2025년 6월 27일 최진식의 미국 매크로 분석 – 단기 변동성 속 성장주와 안전자산의 엇갈린 행보

최근 시장 상황 요약

미국 주식시장은 지난주 주요 기술주와 반도체 업종의 강력한 실적 기대에 힘입어 상승 탄력을 이어갔으나, 지정학적 리스크와 관세 이슈, 중앙은행의 금리 정책 불확실성이 혼재하면서 단기적으로 높은 변동성을 나타내고 있다. S&P 500은 사상 최고 근처에서 횡보 중이며, 나스닥 100은 기술주 강세로 인해 연일 기록을 경신했다.

반도체: 마이크론, 인텔, AMD 등 메모리·AI 서버 수혜주 강세
빅테크: 엔비디아·구글·메타 등 AI 투자 확대 기대
금리·인플레이션: 바킨 연은 총재·베일리 영란은행 총재의 관세와 인플레이션 우려
지정학적 리스크: 중동 휴전 협상, 미·중 무역 협상 진전 모멘텀

주요 이슈 종합

1. 경제 지표 및 연준 동향

6월 중순 발표된 미국 소비자신뢰지수와 내구재 주문 지표는 예상치를 소폭 상회하며 소비·생산 측면에서 안정적인 회복세를 시사했다. 다만 리치먼드 연은 바킨 총재는 관세 압력으로 인해 향후 인플레이션이 상승할 가능성을 언급하며
“가격 압박이 예상보다 강해질 수 있다”고 경고했다. 반면 영란은행 베일리 총재는 고용 둔화와 공급·수요 불균형이 여전히 인플레이션의 불확실성을 확대한다고 지적했다. 연준의 금리 전망은 연말까지 2회의 소폭 인하(25bp)가 시장 컨센서스로 자리잡고 있으나, 관세·고용·국제 리스크에 따라 변동성이 상존한다.

핵심 경제 지표
지표	예측	실제
소비자신뢰지수 (6월)	102.0	104.2
내구재 주문 (MoM)	+0.8%	+1.1%
실업률	4.2%	4.2%

2. 빅테크·반도체 실적 및 전망

엔비디아(NVDA)는 로보틱스·AI 확장 기대감, 마이크론(MU)은 HBM3E 수요 급증 소식에 각각 주가 사상 최고치를 경신했다. KeyBanc는 Arista, Cisco, Nutanix 등 IT 인프라주에 대해 긍정적 시각을 유지하나, 단기 거시 불확실성으로 신중한 접근을 권고했다. 씨티는 샌디스크를 매수 개시하며 NAND 수급 개선에 주목했고, JP모건·모건스탠리 등 다수 기관이 마이크론 목표가를 상향 조정했다.

엔비디아: AI·로보틱스 투자가 성장 모멘텀의 핵심
마이크론: 고대역폭 메모리(HBM) 매출 50% 급증, AI 데이터센터 견인
KeyBanc IT 인프라 커버리지: Arista·Cisco ‘비중 확대’, Dell·HPE ‘섹터 가중’

3. 지정학·무역 리스크

중동 휴전 기대감이 국제 유가 안정에 기여하며, 사우디 타다울 지수는 최근 한 달 최고치를 기록했다. 트럼프 행정부의 스페인·캐나다 관세 압박 예고는 무역 불확실성을 증대시키고, 관세 부담 전가 우려가 시장 심리를 압박한다. 브라질 중앙은행은 GDP 성장 전망 상향, 인플레이션 목표 근접을 언급하며 신흥국 경기에 대한 시각을 개선했다.

4. 세부 섹터별 이슈

바클레이즈 전 CEO 스테일리 금지 이슈, BBC의 미국 유료 구독 모델, IKEA·월그린스·팰란티어·웨이모 등 다양한 기업 뉴스들이 시장의 업종별 매매 모멘텀을 조성하고 있다. 특히
페이팔의 대학 스포츠 결제 제휴, 테슬라의 로보택시 런칭, 서브 로보틱스의 로봇 배달 확장 등 혁신 섹터가 투자자의 관심을 끌고 있다.

단기 시장 전망

단기적으로는 지정학적 리스크 완화와 반도체·AI 업종 실적 기대가 강세를 유지하는 반면, 금리 인하 속도 둔화 및 관세 압력은 방어적 자산 선호를 자극할 것이다. 밸류에이션 부담이 낮아진 대형 기술주·AI 수혜주에 선별적인 접근이 유효하며, 경기 민감 업종은 무역 이슈 전개에 민감하게 반응할 전망이다.