S&P 글로벌 레이팅스는 일본전신전화주식회사 (NTT) 및 NTT 파이낸스 주식회사의 신용 등급을 ‘A’에서 ‘A-‘로 하향 조정했다. 이는 NTT가 상장 자회사인 NTT 데이터 그룹을 공개 매수를 통해 인수한 데 따른 것이다.
2025년 6월 23일, 인베스팅닷컴의 보도에 따르면, 이에 따라 양사의 단기 발행자 신용 등급도 ‘A-1’에서 ‘A-2’로 낮춰졌으며, 2025년 5월 8일부터 신용등급 하향 가능성 감시 목록에 들어갔던 상태에서 제외되었다. 장기 등급의 전망은 이제 부정적으로 평가된다.
NTT는 지난 목요일 NTT 데이터 그룹에 대한 공개 매수를 성공적으로 마무리했다고 발표했다. S&P는 NTT가 이번 인수를 부채로 자금을 마련할 계획이기 때문에 재정 지표의 손상이 잠재적인 운영 이점보다 크게 압도할 것으로 보고 이번 등급 하향 조정을 기초했다.
레이팅 기관은 NTT 그룹의 부채 대 EBITDA 비율이 2025년 3월 말 2.8배에서 공개 매수 완료 후 중반 3배대로 악화될 것으로 예상했다. 이는 NTT가 금융 부담을 줄이기 위해 NTT 데이터 그룹의 데이터 센터 자산 일부 매각을 포함한 여러 대책을 시행하더라도 마찬가지다.
S&P는 또한 NTT가 NTT 도코모 자회사를 통해 SBI Sumishin Net Bank Ltd. 인수를 위해 약 5,300억 엔을 투자하겠다는 2025년 5월 29일의 발표에 주목하며, 이는 그룹이 안정적인 금융 상태보다 성장 투자에 더 중점을 두고 있음을 시사한다고 지적했다.
부정적인 전망은 향후 1~2년 동안 NTT가 재정의 건전성보다 성장 투자와 주주 이익에 더 집중할 가능성이 3분의 1 이상이라고 S&P가 본다는 것을 반영한다.
S&P는 조정된 부채-EBITDA 비율이 지속적으로 3.5배를 초과하거나 경쟁이 심화되어 EBITDA 마진이 크게 감소할 경우, 또는 중요한 규제 변화가 NTT의 신용도를 손상시킬 경우 추가 하향조정을 고려할 수 있다고 언급했다.
등급 전망은 NTT의 통합 수익이 안정적으로 회복되고, 그룹이 성장을 위한 투자 및 주주 이익을 적절히 관리하여 통합부채 비율을 지속적으로 3.5배 이하로 유지할 수 있다면 안정적으로 돌아올 수 있다.
