7월 ICE 뉴욕 코코아(CNN25)가 +8.49% 상승하여 +718 포인트, 7월 ICE 런던 코코아(CAN25)는 +3.09% 상승하여 +179 포인트를 기록하였다. 코코아 가격은 이른 손실을 회복하며 급등하여, 코트디부아르의 코코아 수출 속도가 느려지는 신호로 인해 선물에서의 공매도 해소가 촉발되었다. 나스닥닷컴의 2025년 6월 23일 보도에 따르면, 오늘 발표된 정부 자료에 의하면 코트디부아르 농부들은 지난해 대비 +6.9% 증가한 1.679 MMT(백만 메트릭톤)의 코코아를 10월 1일부터 6월 22일까지 선적했으나, 12월에 기록된 +35% 증가율보다는 낮은 수치를 기록하였다.
코코아 가격은 최근 몇 주 동안 압박을 받아왔으며, 뉴욕 코코아는 2-1/4개월 최저치를, 런던 코코아는 지난 금요일 2-1/2개월 최저치를 기록하였다. 최근 서아프리카의 강우는 해당 지역의 코코아 작물에 유익할 것으로 예상되어 코코아 가격에 충격을 주었다. 현재 코코아 재고의 반등 또한 가격에 하락 압력을 가하고 있다. 1월 24일 21년 만의 최저치인 1,263,493가방으로 감소한 후, ICE 감시 코코아 재고는 지난 수요일 9-1/4개월 최고치인 2,363,861가방으로 상승하였다.
더 작은 코코아 수출의 신호는 코코아 가격을 지지하는 요인이며, 6월 11일 발표된 나이지리아의 4월 코코아 수출이 전년 동기 대비 -11%로 18,561 MT로 감소했다는 보도를 따르고 있다. 나이지리아는 세계에서 네 번째로 큰 코코아 수출국이다.
지난달 말, 서아프리카 날씨에 대한 우려로 뉴욕 코코아는 4-3/4개월 최근월물 최고치로 상승하였다. 최근 서아프리카에 비가 내렸음에도 불구하고, 아프리카 홍수 및 가뭄 모니터에 따르면 가나와 코트디부아르의 3분의 1 이상이 가뭄에 여전히 시달리고 있다.
코코아 가격은 질문제 때문에도 지지되고 있다. 최근 수확 중인 코트디부아르 코코아 주작물의 질문제는 천연 고무의 품질에 대한 우려를 생산자로 하여금 감지하게 했다. 주작물 코코아는 매수자들에 의해 컨테이너 하차가 이뤄졌으며, 각 트럭 적재량의 약 5%에서 6%가 불량품으로 판명되었다. 이는 주요 수확기 대비 1%에 불과한 수준이다. Rabobank에 따르면, 코트디부아르 중작물의 낮은 품질은 늦게 내린 비로 인해 해당 지역의 작물 성장이 제한되었기 때문이라 밝혔다. 중작물은 연간 두 번 있는 코코아 수확기 중 작은 수확기로 4월에 시작하며, 올해 코트디부아르 중작물의 평균 예상은 400,000 MT로 지난해의 440,000 MT 대비 -9% 감소하였다.
소비자 수요에 대한 우려는 코코아와 코코아 제품에 민감하게 작용하고 있으며, 관세가 이미 높은 코코아 가격을 악화시킬 것이라는 두려움이 원인이다. 4월 10일, 세계 최대 초콜릿 제조업체 중 하나인 Barry Callebaut AG는 높은 코코아 가격과 관세 불확실성으로 인해 연간 판매 지침을 하향 조정했다. 또한, 초콜릿 제조업체 Hershey Co.는 1분기 판매가 -14% 감소했으며 2분기에 1,500만에서 2,000만 달러의 관세 비용이 발생할 것이며 초콜릿 가격이 상승할 것으로 예상된다고 보고하였다. Mondelez International은 예상보다 약한 1분기 판매를 보고하며, 경제 불확실성과 높은 초콜릿 가격으로 인해 소비자들이 간식 구매를 줄이고 있다고 밝혔다.
코코아 가공업체들의 수요 감소는 1분기에도 나타났다. 1분기 북미 코코아 가공률은 -2.5% y/y로 110,278 MT 감소하였다. 1분기 유럽 코코아 가공률은 -3.7% y/y로 353,522 MT 감소하였다. 1분기 아시아 코코아 가공률은 -3.4% y/y로 213,898 MT 감소하였다.
5월 30일, 국제코코아기구(ICCO)는 2023/24 글로벌 코코아 적자를 2월 예상치인 441,000 MT에서 -494,000 MT로 수정하며, 이는 60년 이상 만에 최대의 적자라고 발표했다. ICCO에 따르면, 2023/24 코코아 생산량은 -13.1% y/y로 4.380 MMT 감소하였다. ICCO는 2023/24 글로벌 코코아 재고/가공률 비율이 46년 만의 최저치인 27.0%라고 밝혔다. 2024/25를 앞두고, ICCO는 2024년 2월 28일에 2024/25 글로벌 코코아 흑자를 142,000 MT로 예측하였으며, 이는 4년 만의 첫 흑자이다. ICCO는 또한 2024/25 글로벌 코코아 생산량이 +7.8% y/y로 4.84 MMT로 증가할 것이라고 예상하였다.
