2025년 6월 24일 최진식의 미국 매크로 분석 – 지정학 리스크와 통화 정책, 새로운 반도체 규제 충격 속 단기 주식 전망

최근 시장 상황 요약

전일 미국 주식시장은 혼조 마감하였다. 다우존스30 지수는 지정학적 긴장 완화 기대감으로 소폭 반등했으나, 나스닥과 S&P500은 파월 의장의 금리 동결 기조 재확인 및 중국 반도체 면제 철회 계획 등으로 하락 압력을 받았다. 주요 테마별 흐름은 다음과 같다.

연준 통화정책: 6월 20일자 보고서에서 관세의 물가 영향은 불확실하나 고용 시장이 견고해 추가 금리 인하 시기는 명확해지지 않았다.
반도체 규제: 미 상무부가 중국 내 공장용 장비 면제를 철회할 계획을 발표하면서 TSMC, 램리서치, 어플라이드 머티어리얼즈 주가가 급락했다.
지정학 리스크: 이란·이스라엘 간 군사 충돌 우려로 유가(WTI·브렌트) 1~2% 상승, 에너지 섹터는 방어적 수익률 견인.
기업 실적: 다든 레스토랑과 Circle Internet Group 등 소비·핀테크 섹터의 양호한 실적·규제 통과 소식이 투자심리를 지지했다.

심층 분석

1. 통화 정책 및 금리 궤적

연준의 6월 통화정책 보고서는 관세 증가가 인플레이션에 미치는 영향은 아직 초기 단계라고 평가했다. 고용 지표의 견조함과 PCE 물가 상승률 정체가 혼재하면서, 7월 초 FOMC 의사록 공개 전까지는 정책 변화 가능성을 판단하기 어렵다. 크리스토퍼 월러 이사는 “7월부터 금리 인하가 실행될 수 있다”고 언급했으나, 동료 위원 사이에 이견이 존재한다.

2. 반도체 산업의 구조적 변화

미국의 중국 반도체 장비 면제 철회 계획 보도 이후, 주요 장비 업체들의 주가가 4~5% 급락했다. 이는 미·중 기술 경쟁이 더욱 가열되고 있음을 시사한다. 기업들은 라이선스 발급 지연 가능성을 반영하여 CAPEX 계획을 재검토할 것이며, 글로벌 공급망 재편이 가속화될 전망이다.

3. 지정학 리스크와 원자재 가격

이스라엘의 이란 목표물 타격 강도 상승 보도로 WTI는 배럴당 $76.50, 브렌트유는 $77.80까지 상승하였다. JPMorgan은 “중동 불안정성은 장기 고유가로 이어질 가능성”을 경고하였다. 에너지 섹터는 방어적 관점에서 매력도를 높이고 있으며, 단기 유가 변동성 확대 시 원유·천연가스·정유 기업의 주가가 강세를 보일 것이다.

4. 기업 실적 및 규제 이벤트

다든 레스토랑: 2분기 EPS와 매출이 예상치를 소폭 상회하며 주가가 프리마켓서 +2% 이상 상승.
Circle Internet Group: 상원 스테이블코인 법안 통과 기대감에 주가 17% 급등, 변동성 확대로 투자 심리 양극화.
테슬라 로보택시: 오스틴 테스트 출시 발표로 기술주 투자심리 자극, 자율주행 시장 기대감 재부각.

단기 주식 시장 전망

주요 지수: S&P500은 4,300~4,380 사이 박스권 등락 예상. 금리 동결·이벤트 대기→단기 과매수·과매도 구간 반복.
섹터별:
- 기술: 반도체 규제 불확실성으로 조정 압력, 대형 IT주·AI 테마 위주 과매수 주의.
- 에너지: 지정학 불확실성에 따른 방어·수익성 매력 부각, 유가 $75~$80 구간에서 등락.
- 금융: 장단기 금리차 축소에 따른 NIM 압박감소→은행·보험주 중립 이상.
- 소비재·헬스케어: 방어적 이동→식료·의약품 업종 비중 확대 유효.
변동성: VIX 지수 16~20 구간, 하방 리스크 노출 시 단기 급등 가능성.
환율·원자재: 달러인덱스 98~99.5 박스권, 금($2,030~$2,070)·은($26~$27.5) 등 안전자산 수요 확대 예상.
ETF 활용: SPY, QQQ, XLE, XLP, XLF 등 섹터별 ETF로 변동성 관리 및 분산 효과 제고.