S&P 500 지수는 전장 대비 -0.01%, 다우존스 산업평균 지수는 -0.32%, 나스닥 100 지수는 -0.05% 하락하며 거래를 마쳤다. 선물시장에서도 9월물 E-mini S&P가 -0.08%, E-mini Nasdaq이 -0.10% 내렸다.
2025년 7월 19일, 나스닥닷컴의 보도에 따르면 이날 뉴욕증시는 장 초반 강세를 보였으나 혼재된 기업 실적과 의료보험주 약세에 밀려 결국 소폭 하락세로 돌아섰다.
대표 기술주 가운데 넷플릭스(NFLX)가 5% 이상 급락하며 기술주 전반 심리에 부담을 줬다. 회사가 올해 영업이익률(operating margin)을 29.5%로 제시했는데, 이는 시장 컨센서스 29.7%에 못 미치는 수치다. 같은 날 의료보험 섹터도 부진했다. Humana가 메디케어 보너스 축소 판결에서 패소했고, Elevance Health는 리링크 파트너스가 투자의견을 하향 조정하면서 각각 하락 압력을 받았다.
“트럼프 전 대통령이 EU와의 무역협정에서 최소 15~20% 관세를 요구하고 있다”(Financial Times)
라는 보도가 나오자 오후 들어 투자심리가 추가로 위축됐다. EU 무역 담당 집행위원 마로세프코비치 역시 워싱턴 회담 결과를 부정적으로 평가한 것으로 전해졌다.
그러나 장 초반엔 호재도 적지 않았다. 6월 미 주택착공(housing starts)은 전월 대비 +4.6% 증가한 132만 1,000건으로 시장 예상치(130만 건)를 웃돌았다. 향후 건설 경기의 선행지표인 건축허가(building permits)도 +0.2% 증가해 예상을 뒤집었다. 여기에 7월 미시간대 소비자심리지수가 5개월 만의 최고치인 61.8로 개선되며 투자자들에게 초기 매수 명분을 제공했다.
연준 인사 발언과 국채 금리 동향
전날 밤 크리스토퍼 월러 연준 이사는 “인플레이션이 목표에 근접한 현 시점에서 노동시장이 악화될 때까지 기다리기보다는 7월 29~30일 FOMC에서 25bp(0.25%p) 금리 인하를 단행하는 것이 합리적”이라며 비둘기파(통화완화 선호)적 견해를 밝혔다. 이 발언의 영향으로 10년물 미 국채수익률은 -2.3bp 하락한 4.428%를 기록, 주식 시장의 완충 역할을 했다.
같은 미시간대 조사에서 1년 기대 인플레이션은 5개월 만의 최저치인 4.4%로 떨어졌고, 5~10년 기대 인플레이션도 3.6%로 내려앉았다. 인플레이션 기대가 낮아지면 장기 금리 압력이 완화돼 주식에는 통상 호재로 작용한다.
관세 이슈 재점화
무역 측면에서는 위험 요인이 부각됐다. 트럼프 전 대통령은 150여 개국에 10~15% 관세 부과 통보서를 8월 1일부로 발송하겠다고 밝혔다. 또한 EU·멕시코산 제품에 30% 관세, 캐나다 일부 제품엔 35% 관세, 구리·의약품 등에는 최대 200%까지의 고율 관세를 예고해 글로벌 교역 불확실성을 키웠다.
연방기금금리 선물·실적 시즌 흐름
연방기금선물(Fed Funds Futures)은 7월 회의에서의 25bp 인하 가능성을 5%, 9월 회의에서는 58%로 반영하고 있다. 한편 2분기 S&P 500 기업 실적은 Bloomberg Intelligence 기준 +3.2% 증가가 예상되며, 이는 시즌 전 전망치(+2.8%)를 상회한다. 야데니리서치에 따르면 11개 업종 중 6개만 이익 증가가 예상돼 2023년 1분기 이후 최소치다.
해외 증시 및 채권 시장
해외에서는 유로 Stoxx 50이 -0.33% 하락, 중국 상하이종합이 +0.50% 상승, 일본 니케이225가 -0.21%를 기록했다. 유럽 채권 금리는 일제히 올랐다. 독일 10년물 분트 금리는 +2bp(2.695%), 영국 10년물 길트 금리는 1.5개월 최고치인 4.684%까지 상승했다.
종목별 동향
의료보험주 약세가 시장 전반을 짓눌렀다. Molina Healthcare가 -10% 급락해 S&P 500 낙폭 1위에 올랐고, Elevance Health는 -8% 넘게 떨어졌다. Humana, Centene, CVS Health, UnitedHealth Group도 1~3%대 하락을 보였다.
산업재에서는 3M이 올해 유기적 매출 증가 전망을 +2%(종전 +2~3%)로 낮춰 -3% 하락했다. American Express는 2분기 비용이 예상보다 커 -2% 조정을 받았다. 반면 Talen Energy는 35억 달러 규모 발전소 인수 소식에 +24% 급등했다.
Invesco는 QQQ 트러스트를 개방형 펀드로 전환하겠다고 공시하며 +15% 상승했고, Interactive Brokers와 Regions Financial도 실적 호조로 각각 7%, 6% 올랐다. Norfolk Southern은 업계 내 인수설로 +2% 상승했다.
전문가 해설: 어려운 용어 한눈에 보기
E-mini 선물은 S&P 500·나스닥 지수를 소액으로 거래할 수 있는 CME(시카고상업거래소) 주가지수 선물계약이다. T-note는 만기 2~10년 사이의 미 재무부채권을 통칭하며, bp(베이시스포인트)는 0.01%p를 의미한다. Operating Margin은 매출 대비 영업이익 비율로 기업의 본업 수익성을 가늠하는 핵심 지표다.
종합 평가로 볼 때, 금리 인하 기대와 견조한 경제 지표가 주식시장 하단을 지지하고 있으나, 건강보험 업종의 구조적 리스크와 무역 갈등 재점화가 상단을 제한하는 형국이다. 향후 관세 정책과 FOMC 결과가 단기 방향성을 결정지을 주요 변수로 지목된다.
