은행은 재정적으로 기본적인 생활 필수품을 제공한다. 현대 사회에서 현금을 보관하고 필요한 결제를 처리할 수 있는 사업체 없이 운영하기는 매우 어려울 것이다. 그러나 모든 은행이 동일한 것은 아니며, 매우 인기 있는 은행 주식이 투자자에게 예상보다 높은 위험을 초래할 수 있다.
2025년 6월 25일, 나스닥닷컴의 보도에 따르면, 이에 따라 필자는 캐피털 원 파이낸셜(NYSE: COF)을 좋아하지 않으며, 대신 두 곳의 신뢰할 수 있는 고수익 캐나다 은행을 선호한다.
캐피털 원 파이낸셜의 문제점
캐피털 원 파이낸셜은 은행이지만, 실제로는 신용카드 발급 및 대출에 집중하고 있다. 이 카드와 대출은 종종 위험도가 높은, 즉 신용 점수가 낮은 고객에게 제공된다. 이는 이러한 고객들이 잔액을 유지하고 신용카드 및 대출에 접근하기 위해 높은 이자율 및/또는 수수료를 감수하려는 경향이 있기 때문에 매우 수익성 있는 사업이 될 수 있다. 시간이 지나면서 캐피털 원은 매우 수익성 있는 투자로 입증되어, 지난 10년 동안 주가는 약 140% 상승했다.
문제는 바로 이 시점에서 발생한다. 낮은 신용 등급의 고객은 경기 침체 시에 청구서를 지불하는 데 어려움을 겪는 경우가 많다. 이로 인해 필자가 배당 투자자로서 매우 안정성을 원하는 시점에 캐피털 원의 사업이 매우 변동성이 큰 성과를 보일 수 있다. 아래 차트에서 코로나바이러스 팬데믹과 관련된 경기 침체 동안 캐피털 원이 배당금을 줄였다는 것을 알 수 있다. 공정하게 말하면, 경기 침체가 짧았던 덕분에 배당금은 빠르게 회복되었고, 이후 성장했다. 그러나 그 배당금 감축은 배당 투자자에게는 큰 충격이 되었을 것이다.
TD 은행과 스코샤 은행을 선호하는 이유
필자는 소득 투자자다. 그래서 TD 은행의 4.2% 배당 수익률과 스코샤 은행의 5.9%가 캐피털 원 파이낸셜의 1.2% 수익률을 쉽게 능가한다. 그러나 캐피털 원 파이낸셜을 포트폴리오에 두지 않기로 한 핵심 이유는 위험 때문이다. 은행 주식을 매수하려면, 지루한 은행을 원한다.
캐나다는 미국보다 훨씬 더 엄격한 은행 규제를 시행하고 있다. 이는 오히려 몇몇 대형 캐나다 은행에게 입지를 구축하게 했다. TD 은행과 스코샤 은행은 이러한 주요 업계 리더 중에 속한다. 더구나, 엄격한 규제는 캐나다 은행들이 보다 보수적인 에토스로 운영하도록 만들었다.
