[달러인덱스 약세] 18일(현지시간) 뉴욕 외환시장에서 주요 6개 통화 대비 달러 가치를 나타내는 DXY(달러인덱스)가 전일 대비 -0.24% 밀리며 103선 초반으로 내려갔다. 전날 저녁 크리스토퍼 월러(Christopher Waller) 미 연방준비제도(연준·Fed) 이사가 “7월 29~30일 열리는 연방공개시장위원회(FOMC)에서 기준금리를 25bp(0.25%p) 인하해야 한다“고 공개 지지한 것이 직접적인 재료다.
2025년 7월 19일, 나스닥닷컴의 보도에 따르면 월러 이사는 “물가가 목표 수준 근처까지 내려왔고, 상방 위험도 제한됐다”며 “고용시장 둔화를 기다리기보다 선제적으로 금리를 내리는 것이 합리적”이라고 밝혔다.
“나는 FOMC가 2주 뒤 25bp 인하를 단행하는 것이 타당하다고 믿는다.” — 크리스토퍼 월러 연준 이사
이 발언은 연준의 비둘기파(통화완화 선호) 목소리가 힘을 얻고 있다는 신호로 해석되면서 달러 매도세를 부추겼다.
인플레이션 기대치 하락도 달러 약세를 거들었다. 미시간대가 발표한 7월 1년 기대 인플레이션율은 4.4%로 전월(5.0%)보다 낮아 5개월 만에 최저치로 떨어졌다. 5~10년 기대 인플레이션율도 3.6%로 둔화했다. 연준이 가장 주목하는 장기 기대치가 진정된 것은 추가 금리 인하 가능성을 높이는 ‘비둘기 재료’다.
[달러 낙폭 제한한 경제지표] 하지만 달러 낙폭은 예상보다 크지 않았다. 6월 주택착공이 전월 대비 4.6% 늘어난 132만1,000건을 기록, 시장 예상치(130만 건)를 웃돌았고, 건축허가도 0.2% 증가하며 향후 건설 투자의 선행 지표가 호조를 보였기 때문이다.
같은 날 발표된 미시간대 소비자심리지수는 61.8로 5개월 만에 최고치를 기록했다. 견조한 주택·소비 지표는 미국 경기의 ‘연착륙’ 기대를 뒷받침, 달러 매도세를 일부 상쇄했다.
[유로화 0.20% 상승] 달러가 약세를 보이자 유로/달러 환율은 0.20% 올라 1.09달러선을 회복했다. 다만 유로존 5월 건설생산이 전월 대비 1.7% 감소하며 2년 반 만에 최대 폭으로 줄었고, 독일 6월 생산자물가지수(PPI)가 전년 동월 대비 1.3% 하락해 유럽중앙은행(ECB)의 추가 완화 기대를 자극, 유로 상승폭은 제한됐다.
추가 설명: DXY는 1973년 3월을 100으로 두고 유로(57.6%), 엔(13.6%), 파운드(11.9%), 캐나다달러(9.1%), 크로나(4.2%), 스위스프랑(3.6%) 등 6개 통화에 대한 달러 가치를 지수화한 것이다. 지수 변동은 글로벌 자금 흐름과 위험 선호를 가늠하는 대표적 지표로 활용된다.
[엔화 혼조] 달러/엔 환율은 0.11% 올라 139엔대를 나타냈다. 일본 6월 근원 CPI(신선식품·에너지 제외)가 3.4%로 17개월 만에 최대폭 상승했지만, 7월 21일 참의원(상원) 선거를 앞두고 일본 자민당(LDP)이 과반을 잃을 수 있다는 정치 불확실성과 재정 악화 우려가 엔 매도를 자극했다.
[트럼프발 관세 압박] 무역 전선도 시장 변동성을 키웠다. 도널드 트럼프 전 대통령은 150개국에 8월 1일부터 10~15% 관세를 부과하겠다는 서한을 보낼 계획이라고 밝혔다. FT(파이낸셜타임스)는 트럼프가 EU와의 협상에서도 15~20%의 최소 관세를 요구하고 있다고 보도했다.
연준·ECB 정책 기대감과 맞물려, 선물시장에서는 7월 FOMC 25bp 인하 확률을 5%, 9월 회의 인하 확률을 58%로 반영했다. 한편, 이자율스왑(IRS) 시장은 7월 24일 ECB 회의에서 25bp 인하 가능성을 1%로 낮게 평가했다.
[귀금속 상승] COMEX 8월물 금은 온스당 13달러(0.39%) 오른 1,740달러선, 9월물 은은 0.42% 상승했다. 달러 약세와 미 국채 수익률 하락, 월러 이사의 발언이 안전자산 선호를 자극했다. 트럼프의 관세 카드도 무역 긴장을 재부각하며 금·은에 안전자산 프리미엄을 부여했다. 다만 견조한 미국 주택·소비 지표가 상승폭을 제약했다.
전문가 시각: 시장 참여자들은 “인플레이션 둔화 속도가 계속된다면 연준이 9월뿐 아니라 12월에도 추가 인하에 나설 가능성을 배제할 수 없다”고 분석한다. 반면 “미국 내수 지표가 견조한 만큼, 지나친 완화 기대는 조정 요인이 될 수 있다”는 경계론도 제기된다.
※본 기사에서 언급된 종목·자산에 대해 필자는 직접적인 투자 포지션을 보유하지 않고 있다.
