7월 뉴욕 세계 설탕 #11은 오늘 -0.15 (-0.93%) 하락했고, 8월 런던 ICE 백설탕 #5는 +3.50 (+0.75%) 올랐다.
2025년 6월 20일, 바챠트의 보도에 따르면, 설탕 가격은 3개월에 걸친 하락세를 이어가며 4년 만에 최근선물 최저치를 기록했다. 세계 설탕 공급의 개선 전망이 가격 하락의 주된 요인으로 작용하고 있다. 다만, 펀드의 숏커버링은 오늘 런던 설탕 가격을 저점에서 끌어올려 상승세로 전환시켰다.
설탕 가격은 세계적인 설탕 공급 과잉에 대한 기대감 때문에 지난 3개월 동안 하락했다. 5월 22일, 미국 농무부(USDA)는 반기 보고서에서 2025/26년 전 세계 설탕 생산이 전년 대비 +4.7% 증가하여 기록적인 189.318백만 톤(MMT)에 이를 것으로 예상하면서 세계 설탕 잉여량이 41.188 MMT로, 전년 대비 7.5% 증가할 것으로 예측했다.
세계에서 두 번째로 큰 설탕 생산국인 인도의 설탕 생산 증가 전망도 가격 하락에 부정적인 영향을 주고 있다. 6월 2일, 인도 협동 설탕 공장 연방은 2025/26년도 인도의 설탕 생산이 전년 대비 +19% 증가하여 35 MMT에 이를 것으로 예상하면서 경작된 사탕수수 면적의 증가를 이유로 들었다. 인도에서 풍부한 강우의 가능성은 설탕 생산 증가로 이어질 수 있어 이는 가격에 부정적인 영향을 미친다. 4월 15일, 인도의 지구과학부는 올해 몬순 강우량이 장기 평균의 105%에 이를 것이라고 예측했다. 인도의 몬순 시즌은 6월에서 9월까지이다.
전 세계 설탕 생산 증가의 징후는 가격에 부정적이다. 5월 22일, 미국 농무부의 해외 농업 서비스(FAS)는 브라질의 2025/26년도 설탕 생산이 전년 대비 +2.3% 증가하여 기록적인 44.7 MMT에 이를 것으로 예상했다. 또한 인도의 2025/26년도 설탕 생산은 유리한 몬순 강우량과 증가한 설탕 경작 면적을 이유로 전년 대비 +25% 증가하여 35.3 MMT에 이를 것으로 예상된다. 이와 함께 태국의 2025/26년도 설탕 생산은 전년 대비 +2% 증가하여 10.3 MMT에 이를 것으로 예상된다.
부정적인 요인으로, 인도 정부는 1월 20일 이번 시즌에 설탕 공장이 1 MMT의 설탕을 수출할 수 있도록 허용한다고 발표했다. 이는 2023년에 제한된 설탕 수출 규제를 완화한 것이다. 인도는 2023년 10월부터 충분한 국내 공급을 유지하기 위해 설탕 수출을 제한했다. 인도는 2022/23년 시즌에 9월 30일까지 6.1 MMT의 설탕만을 수출하도록 허용했으며, 그 이전 시즌에는 11.1 MMT를 기록적으로 수출했다. 그러나 인도 설탕 제조업 협회(ISMA)는 인도의 2024/25년 설탕 생산이 5년 만에 최저치인 26.2 MMT로 전년 대비 -17.5% 감소할 것으로 예상했다. 또한 지난 월요일 ISMA는 10월 1일부터 5월 15일까지 인도의 설탕 생산량이 25.74 MMT로 전년 동기 대비 -17% 감소했다고 보고했다. 인도의 식품 장관 초프라는 5월 1일 인도의 2024/25년도 설탕 수출량이 예상보다 적은 800,000 MT에 이를 것이라고 말했다.
태국의 설탕 생산 증가 전망도 설탕 가격에 부정적이다. 5월 2일, 태국 사탕수수 사탕 위원회는 태국의 2024/25년도 설탕 생산이 전년 대비 +14% 증가하여 10.00 MMT에 이르렀다고 보고했다. 태국은 세계에서 세 번째로 큰 설탕 생산국이자 두 번째로 큰 설탕 수출국이다.
브라질의 설탕 생산 감소는 설탕 가격에 어느 정도 지지를 제공했다. 유니카는 월요일에 보고한 바에 따르면, 5월까지 브라질 중남부 지역의 2025/26년 설탕 생산량이 전년 대비 -11.6% 감소하여 6.954 MMT에 이르렀다. 지난달 브라질 정부 작물 예측 기관 Conab은 2024/25년 브라질 설탕 생산량이 가뭄과 고온으로 인한 설탕수수 수확량 감소로 인해 전년 대비 -3.4% 감소하여 44.118 MMT에 이를 것이라고 말했다.
국제 설탕 기구(ISO)는 5월 15일, 2024/25년도 세계 설탕 적자 예측치를 2013년 이후 최고치인 -5.47 MMT로 상향 조정했으며, 이는 2월 예측치인 -4.88 MMT보다 높다. 이는 2023/24년도 세계 설탕 잉여량 1.31 MMT 후 타이트한 시장을 나타낸다. ISO는 또한 2024/25년도 세계 설탕 생산 예측치를 2월 예측치인 175.5 MMT에서 174.8 MMT로 하향 조정했다.
미국 농무부는 5월 22일 반기 보고서에서 전 세계 2025/26 설탕 소비가 기록적인 177.921 MMT로 전년 대비 +1.4% 증가할 것으로 예측했다. 또한, 미국 농무부는 2025/26년도 전 세계 설탕 잉여량이 전년 대비 +7.5% 증가하여 41.188 MMT에 이를 것으로 전망했다.
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