7월 뉴욕 원당 #11 (SBN25) 는 금요일 에 +0.22 (+1.39%) 상승했고, 8월 런던 ICE 백설탕 #5 (SWQ25) 는 -7.30 (-1.51%) 하락으로 마감했다.
설탕 가격은 금요일에 혼조세를 보였다. 파키스탄 정부가 설탕 수입을 결정한 이후 250,000 메트릭톤의 원당을 수입할 예정이라고 밝힌 이후, 설탕 선물에 대한 단기 매수가 발생했다. 이는 실망스러운 사탕수수 수확 때문이었다. 금요일 달러의 약세 (DXY00) 또한 설탕 선물의 단기 매수를 부추겼다.
2025년 6월 21일, 나스닥닷컴의 보도에 따르면 최근 3개월 동안 설탕 가격이 하락세를 보였으며, 글로벌 설탕 공급 과잉 기대 때문에 최대선물의 4년 최저 가격을 기록했다. 5월 22일,
인도는 세계에서 두 번째로 큰 설탕 생산국으로, 생산 증가에 대한 전망이 가격에는 부정적이다. 6월 2일 ‘인도 국가 공동 설탕 공장 연합회’는 인도의 2025/26 설탕 생산량이 전년 대비 +19% 증가하여 3천5만 MT에 이를 것으로 예상했다며, 사탕수수 재배 면적의 증가가 이유라고 밝혔다. 인도의 대량 강수량 전망은 산해물 수확량 증가로 이어질 가능성이 있다. 4월 15일 인도의 기상부는 올해 평균보다 105%의 강우량을 예상했다. 인도의 몬순 시즌은 6월부터 9월까지 이어진다.
설탕 가격에 부정적인 요소는 세계적인 설탕 생산 증가의 징후이다. 5월 22일, USDA의 해외 농업 서비스(FAS)는 브라질의 2025/26 설탕 생산량이 전년 대비 +2.3% 증가하여 기록적인 4천470만 MT에 이를 것이라 예측했다. 또한 인도의 설탕 생산량은 +25% 증가하여 3천530만 MT에 이를 것으로 보이며, 이는 몬순 비가 풍부하고 설탕 재배지가 증가했기 때문이라고 밝혔다. 태국의 2025/26 설탕 생산량 역시 전년 대비 +2% 증가하여 1천30만 MT에 이를 것으로 예상하고 있다.
야간 인도 정부는 1월 20일 자국 설탕 제조업체들이 100만 MT의 설탕을 수출할 수 있게 허용했다. 이는 2023년의 설탕 수출 제한을 완화한 것이다. 인도는 충분한 국내 공급을 유지하기 위해 2023년 10월부터 설탕 수출을 제한해왔다. 인도는 2022/23 시즌 동안 6.1백만 MT의 설탕 수출을 허가했지만, 이전 시즌에는 기록적인 11.1백만 MT를 수출하도록 허용했다. 하지만 ISMA는 인도의 2024/25 설탕 생산이 전년 대비 -17.5% 감소하여 5년 만에 최저인 2,620만 MT에 이를 것으로 보고 있다. 또한, ISMA는 지난 월요일 인도의 설탕 생산이 10월 1일~5월 15일 동안 2천574만 MT로 작년 같은 기간에 비해 -17% 감소했다고 보고했다. 또, 인도 식품 장관 초프라는 5월 1일 2024/25 설탕 수출이 80만 MT에 그칠 수 있다고 하였으며, 이는 이전의 예상치인 100만 MT보다 낮다.
설탕 가격에 부정적 요인 중 하나는 태국의 설탕 생산 증가 전망이다. 5월 2일 태국 사탕수수 설탕위원회는 태국의 2024/25 설탕 생산량이 전년 대비 +14% 증가하여 1천 MT에 이르렀다고 보고했다. 태국은 세계 세 번째로 큰 설탕 생산국이며 두 번째로 큰 설탕 수출국이다.
설탕 가격에는 브라질의 설탕 생산 감소가 지지를 주고 있다. 유니카는 월요일 브라질 중남부의 2025/26 설탕 생산량이 전년 동기 대비 -11.6% 감소한 6.954MT라고 보고했다. 지난달 코나브, 브라질 정부 작물 예측 기관은 2024/25 브라질 설탕 생산량이 전년 대비 -3.4% 감소하여 4천411.8MT에 그쳤으며, 이는 가뭄과 심각한 열로 인한 사탕수수 수확량 감소 때문이라고 밝혔다.
국제설탕기구(ISO)는 5월 15일 2024/25 세계 설탕 적자 예상치를 9년 만에 최고치인 -547만 MT로 상향 조정했다. 이는 2월의 예측치 -4.88이었던 데서 상향된 것이다. 2023/24 전 세계 설탕 과잉 물량 1.31MT 이후 시장이 긴축될 것으로 보인다. ISO는 또한 2024/25 세계 설탕 생산량 예상치를 2월의 1억7천550만에서 1억7천480만 MT로 하향 조정했다.
미국 농무부(USDA)의 5월 22일 발표된 반기 보고서에 따르면, 2025/26년 글로벌 설탕 생산이 +4.7% 증가하여 기록적인 1억8천931만8천 MT에 이를 것이며, 2025/26년 글로벌 설탕 소비가 +1.4% 증가해 사상 최대치인 1억7천792만1천 MT에 도달할 것으로 예상하고 있다. 또한 USDA는 2025/26년 글로벌 설탕 제공량은 전년 대비 +7.5% 증가한 4천118만8천 MT에 이를 것이라고 예측된다.
