국제유가가 장 초반 강세를 보였다가 이라크 북부 쿠르드 자치정부의 원유 수출 재개 가능성이 부각되며 상승분을 대부분 반납했다. 8월물 서부텍사스산원유(WTI)는 전일 대비 0.02달러(0.03%) 오른 채 거래를 마쳤으며, 8월물 RBOB 가솔린은 0.0114달러(0.53%) 하락했다.
2025년 7월 18일, 나스닥닷컴의 보도에 따르면, 달러화 약세와 함께 유럽연합(EU)의 러시아산 원유 수출 제재 강화가 공급 축소 기대를 자극하며 장 초반 유가를 끌어올렸다.
그러나 이라크 정부가 쿠르드 자치정부의 원유를 재수출하기로 승인했다는 소식이 전해지면서 시장 분위기가 급변했다. 쿠르드 정부는 수출 재개 시 하루 23만 배럴(bpd)을 공급할 계획이며, 이는 2023년 3월부터 중단됐던 이라크-터키 송유관을 통해 이뤄질 전망이다.
EU, 러시아 에너지 제재 확대
EU가 20개 러시아 은행을 국제은행간통신협회(SWIFT) 결제망에서 차단하고, 러시아 국영석유기업 로스네프트(Rosneft PJSC)가 지분을 보유한 인도 정유시설도 블랙리스트에 올렸다. 이와 함께 러시아 “그늘 선단”(shadow fleet) 소속 선박 105척을 추가 제재해, 제재 대상 선박은 400척을 넘어섰다.
시장 참가자들은 이번 조치가 러시아산 원유 우회 수출을 억제해 글로벌 공급을 줄일 가능성에 주목하고 있다. 그 결과 공급 감소 기대가 유가 하단을 지지하고 있다는 평가다.
미국 지표 호조, 에너지 수요 기대 부각
미국 6월 주택착공 건수는 전월 대비 4.6% 증가한 132만1,000건, 1~2개월 선행지표로 통하는 건축허가도 1.397만 건으로 예상을 웃돌았다. 여기에 미시간대 7월 소비자심리지수가 61.8을 기록하며 5개월래 최고치를 경신, 미국 경기 견조가 에너지 수요를 떠받치고 있다.
OPEC+ 증산 기조와 재고 증가 우려
반면, 7월 5일 OPEC+는 8월 1일부터 548,000bpd 추가 증산에 합의했다. 사우디아라비아는 유가를 낮춰 과잉 생산 회원국을 징계하겠다는 의도도 내비쳤다. 또한 국제에너지기구(IEA)는 2025년 4분기 공급 과잉 가능성을 경고하며, 글로벌 재고가 일일 100만 배럴 속도로 증가 중이라고 밝혔다.
다만 블룸버그는 OPEC+가 9월 증산 이후 10월부터는 증산을 일시 중단하는 방안을 논의 중이라고 전했다. 이는 하반기 수요 둔화와 재고 누적에 대한 업계의 우려를 보여주는 대목이다.
재고·선박 데이터
해운 분석업체 보텍사(Vortexa)는 7월 11일 기준 7일 이상 정박해 있던 부유식 원유 재고가 7,803만 배럴로 전주 대비 4.6% 감소했다고 밝혔다. 이는 단기적으로 실물 타이트닝을 시사하는 지표로 해석된다.
같은 기간 EIA(미 에너지정보청) 주간 보고서에 따르면, 미국 원유 재고는 385만9,000배럴 감소해 3주 만에 첫 감소세를 보였다. 반면 가솔린 재고(339만9,000배럴 증가)와 중간유 재고(417만3,000배럴 증가)는 늘었다. 미국 주간 산유량은 1,337만5,000bpd로 사상 최고치 대비 근소하게 낮아졌다.
채굴 리그 수 감소
베이커휴스(Baker Hughes)에 따르면 7월 11일 기준 미국 가동 중인 원유 시추기는 전주 대비 1기 줄어든 424기로, 3년 9개월 만에 최저치를 나타냈다. 2022년 12월 기록했던 627기에서 급격히 감소한 셈이다.
용어 해설*
*WTI(West Texas Intermediate)는 미국 텍사스 서부 지역에서 생산되는 고품질 경질유를 뜻하며, 세계 원유 가격의 대표 지표로 사용된다. RBOB(Reformulated Blendstock for Oxygenate Blending)는 환경 규제를 충족하기 위해 산소 첨가제를 섞기 전 단계의 가솔린 기초유다. bpd는 배럴 per day, bbl은 배럴을 뜻한다. SWIFT는 전 세계 금융기관 간 결제를 중계하는 네트워크로, 제재 대상 은행은 달러 결제가 사실상 불가능해진다.
전문가 시각
시장 참가자들은 이라크발 공급 확대와 EU발 공급 축소가 맞서는 공급 측 공방 속에서, 미국 경기 회복세라는 수요 요인이 유가 하단을 떠받칠 것으로 보고 있다. 다만 OPEC+의 증산 기조가 이어질 경우 재고 누적과 가격 변동성 확대 가능성을 배제할 수 없다는 지적도 나온다.
