지난 월요일, 7월 ICE NY 코코아 (CCN25)는 +730 (+8.63%) 상승하며 장을 마쳤고, 7월 ICE 런던 코코아 #7 (CAN25)은 +214 (+3.69%) 상승하며 거래를 종료했다. 코코아 가격은 코트디부아르의 코코아 수출 속도가 둔화된다는 신호에 힘입어 초기 손실을 회복하고 급격히 상승했다.
2025년 6월 24일 나스닥닷컴에 따르면, 월요일에 발표된 정부 데이터에 따르면 코트디부아르 농민들이 올해 10월 1일부터 6월 22일까지 항구로 1.679 MMT (백만 미터톤)의 코코아를 수출했으며, 이는 지난해 대비 +6.9% 증가했지만, 지난해 12월의 +35% 증가에서 감소한 것이다. 코트디부아르에 집중된 폭우로 인해 코코아 재배자들이 농장에 접근하지 못하고 현재 진행 중인 중간 수확 작업이 방해받고 있다는 보고가 있다.
최근 몇 주간 코코아 가격은 하락 압박을 받아왔다. 뉴욕 코코아는 최근 2개월 반 동안 최저치를 기록했고, 런던 코코아는 지난 금요일 2개월 반 동안의 최저치를 기록했다. 서아프리카 지역에 내린 최근의 비는 코코아 작물에 유익할 것으로 예상되며 코코아 가격을 하락시켰다.
현재 코코아 재고의 반등 또한 가격에 부정적인 영향을 미치고 있다. 1월 24일 21년 만의 최저치인 1,263,493 포대까지 떨어졌던 ICE 모니터링 미국 항구의 코코아 재고는 반등하여 지난 수요일 9개월 반 동안의 최고치인 2,363,861 포대로 증가했다.
작은 코코아 수출의 신호는 가격 상승에 지지 요인이 되었다. 나이지리아의 4월 코코아 수출이 전년 대비 -11% 감소한 18,561 MT로 나타난 6월 11일 뉴스 이후이다. 나이지리아는 세계에서 네 번째로 큰 코코아 수출국이다.
지난달 말, 서아프리카 지역의 날씨 우려로 인해 뉴욕 코코아는 4개월 반 만의 근월물 고점에 도달했다. 서아프리카에 최근 비가 내렸음에도 불구하고 가나와 코트디부아르 지역의 3분의 1 이상이 여전히 가뭄 상태에 있다고 아프리카 홍수와 가뭄 모니터에 따르면 전했다.
코트디부아르 중간 수확 코코아 품질 관련 우려도 코코아 가격에 지원이되고 있다. 현재 9월까지 수확 중인 코코아에 대해 가공업체들이 품질 문제를 제기하고 있으며, 코트디부아르 코코아 빈의 트럭 짐을 거부하고 있다. 가공업체들은 중간 수확 코코아의 약 5%에서 6%가 저품질이라고 보고했으며, 주요 수확기에는 1%에 불과했었다.
라보뱅크에 따르면, 코트디부아르의 중간 수확기의 품질 저하는 지역에 늦게 도착한 비에 부분적으로 기인한다. 이는 작물의 성장을 제한했다. 중간 수확은 연간 두 개의 코코아 수확 중 작은 부분으로, 일반적으로 4월에 시작된다. 올해 코트디부아르 중간 수확의 평균 예상치는 400,000 MT로, 지난해의 440,000 MT에서 -9% 감소했다.
코코아와 코코아 제품에 대한 소비자 수요에 대한 우려는 가격에 부정적이라고 할 수 있다. 이는 이미 높은 코코아 가격을 악화시킬 수 있는 관세에 대한 우려 때문이다. 4월 10일, 세계 최대 초콜릿 제조업체 중 하나인 Barry Callebaut AG는 높은 코코아 가격과 관세 불확실성으로 인해 연간 매출 가이던스를 하향 조정했다.
또한 초콜릿 제조사 Hershey Co.는 1분기 매출이 14% 감소했으며 2분기 관세 비용으로 1500만에서 2000만 달러가 예상된다고 보고했으며 이는 초콜릿 가격을 올리고 소비자 수요를 더욱 억제할 것이다. Mondelez International은 경제적 불확실성과 높은 초콜릿 가격 탓에 소비자들이 간식 구매를 줄이고 있다고 밝히며 1분기 매출이 예상보다 저조했다고 밝혔다.
1분기에 코코아 가공업체들의 수요 약화가 목격되었다. 북미 1분기 코코아 분쇄는 전년 대비 -2.5% 감소한 110,278 MT로 나타났다. 유럽 1분기 코코아 분쇄는 -3.7% 감소한 353,522 MT였다. 아시아 1분기 코코아 분쇄는 -3.4% 감소한 213,898 MT였다.
5월 30일, 국제코코아기구(ICCO)는 2023/24년 세계 코코아 적자를 494,000 MT로 상향 조정했으며 이는 60년 만에 가장 큰 적자이다. ICCO는 2023/24년 코코아 생산이 전년 대비 -13.1% 감소한 4.380 MMT로 떨어졌다고 보고했다.
ICCO는 2023/24년 세계 코코아 재고/분쇄 비율이 27.0%로 46년 만에 가장 낮다고 밝혔다. 2024/25년 예측으로 ICCO는 4년 만의 첫 잉여인 142,000 MT의 세계 코코아 공급 과잉을 예상했으며, 2024/25년 세계 코코아 생산이 전년 대비 +7.8% 증가한 4.84 MMT에 이를 것으로 전망했다.
