인텔(NASDAQ:INTC)은 글로벌 파운드리 강자 반열에 올라서기 위해 전력을 다하고 있으며, 차세대 2나노미터(nm) 칩 경쟁이 격화되는 가운데 18A 프로세스를 전략의 중심으로 삼고 있다. 지난 4년간 인텔은 파운드리 사업을 구축하고 TSMC 및 삼성에 따라잡기 위해 900억 달러 이상의 자본 지출을 투자했다. 리스크가 크다. 파운드리 사업은 지난해 거의 130억 달러의 손실을 기록했으며, 인텔의 주식은 2024년 고점 대비 거의 50% 하락한 상태다. 그렇다면 인텔의 새로운 기술이 경쟁자들과 어떻게 비교될까?
프로세스 노드와 인텔의 18A 진전
칩 제조에서 “nm”은 나노미터 단위의 프로세스 노드 크기를 나타낸다. 작은 노드는 일반적으로 주어진 영역에 더 많은 트랜지스터를 삽입할 수 있음을 의미하며, 이는 성능 향상, 에너지 효율성 개선, 더 복잡한 설계를 지원하는 능력으로 이어진다. 이는 고성능 응용 프로그램, 예를 들어, AI, 스마트폰, 고급 서버 워크로드에 특히 중요하다. 그렇지만 작은 노드로의 전환은 비용이 많이 들고 복잡한 과정이다. 초기 단계에서는 수율이 낮은 경향이 있으며, 이러한 고급 생산을 위해 팹을 건설하고 장비를 구비하는 비용은 매우 높다.
2025년 6월 23일, 나스닥닷컴의 보도에 따르면, 인텔은 1.8nm 기술을 사용하는 새로운 18A 프로세스가 현재 위험 생산 단계에 있으며, 이는 조기 배치가 제조 과정을 테스트하고 대량 생산을 앞두고 이를 개선하는 데 사용된다고 밝혔다. 18A 기반 프로세서가 장착된 랩톱은 이미 OEM과 샘플링되고 있으며, 이 프로세스는 RibbonFET 게이트-올-어라운드 트랜지스터와 PowerVia 백사이드 전력 공급을 포함한 기술로 칩을 생산하여 성능과 전력 효율성 향상을 가능하게 한다. PowerVia는 AI 및 고성능 컴퓨팅 워크로드에서 실질적인 이점을 제공할 수 있을 것으로 보인다.
인텔, TSMC에 도전할 수 있을까?
인텔의 18A 롤아웃은 경쟁자들이 전성기를 맞이하는 시점에 이루어진다. TSMC는 넓은 파운드리 시장에서 3분의 2 이상의 점유율을 갖고 있는 지배적인 파운드리 사업자이며, 2nm 시대로도 크게 앞서 나갈 것이다. TSMC는 2025년 하반기에 대만 팹에서 2nm 프로세스의 대량 생산을 시작할 것이다. TSMC의 2nm 프로세스는 게이트-올-어라운드(GAA) 트랜지스터 아키텍처의 첫 번째 구현을 특징으로 하며, 3nm 노드에 비해 성능은 10%에서 15%까지 향상되고 전력 소모는 최대 30%까지 줄어드는 이점을 제공한다. TSMC는 제조의 달인이다. 대만 경제일보에 따르면, 2nm 프로세스의 수율은 현재 60%에 달하며, 이는 실리콘 웨이퍼에서 잘린 다이 중 60개가 품질 관리 기준을 충족한다는 의미다. 이는 인상적인 수치다. 지난 3월, 인텔의 18A 프로세스 수율은 20%에서 30% 사이였다는 일부 보도가 있었다. 삼성은 경쟁하는 프로세스에서 40%의 수율을 기록했다는 보고도 있다.
TSMC의 고객 기반은 거대하고 충성도가 높으며, 애플과 AMD와 같은 주요 고객들은 이미 2nm 프로세스를 채택하기로 서명했다. 인텔조차도 2026년 출시 예정인 자사의 노바 레이크(Nova Lake) 데스크톱 프로세서를 위해 TSMC를 두 번째 공급 원으로 활용하고 있다. 카운터포인트 리서치는 TSMC가 2025년 4분기까지 2nm 용량의 전체 활용에 도달할 수 있을 것으로 추정하고 있다.
이제 인텔은 18A 프로세스가 TSMC의 경쟁 노드에 비해 성능이 더 높고 전력 소모가 더 적다고 주장하고 있다. 그러나 TSMC의 칩은 밀도와 비용 측면에서도 여전히 앞설 가능성이 크다. 인텔의 또 다른 문제로는 새로운 노드 도입의 지연이 반복되었으며, 18A 프로세스는 이미 조기 시험 생산 이후 일부 외부 고객이 이탈하고 예상보다 약한 수요로 이어졌다는 점이 있다. 반면 TSMC는 규모, 생태계, 그리고 2nm 기술을 기꺼이 채택할 충성 고객 목록이 광대하며, 이는 인텔에게 좀 더 어려운 상황을 만들 수 있다.
인텔의 주식은 약세를 보였고, 연간 수익률은 S&P 500에 비해 상당히 변동성이 컸다. 2021년 주식 수익률은 6%, 2022년에는 -47%, 2023년에는 95%, 2024년에는 -60%를 기록했다. 이에 비해 30개 주식으로 구성된 Trefis 고품질 포트폴리오는 S&P 500을 지난 4년 동안 충분히 상회했다. HQ 포트폴리오 주식이 벤치마크 지수에 비해 더 나은 수익률을 제공하며 위험도 덜한 성과를 나타냈기 때문이다.
