7월 뉴욕 세계 설탕 #11 (SBN25은 금요일 +0.22 (+1.39%) 상승했고, 8월 런던 ICE 백설탕 #5 (SWQ25)은 -7.30 (-1.51%) 하락했다.
6월 21일, 나스닥닷컴의 보도에 따르면, 금요일 설탕 가격은 복합적인 모습을 보였다. 파키스탄 정부가 실망스러운 설탕수수 수확으로 인해 25만 톤의 원당을 수입할 계획을 발표한 후, 설탕 선물에서 숏커버링이 발생했다. 이날 달러 약세 또한 설탕 선물에서 일부 숏커버링을 촉진했다.
지난 3개월 동안 설탕 가격은 하락했고, 전세계 설탕 공급 과잉 예상으로 인해 수요일까지 4년 만에 최근 선물 최저치를 기록했다. 5월 22일 USDA의 반기 보고서에 따르면, 2025/26년 세계 설탕 생산은 전년 대비 4.7% 증가해 1억 8,931만 톤의 기록적인 수준에 도달할 것으로 예상되며, 세계 설탕 잉여량은 전년 대비 7.5% 증가한 4,118만 톤에 이를 것으로 보인다.
인도는 세계에서 두 번째로 큰 생산국이며 그 생산 증가 전망은 설탕 가격에 부정적인 영향을 미친다. 6월 2일 인도 전국 협동 설탕 공장 연합(Federation of Cooperative Sugar Factories)은 2025/26년 인도 설탕 생산이 설탕수수 재배 면적 증가로 인해 전년 대비 19% 증가한 3,500만 톤에 이를 것으로 예상된다고 발표했다. 인도에서의 풍부한 강우량 전망은 대량의 설탕 작물 수확으로 이어질 수 있으며 이것은 가격에 부정적인 요인이 된다. 4월 15일 인도 기상부는 올해 비정상적으로 많은 몬순 시즌이 있을 것으로 예상했고, 총 강우량은 장기 평균의 105%에 이를 것으로 예상했다.
글로벌 설탕 생산 증가의 신호는 가격에 부정적이다. 5월 22일 USDA 외국 농업 서비스(FAS)는 브라질의 2025/26년 설탕 생산이 전년 대비 2.3% 증가해 4,470만 톤에 이를 것이라고 예측했다. 또한, 인도의 설탕 생산도 전년 대비 25% 증가해 3,530만 톤을 기록할 것으로 예측하며, 이는 유리한 몬순 비와 늘어난 설탕 재배 면적을 근거로 하고 있다. 추가로, 태국의 2025/26년 설탕 생산은 전년 대비 2% 증가한 1,030만 톤에 이를 것으로 예상된다.
인도 정부는 1월 20일에 2023년 설탕 수출 제한을 완화하여 설탕 제당소들이 올 시즌 100만 톤의 설탕을 수출할 수 있도록 허용한다고 발표했다. 인도는 2023년 10월 이후부터 국내 공급을 유지하기 위해 설탕 수출을 제한해왔으며, 2022/23 시즌에 설탕 제당소에게 9월 30일까지 611만 톤의 수출을 허용했으나, 그 전년도에는 기록적인 1,110만 톤을 수출할 수 있었다. 그러나 ISMA는 2024/25년 인도의 설탕 생산이 전년 대비 17.5% 감소해 5년 만에 최저치인 2,620만 톤에 이를 것으로 예상하고 있다. 또한, ISMA에 따르면 인도의 10월 1일부터 5월 15일까지의 설탕 생산은 2,574만 톤으로 작년 같은 기간 대비 17% 감소했다. 인도 식품부 장관 초프라는 5월 1일에 2024/25년 인도의 설탕 수출이 80만 톤에 그칠 수 있다고 전했다.
태국의 설탕 생산 증가 전망도 설탕 가격에 부정적인 요소다. 5월 2일 태국 사탕수수 설탕위원회는 2024/25년 태국의 설탕 생산이 전년 대비 14% 증가해 1,000만 톤에 달한다고 발표했다. 태국은 세계에서 세 번째로 큰 설탕 생산국이며, 두 번째로 큰 설탕 수출국이다.
설탕 가격에는 브라질 설탕 생산 감소의 지원이 있다. 5월까지 브라질 중남부의 2025/26 설탕 생산량은 전년 대비 11.6% 감소한 695만 톤이었다고 UNICA에서 보고했다. 지난달 브라질 정부의 작물 예측 기관인 Conab는 2024/25년 브라질 설탕 생산량이 가뭄과 과도한 고온으로 인해 설탕 수수 수확률이 감소해 전년 대비 3.4% 감소한 4,411만 톤이라고 발표했다.
국제설탕기구(ISO)는 5월 15일 2024/25년 세계 설탕 공급 부족 전망을 9년 최고인 547만 톤으로 상향 조정했으며, 이는 2월 전망치인 488만 톤에서 증가한 수치다. 이는 2023/24년 세계 설탕 잉여량 131만 톤 이후 시장이 긴축되고 있음을 나타낸다. ISO는 또한 2024/25년 세계 설탕 생산 전망을 2월의 1억 7,550만 톤에서 1억 7,480만 톤으로 하향 조정했다.
USDA는 5월 22일 발표한 반기 보고서에서 2025/26년 세계 설탕 생산이 전년 대비 4.7% 증가하여, 기록인 1억 8,932만 톤에 달할 것으로 예상된다고 밝혔다. 또한 2025/26년 세계 인류의 설탕 소비가 전년 대비 1.4% 증가하여 1억 7,792만 톤의 기록적인 수치를 기록할 것으로 예상했다. USDA는 2025/26년 세계 설탕 최종 재고가 전년 대비 7.5% 증가한 4,118만 톤에 이를 것으로 예상했다.
