설탕 가격이 혼조세로 마감했다. 7월 뉴욕 세계 설탕 #11은 금요일에 +0.22(+1.39%) 상승하여 마감했으며, 8월 런던 ICE 흰설탕 #5는 -7.30(-1.51%) 하락하여 마감했다.
금요일, 나스닥닷컴의 보도에 따르면, 파키스탄 정부가 실망스러운 사탕수수 수확 결과에 따라 25만 톤의 원당을 수입할 계획임을 발표한 이후 설탕 선물에서 숏 커버링이 발생했다. 금요일 달러의 약세 또한 설탕 선물에서의 숏 커버링을 유도했다.
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설탕 가격은 지난 3개월 동안 하락했으며, 수요일 4년 만에 최근 선물 최저치를 기록했다. 이는 전 세계 설탕 과잉 공급에 대한 기대 때문이다. 5월 22일, USDA는 반기 보고서에서 2025/26년 전 세계 설탕 생산량이 전년 대비 4.7% 증가한 1억 8,931.8만 미터톤으로 사상 최대치를 기록할 것이며, 전 세계 설탕 잉여는 전년 대비 7.5% 증가한 4,118.8만 미터톤에 이를 것으로 추정했다.
인도의 설탕 생산 증가 전망은 가격에 하락 압력을 가하고 있다. 6월 2일, 인도의 전국 협동 사탕수수 공장 연합은 2025/26년 인도의 설탕 생산이 전년 대비 19% 증가한 3,500만 미터톤에 이를 것이라고 전망했는데, 이는 재배된 사탕수수 면적이 늘어났기 때문이다. 인도의 풍부한 강우량 전망은 풍작의 가능성을 높이는데, 이는 가격에 하락 압력이 될 수 있다. 4월 15일, 인도의 지구과학부는 올해 장마가 평년보다 많을 것이라고 전망했으며, 총 강우량이 장기 평균의 105%에 이를 것으로 예상했다. 인도의 장마철은 6월부터 9월까지 지속된다.
설탕 가격에 부정적인 영향을 미치는 글로벌 설탕 생산 증가의 징후가 관찰되고 있다. 5월 22일, USDA의 해외농업서비스(FAS)는 브라질의 2025/26년 설탕 생산이 전년 대비 2.3% 증가한 기록적인 4,470만 미터톤에 이를 것으로 예상했다. 또한 인도의 2025/26년 설탕 생산은 좋은 장마비 덕분에 전년 대비 25% 증가해 3,530만 미터톤에 이를 것으로 전망된다. 그 밖에도 태국의 2025/26년 설탕 생산이 전년 대비 2% 증가해 1,030만 미터톤에 이를 것으로 예상되고 있다.
부정적인 요인으로는 인도 정부가 1월 20일에 이번 시즌 자국 설탕 공장들이 100만 미터톤의 설탕을 수출할 수 있도록 허용하겠다고 발표한 점이 있다. 이는 2023년에 설탕 수출에 대한 제한을 완화하는 것이다. 인도는 국내 설탕 공급을 유지하기 위해 2023년 10월부터 설탕 수출을 제한했다. 인도는 2022/23 시즌 동안 6.1m MT만 수출할 수 있도록 허용했으며, 이전 시즌에는 기록적인 11.1m MT를 수출할 수 있도록 허용했다. 그러나 ISMA(인도 설탕 공장 협회)는 2024/25년 인도의 설탕 생산량이 전년 대비 17.5% 줄어든 5년 만에 최저치인 2,620만 미터톤에 이를 것으로 추정하고 있다. 또한, ISMA는 지난 월요일, 10월 1일부터 5월 15일까지의 인도의 설탕 생산이 전년 같은 기간에 비해 17% 감소한 2,574만 미터톤임을 보고했다. 이에 더해, 인도 식품부 장관 초프라는 5월 1일, 인도의 2024/25년 설탕 수출이 100만 미터톤에 이를 것이라는 초기 예상보다 적은 800,000 미터톤에 그칠 것이라고 말했다.
태국의 설탕 생산 증가 전망도 설탕 가격에 부정적 영향을 미친다. 5월 2일, 태국 사탕 및 설탕 위원회는 태국의 2024/25년 설탕 생산이 전년 대비 14% 증가한 1,000만 미터톤에 달했다고 보고했다. 태국은 세계에서 세 번째로 큰 설탕 생산국이며 두 번째로 큰 설탕 수출국이다.
브라질의 설탕 생산 감소는 설탕 가격에 일부 지지를 제공한다. 종합 알림에 따르면, 연중 2025/26년 브라질 중남부의 설탕 생산은 5월까지 전년 대비 11.6% 감소해 695.4만 미터톤이었다. 지난달 Conab, 브라질 정부의 작물 예측 기관은 2024/25년 브라질 설탕 생산이 가뭄과 과도한 열로 인해 사탕수수 수율이 낮아져 전년 대비 3.4% 감소해 4,411.8만 미터톤이라고 말했다.
국제 설탕 기구(ISO)는 5월 15일에 2024/25년 전 세계 설탕 적자 전망을 9년 만에 최고치인 547m MT로 상향 조정했는데, 이는 2월의 488m MT 전망보다 증가한 것이다. 이는 2023/24년 전 세계 설탕 잉여 1.31m MT 이후 시장이 긴축되고 있음을 나타낸다. ISO는 또한 2024/25년 전 세계 설탕 생산 전망을 2월 전망치인 1,755m MT에서 1,748m MT로 하향 조정했다.
USDA는 5월 22일에 발표한 반기 보고서에서 2025/26년 전 세계 설탕 생산이 전년 대비 4.7% 증가한 기록적인 1,893.18m MT에 이를 것이며, 2025/26년 전 세계 인간 설탕 소비가 전년 대비 1.4% 증가한 기록적인 1,779.21m MT에 이를 것으로 예상했다. USDA는 또한 2025/26년 전 세계 설탕 최종 재고가 전년 대비 7.5% 증가해 4,118.8m MT에 이를 것으로 예측했다.
