7월 뉴욕 원당 #11 (SBN25) 가격이 수요일에 -0.20(-1.24%) 하락하여 마감했다. 반면, 8월 런던 ICE 백설탕 #5 (SWQ25) 가격은 +3.80(+0.82%) 상승하여 마감했다.
수요일에 설탕 가격은 3개월 동안의 하락세를 이어가며 4년 만에 최저치를 기록했다. 세계 설탕 공급이 개선될 것이라는 전망이 가격 하락의 주 요인이다. 그러나 수요일에는 펀드의 숏 커버링으로 인해 런던 설탕 가격이 저점에서 벗어나 긍정적으로 돌아섰다.
2025년 6월 19일, 나스닥닷컴의 보도에 따르면 설탕 가격은 지난 3개월 동안 세계 설탕 잉여량의 증가 기대감으로 인해 하락해 왔다. 5월 22일, 미국 USDA는 반기별 보고서에서 2025/26년 세계 설탕 생산이 전년 대비 +4.7% 증가하여 기록적인 189.318백만 톤(MMT)에 이를 것으로 전망했다. 이로 인해 세계 설탕 잉여량은 전년 대비 7.5% 증가한 41.188 MMT로 예상된다.
높은 설탕 생산 전망은 가격에 부정적인 요소다. 6월 2일, 인도 협동조합 설탕 공장의 전국 연합은 인도의 2025/26년 설탕 생산이 전년 대비 +19% 증가하여 35 MMT에 이를 것이라고 전망했으며, 이는 사탕수수 경작 면적이 확대됨에 따른 것이다. 인도에서 강수량이 풍부할 것으로 예상됨에 따라 대형 설탕 작물이 수확될 가능성이 있으며, 이는 가격에 부정적인 영향을 미칠 수 있다.
5월 22일, 미국 USDA의 해외 농업 서비스는 브라질의 2025/26년 설탕 생산이 전년 대비 +2.3% 증가하여 기록적인 44.7 MMT에 이를 것으로 전망했다. 또한, 인도의 2025/26년 설탕 생산은 전년 대비 +25% 증가하여 35.3 MMT에 이를 것으로 예상된다.
인도와 태국, 브라질의 설탕 생산 증가는 가격에 부정적인 영향을 미친다. 인도 정부는 1월 20일, 이번 시즌에 설탕 밀가공 시설이 1 MMT의 설탕을 수출할 수 있도록 허용하겠다고 발표했다. 이는 2023년에 설정한 설탕 수출 제한을 완화하는 조치다. 그러나 2024/25년 인도의 설탕 생산량은 전년 대비 -17.5% 감소하여 5년 만에 최저인 26.2 MMT에 이를 것으로 전망된다.
브라질에서는 설탕 생산 감소로 인해 가격이 일부 지지를 받았다. Unica는 2025/26 브라질 중남부 설탕 생산량이 5월까지 전년 대비 -11.6% 감소하여 6.954 MMT에 달했다고 보고했다.
국제설탕기구(ISO)는 5월 15일 2024/25년 세계 설탕 적자 전망을 9년 만에 최고인 -5.47 MMT로 상향 조정했다. 이는 2023/24년 세계 설탕 잉여량 1.31 MMT를 지적한 것이다.
