2025년 6월 25일, 나스닥닷컴의 보도에 따르면, 7월 뉴욕 세계 설탕 #11(SBN25)은 +0.82% 상승하여 현재 +0.13에 거래되고 있으며, 8월 런던 ICE 백설탕 #5(SWQ25)은 +2.24% 올라 +10.50을 기록하고 있다.
설탕 가격은 오늘 초반의 손실에서 회복하여 원유(WTI) 가격이 +2% 상승하면서 설탕 선물에서 일부 숏커버링을 유도하며 상승세로 돌아섰다. 높아진 원유 가격은 에탄올 가격을 부양하고, 세계 설탕 공장들이 설탕 대신 에탄올 생산으로 전환하도록 유도할 수 있으며 이는 설탕 공급을 줄이는 요인이 될 수 있다.
설탕 가격은 최근 3개월 동안 하락해 왔으며, 뉴욕 설탕은 오늘 4년 만에 가장 낮은 선물 가격을 기록하였다. 이는 글로벌 설탕 공급 과잉에 대한 기대감 때문이다. 5월 22일, USDA는 반기 보고서를 통해 2025/26년 글로벌 설탕 생산이 전년 대비 4.7% 증가한 189.318백만 미터 톤(MMT)으로 사상 최대치를 기록할 것이라고 예측하며, 이로 인해 글로벌 설탕 가용량이 41.188 MMT로 전년 대비 7.5% 증가할 것이라고 전망하였다.
세계의 두 번째로 큰 설탕 생산국인 인도의 설탕 생산 증가 전망은 설탕 가격에 하락 압력을 가하고 있다. 6월 2일, 인도 협동 설탕 공장 연맹은 2025/26년 인도의 설탕 생산량이 전년 대비 19% 증가한 35 MMT에 달할 것이라고 전망하였다. 이는 재배 지역의 증가를 이유로 하고 있다. 또한, 인도의 비 예보가 풍부할 것으로 예상되며, 이는 설탕의 대풍작으로 이어질 수 있어 설탕 가격에 부정적 영향을 미친다.
증가하는 글로벌 설탕 생산 징후는 가격에 악재로 작용한다. 5월 22일, USDA 외국 농업 서비스(FAS)는 브라질의 2025/26년 설탕 생산이 전년 대비 2.3% 증가한 44.7 MMT로 사상 최대치를 기록할 것을 예측하였고, 인도의 설탕 생산량도 전년 대비 25% 증가할 것을 예측하였다. 또한 태국의 2025/26년 설탕 생산도 2% 증가한 10.3 MMT에 이를 것으로 전망되고 있다.
그러나 인도 정부는 올해 1월 20일에 설탕 수출 제한 완화와 함께 이 시즌에 1 MMT의 설탕 수출을 허가하겠다고 발표한 바 있다. 인도는 2023년부터 설탕 수출 제한을 유지해 왔으며, 2022/23 시즌에는 총 6.1 MMT의 설탕만을 수출하였다. 그러나 ISMA는 인도의 2024/25년 설탕 생산이 전년 대비 17.5% 감소할 것으로 전망하며 5년 만에 최저치인 26.2 MMT에 도달할 것으로 예측하였다. 또한, 인도는 2024/25년 설탕 수출도 예상보다 낮은 800,000 MT에 그칠 수 있다고 전망하였다.
태국의 설탕 생산 증가 전망 역시 설탕 가격에 부정적이다. 5월 2일, 태국 설탕 사무국은 2024/25년 태국 설탕 생산이 전년 대비 14% 증가한 10.00 MMT에 이를 것으로 발표하였다.
그러나 설탕 가격에 긍정적인 요소로는, 파키스탄 정부가 파키스탄의 설탕 수입량 증가를 계획하고 있다는 점이다. 이는 파키스탄의 설탕 수확 부진에 따른 것이다.
브라질 센터-사우스 지역에서는 2025/26년 누적 설탕 생산량이 전년 대비 11.6% 감소한 6.954 MMT로 보고되면서 설탕 가격에 지대한 영향을 주고 있다.
국제 설탕 기구(ISO)는 2024/25년 글로벌 설탕 적자를 5.47 MMT로 상향 조정하였으며, 이는 9년 만에 최고치를 기록한 수준이다. 이는 2023/24년 글로벌 설탕 과잉이 1.31 MMT를 기록했던 것에 대비되는 점이다.
