뉴욕 ICE 원당 10월물(SBV25) 가격이 전 거래일 대비 0.48% 오른 1파운드당 0.08센트에 마감했고, 런던 ICE 백설탕 10월물(SWV25)은 3.70달러(0.76%) 상승하며 각각 1.5개월·1.75개월 만의 고점을 기록했다.
2025년 7월 18일, 나스닥닷컴 보도에 따르면 글로벌 설탕 수요가 예상보다 탄탄하다는 징후가 가격 상승을 뒷받침하고 있다. 중국의 6월 설탕 수입은 전년 대비 1,435% 급증한 42만t을 기록했으며, 도널드 트럼프 전 미국 대통령은 16일(현지 기준) 코카콜라가 미국 내 판매 음료에 옥수수 과당(High-Fructose Corn Syrup·HFCS) 대신 사탕수수당(cane sugar)을 사용하기로 합의했다고 밝혔다.
블룸버그 인텔리전스는 “해당 결정이 미국의 연간 설탕 소비를 +4.4% 확대해 1,150만t으로 늘릴 수 있다”고 분석했다.
브라질 감산 요인도 상승세에 힘을 보탰다. 브라질 사탕산업협회 우니카(UNICA)는 14일 “2025/26년 크러시 시즌(4~6월 누적) 중 남부·중서부(Center-South) 지역 설탕 생산량이 전년 대비 –14.3% 감소한 1,224만9,000t”이라고 밝혔다. 앞서 브라질 농업공급회사 코나브(Conab)도 6월 “2024/25년도 설탕 생산량이 가뭄과 이례적 폭염으로 전년보다 3.4% 줄어든 4,411만8,000t”이라고 발표했다.
다만 지난 3개월간 설탕 가격은 중장기 공급 과잉 전망 속에 큰 폭 조정을 겪었다. 뉴욕 원당은 이달 초 4년 3개월 만의 최저치, 런던 백설탕은 4년 만의 최저치를 각각 기록했다. 상품 트레이더 차르니코프(Czarnikow)는 6월 30일 “2025/26년 글로벌 설탕 시장이 8년 만에 최대 규모인 750만t의 공급 과잉 상태에 놓일 것”으로 예측했다.
미국 농무부(USDA)는 5월 22일 반기 보고서에서 “2025/26년 세계 설탕 생산이 전년 대비 4.7% 늘어난 1억8,931만8,000t으로 사상 최고치를 경신하고, 기말 재고도 7.5% 증가한 4,118만8,000t에 달할 것”이라고 내다봤다.
주요 생산국 전망
인도—세계 2위 생산국—의 전국협동조합제당연맹(NFCSF)은 6월 2일 “2025/26년 생산량이 재배 면적 확대에 힘입어 19% 증가한 3,500만t”으로 전망했다. 이는 인도제당협회(ISMA)가 추산한 2024/25년 5년 만의 최저치(2,620만t) 대비 뚜렷한 회복세다. ISMA는 7월 7일 “10월 1일~5월 15일 누적 생산량이 2,574만t으로 전년보다 17% 감소했다”고 덧붙였다.
올해 인도의 몬순(우기) 강수량은 평년보다 풍부할 것으로 예보됐다. 인도기상청(IMD)은 6월 누적 강수량이 평년 대비 9% 많았으며, 7월에도 평년 이상의 비를 예상한다고 14일 발표했다.
태국—세계 3위 생산국이자 2위 수출국—의 사탕수수·설탕위원회(OCSB)는 5월 2일 “2024/25년 설탕 생산량이 전년 대비 14% 늘어난 1,000만t”이라고 밝히며, 공급 확대 전망이 가격 부담 요인으로 작용했다.
국제설탕기구(ISO)는 5월 15일 보고서에서 “2024/25년도 세계 설탕 공급 부족 규모를 547만t으로 상향 조정해 9년 만에 최대치가 될 것”이라고 발표했다. 이는 2023/24년의 131만t 공급 과잉에서 수급이 크게 타이트해졌음을 시사한다. ISO는 생산 전망치도 기존 1억7,550만t에서 1억7,480만t으로 하향했다.
미국 농무부(FAS) 지역별 세부 전망
USDA 해외농업국(FAS)는 2025/26년 브라질 생산량을 2.3% 늘어난 4,470만t, 인도를 25% 증가한 3,530만t, 태국을 2% 증가한 1,030만t으로 각각 예측했다. 같은 기간 전 세계 인류 소비는 1.4% 늘어난 1억7,792만1,000t으로 사상 최대가 될 것으로 전망했다.
용어 해설
하이프럭토스 콘시럽(HFCS)은 옥수수 전분을 효소 처리해 만든 액상감미료로, 미국 가공식품·음료 산업에서 설탕 대체재로 널리 쓰여왔다. 사탕수수당은 HFCS보다 당분 구조가 단순해 구강·비만 위험을 낮춘다는 일부 연구가 있으나, 영양학적 차이는 미미하다는 의견도 많다.
애널리스트 시각
시장 참여자들은 단기적으로 브라질·중국 수급 변수, 중기적으로 인도·태국·미국의 정책 변화에 주목하고 있다. 특히 코카콜라 사례처럼 글로벌 브랜드가 원재료를 전환할 경우 예상보다 빠른 구조적 수요 증가가 나타날 수 있다는 평가다. 반면 장기적으로는 생산성 향상과 재고 누적이 가격 상단을 제한할 가능성이 제기된다.
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