S&P 500지수와 나스닥 100지수가 18일(현지시간) 뉴욕 증시에서 나란히 사상 최고치로 마감했다. S&P 500 지수를 추종하는 SPY ETF는 0.54% 상승했고, 다우존스 산업평균지수(DIA)는 0.52%, 나스닥 100을 추종하는 QQQ는 0.74% 올랐다. 9월물 E-미니 S&P 선물은 0.59%, 9월물 E-미니 나스닥 선물은 0.77% 상승 마감했다.
2025년 7월 18일, 나스닥닷컴 보도에 따르면 시장 랠리는 미국 경기의 탄력성을 보여주는 각종 경제 지표가 호조를 나타낸 데 힘입었다. 특히 주간 신규 실업수당 청구 건수가 3개월 만의 최저치인 22만1천 건으로 줄었고, 6월 소매판매는 전월 대비 0.6% 늘어나 시장 예상치(0.1%)를 크게 웃돌았다. 더불어 7월 필라델피아 연방준비은행(연은) 제조업지수도 15.9로 5개월 만에 최고치를 기록하며, 제조업 경기에 대한 우려를 완화했다.
한편 샌프란시스코 연은 메리 데일리 총재가 연내 두 차례(각 25bp)의 기준금리 인하 전망을 “합리적”이라고 언급하면서 연준의 비둘기파적(완화적) 스탠스가 재확인됐다. 그는 “인플레이션이 2%에 도달할 때까지 기다린다면 불필요하게 경제를 훼손할 수 있다”고 경고하며 조기 완화 필요성을 강조했다.
반면, 연준 이사 아드리아나 쿠글러는
“관세 인상으로 물가 압력이 가속화되는 만큼 당분간 긴축 기조를 유지해야 한다”고 언급
해 매파적 견해를 드러냈다. 이 같은 엇갈린 발언에도 시장은 데일리 총재의 메시지에 더 큰 비중을 부여하며 상승폭을 확대했다.
주요 경제 지표 상세
• 주간 신규 실업수당 청구: 22만1천 건(-7천 건, 3개월 최저)
• 6월 소매판매: 전월 대비 0.6%(예상 0.1%)
• 자동차 제외 소매판매: 전월 대비 0.5%(예상 0.3%)
• 7월 필라델피아 연은 제조업지수: 15.9(전월 -4.0, 예상 -1.0)
• 7월 NAHB 주택시장지수: 33(전월 대비 +1, 예상치 부합)
E-미니 선물은 CME(시카고상업거래소)의 전자 거래 전용 소형 계약으로, 1개 계약당 기본지수의 50분의 1 규모를 반영한다. 개인·기관 모두 유동성 확보 및 헷지(위험회피) 수단으로 적극 활용한다. 브레이크이븐 인플레이션율은 물가연동국채(TIPS)와 일반 국채의 금리 차이로 측정하며, 시장의 중장기 인플레이션 기대를 파악할 수 있다. 10년물 브레이크이븐율은 이날 2.450%로 4.75개월 만의 최고치를 기록했다.
관세·무역 관련 동향
도널드 트럼프 대통령은 전날 150개국 이상에 10~15% 관세 인상을 통보하겠다는 서한을 발송할 계획이라고 밝혔다. 또 지난주와 주말 사이 EU·멕시코(30%), 캐나다(35%), 구리 및 일부 의약품(50~200%)에 대한 관세 폭탄을 예고해 시장 변동성을 키웠다. 그럼에도 상무부가 엔비디아(Nvidia)의 H20 칩과 AMD의 일부 제품에 대한 대중국 수출 제한을 완화할 가능성을 시사하면서 반도체 업종은 오히려 호재를 맞았다.
재무장관 벤트는 “향후 수주 내에 중국의 허리펑 부총리와 만나 8월 12일로 예정된 고율 관세 완화 시한을 연장할 가능성이 크다”고 언급했다. 시장은 양국이 ‘포괄적 무역합의’를 모색 중이라는 신호로 해석했다.
업종·종목별 움직임
▶ 항공주: 유나이티드항공(UAL)이 3% 넘게 상승, CEO 커비가 “하반기 실적 상향 여력”을 언급하며 투자심리를 자극했다. 알래스카에어(ALK)·아메리칸항공(AAL)·델타(DAL)도 동반 강세를 보였다.
