2025년 6월 24일, 나스닥닷컴의 보도에 따르면, 지난 월요일 7월 뉴욕 세계 설탕 11호는 -0.06 (-0.37%) 하락하여 마감하였고, 8월 런던 ICE 백색 설탕 5호는 -7.60 (-1.60%) 하락하여 마감하였다.
월요일 설탕 가격은 초반 상승을 반납하고 원유 가격이 -7% 폭락한 후 하락 마감하였다. 원유 가격의 하락은 에탄올 가격을 압박하여 세계 설탕 공장들이 에탄올 생산보다 설탕 생산으로 전환하여 설탕 공급이 증가할 가능성을 높였다.
세계 설탕 가격을 압박하는 요인은 지난 수요일 기록했던 4년 만에 가장 낮은 최근 선물 가격이다. 이는 세계 설탕 과잉 공급에 대한 전망 때문인데, 5월 22일 미 농무부(USDA)가 발표한 반기 보고서에 따르면 2025/26년 세계 설탕 생산량이 전년 대비 4.7% 증가한 1억 8천 931.8만 톤으로 예상되며, 세계 설탕 과잉 공급이 전년 대비 7.5% 증가한 4천 118만 톤으로 예상되고 있다.
인도는 세계에서 두 번째로 큰 설탕 생산국이며, 설탕 가격에 대한 부정적인 전망이 나온다. 6월 2일 인도 전국 협동조합 설탕 공장은 2025/26년 인도의 설탕 생산이 전년 대비 19% 증가하여 3천500만 톤에 이를 것으로 예상하였다. 인도에서의 풍부한 강우량 전망은 풍작을 초래할 수 있다. 4월 15일 인도 기상청은 올 해 몬순이 예년보다 105%의 강우량이 예상된다고 발표하였다. 인도의 몬순 시즌은 6월부터 9월까지이다.
설탕 가격을 악화시키는 또 다른 요인은 글로벌 설탕 생산 증가를 나타내는 신호이다. 5월 22일 미 농무부 외국농업청(FAS)은 브라질의 2025/26년 설탕 생산이 전년 대비 2.3% 증가하여 4천 470만 톤에 이를 것으로 예상하였다. 또한 인도의 2025/26년 설탕 생산은 유리한 몬순 강우와 증가한 설탕 재배 면적으로 인해 전년 대비 25% 증가한 3천530만 톤에 이를 것으로 예상된다. 게다가 태국의 2025/26년 설탕 생산도 전년 대비 2% 증가하여 1천30만 톤에 이를 것으로 보인다.
인도 정부는 1월 20일 올해 설탕 밀 생산시설이 100만 톤의 설탕을 수출하도록 허용한다고 발표하였는데, 이는 2023년에 부과된 수출 제한을 완화하는 조치이다. 인도는 가을의 적당한 내부 공급을 유지하기 위해 2023년 10월부터 설탕 수출을 제한하였다. 인도는 2022/23 시즌 동안 9월 30일까지 610만 톤의 설탕만을 수출하도록 하였으며, 이전 시즌에는 기록적으로 1110만 톤을 수출하도록 허용하였다.
설탕 가격에 긍정적인 요소는 파키스탄이 설탕 수입을 늘릴 것으로 예상되는 점이다. 파키스탄 정부는 저조한 사탕수수 수확으로 인해 지난 금요일 25만 톤의 원설탕 수입 계획을 발표하였다. 브라질에서 설탕 생산이 감소하면서 설탕 가격은 어느 정도의 지지를 받았다. 브라질의 UNICA 보고에 따르면 2025/26년 브라질 남부-중부 설탕 생산은 5월까지 전년 대비 -11.6% 감소하여 695.4만 톤에 이르렀다. 지난달 브라질 정부의 작물 예측 기관인 CONAB은 2024/25년 브라질 설탕 생산이 전년 대비 -3.4% 감소하여 4천411만 톤으로, 가뭄과 높은 기온에 따른 낮은 사탕수수 수확량을 이유로 들었다.
국제 설탕 기구(ISO)는 5월 15일 세계 설탕 적자 예측치를 2024/25년도에 9년 만에 최고치인 -547만 톤으로 증가시켰다. 이는 2월의 -488만 톤 전망치에서 높아진 것이다. 이것은 2023/24년 세계 설탕 과잉 공급 131만 톤 이후 시장의 긴축을 나타낸다. 또한 ISO는 2024/25년 세계 설탕 생산 전망치를 2월에 발표한 1억 7천550만 톤에서 1억 7천480만 톤으로 줄였다.
미 농무부는 5월 22일 발표한 반기 보고서에서 2025/26년 세계 설탕 생산이 전년 대비 4.7% 증가하여 1억 8천931만8천 톤에 이를 것으로 예상하며, 2025/26년 세계 인간 설탕 소비가 전년 대비 1.4% 증가하여 1억 7천792만1천 톤에 도달할 것으로 예측하였다. 미 농무부는 또한 2025/26년 세계 설탕 잔여량이 전년 대비 7.5% 증가하여 4천118만8천 톤에 이를 것으로 전망하였다.