▶ 소비재·음식료: 펩시코(PEP)는 2분기 매출 227억3천만 달러(컨센서스 223억2천만 달러)를 기록하며 7% 급등, 나스닥 100 상승을 주도했다. 스냅온(SNA) 역시 매출 서프라이즈로 7% 올랐다.
▶ 보험·헬스케어: 엘레번스헬스(ELV)가 연간 EPS 전망을 30달러로 낮추면서 12% 폭락, 모리나헬스케어(MOH)·센틴(CNC)·시그나(CI)·휴마나(HUM) 등 보험주 전반을 끌어내렸다.
▶ 기타 하락 종목: 애보트랩(ABT)이 2분기 유기적 매출 성장률 전망 하향으로 8% 넘게 하락했고, SAH·STWD·SHAK 등도 목표가 하향 또는 자금조달 이슈로 약세를 면치 못했다.
채권·금리 동향
9월 만기 10년물 미 국채 선물은 3.5틱 하락, 국채금리는 4.463%로 0.8bp 상승했다. 위험자산 랠리로 안전자산 수요가 줄어든 데다, 호조 지표가 연준의 매파적 압력을 강화할 것이란 우려가 반영됐다. 다만 트럼프 대통령이 “파월 의장을 해임할 계획이 없다”고 밝힌 점과, 6월 수입물가(석유 제외)가 예상보다 낮아 물가 압력 둔화를 시사한 점은 하락폭을 제한했다.
유럽 채권시장에서 독일 10년물 분트 금리는 1.3bp 내려 2.675%에 마감한 반면, 영국 10년물 길트 금리는 1.7bp 오른 4.655%로 6주 최고치를 경신했다. ECB(유럽중앙은행)의 7월 24일 회의에서 25bp 인하 가능성은 1% 미만으로 가격에 반영되고 있다.
연준·금리 인하 전망
시카고상품거래소 페드워치(FedWatch)에 따르면 연방기금선물은 7월 29~30일 FOMC에서 25bp 인하 가능성을 3%로, 9월 16~17일 회의에서는 58%로 가격에 반영했다. 이는 최근의 온건한 인플레이션 지표에도 불구하고 노동시장 견조가 금리 인하 시점을 늦출 수 있다는 관측을 반영한다.
향후 일정 및 실적 시즌
19일에는 6월 주택착공·건축허가, 7월 미시간대 소비자심리가 발표될 예정이며, 컨센서스는 각각 착공 130만 호(+3.6% m/m), 허가 138만7천 호(-0.5% m/m), 소비자심리는 61.5(+0.8pt)를 전망한다.
본격화된 2분기 어닝 시즌에서 S&P 500 기업 이익 증가율은 전년 대비 2.8%로, 2년 만의 최저폭 성장이 예상된다(블룸버그 인텔리전스 집계). 11개 섹터 중 6개만이 증익을 기록할 것으로 보이며, 이는 2023년 1분기 이후 최소치다(야데니 리서치).
18일(미 동부 기준) 장 마감 후 또는 19일 개장 전에는 3M(MMM), 아메리칸 익스프레스(AXP), 찰스슈왑(SCHW), 슐럼버거(SLB) 등 주요 기업이 실적을 공개한다. 시장 변동성 확대에 유의할 필요가 있다.
전문가 시각
증시 전문가들은 “관세 이슈가 단기 변동성을 유발하지만, 근본적으로는 강력한 내수와 완화적 연준 기대가 주가 상승을 지지한다”고 진단한다. 특히 소매판매·고용지표의 서프라이즈는 연착륙 시나리오에 힘을 실어주고 있다. 다만 브레이크이븐 인플레이션율 상승과 연준 내부 매파 발언은 금리 인하 속도를 늦출 수 있어, 채권 듀레이션 관리와 함께 방어·경기소비재 섹터 비중 확대가 권고되고 있다.
무역 협상 진전 여부도 관건이다. 반도체 업황은 대중국 수출 규제 완화 가능성과 AI 인프라 투자 확대 기대가 동시에 부각되며 업사이드를 확보했다. 반면, 건강보험업종은 의료비 증가 압력과 정책 리스크가 지속될 전망이다.
결국 투자자들은 관세 뉴스 속보와 경제 지표, 그리고 2분기 실적 발표를 면밀히 모니터링해야 한다. 변동성 확대 국면에서는 실적 모멘텀과 현금흐름이 탄탄한 대형 기술·소비재 종목 위주로 방어적인 포트폴리오를 구축하는 전략이 유효할 것으로 보인다.
