수요일, S&P 500 지수는 -0.03% 하락 마감, 다우존스 산업평균지수는 -0.10% 하락 마감, 나스닥 100 지수는 변화 없이 마감했다. 6월 E-mini S&P 선물과 Nasdaq 선물도 각각 변화 없거나 소폭 하락한 상태다.
2025년 6월 19일, 나스닥닷컴의 보도에 따르면 주식 시장은 연준(Fed) 의장 제롬 파월의 매파적 발언으로 인해 초기 상승을 구현한 후 하락세로 돌아섰다. 파월 의장은 관세로 인한 경제적 불확실성과 인플레이션 위험이 연준의 통화 정책 완화 기회를 복잡하게 만들고 있다고 경고했다. 수요일의 정책 회의 이후 FOMC는 금리를 변경하지 않았고 올해 25bp씩 두 차례 금리 인하를 예상하고, 미국 성장 전망을 하향 조정하고 인플레이션 전망을 상향 조정했다.
주식 시장은 이스라엘과 이란 간의 전쟁이 완화되기를 기대하며 상승세로 출발했다. 도널드 트럼프 대통령은 중동 분쟁을 논의하기 위해 국가 안보팀과 회의를 소집할 것이라고 발표했다. 트럼프 대통령은 이란이 협상을 원한다고 주장했으나, 이란 정부는 이 주장을 부인했다. 주가는 또한 예상대로 감소한 미국 주간 실업 수당 청구 건수 덕분에 지지를 받았다.
지정학적 리스크는 주가 상승의 한계를 두고 있으며, 수요일 이스라엘과 이란의 적대 행위가 계속되고 있는 가운데 긴장 해소의 징후는 보이지 않고 있다. 트럼프 대통령은 이란에 ‘무조건 항복’을 요구했으며, 이란은 미국이 직접 이스라엘의 공격에 개입할 경우 강력한 대응을 할 것임을 재차 강조했다.
세계 원유 운송량의 약 20%를 처리하는 호르무즈 해협은 여전히 개방되어 있지만, 이란 항구인 반다르 아바스를 통해 이동하는 900개 이상의 선박의 항해 신호에 ‘극심한 교란’이 발생했으며, 따라서 두 유조선이 충돌한 사건이 화요일에 호르무즈 해협 근처에서 발생했다.
미국 모기지 은행협회(MBA)의 보고서에 따르면 주간 모기지 신청은 6월 13일로 끝나는 주에 -2.6% 감소했으며, 구매 모기지 서브 지수는 -3.0%, 재융자 모기지 서브 지수는 -2.1% 하락했다. 30년 고정 금리 모기지는 전주 6.93%에서 6.84%로 -9 bp 하락했다.
미국 주간 초기 실업 청구는 예상대로 245,000으로 -5,000 감소하였다. 수요일의 미국 주택 뉴스는 예상보다 약세였다. 5월 주택 착공 건수는 전달 대비 -9.8% 감소하며 예상치 1,350,000을 밑도는, 5년 만의 최저치인 1,256,000을 기록했다. 5월 건축 허가, 미래 건설의 대표 지표는 예측과 다르게 -2.0% 하락하며 1,393,000으로, 조정 없는 1,422,000을 예상한 전망보다 약세였다.
FOMC는 예상대로 연방 자금 목표 금리를 4.25%-4.50%로 유지하며 경제 전망의 불확실성이 ‘감소했으나 여전히 높은 상태’라고 진술했다. 이 발표는 위원회가 ‘높은 실업률과 인플레이션 리스크가 증가했다’는 문구를 삭제했다.
FOMC는 2025년 미국 GDP 성장률 예상치를 3월의 1.7%에서 1.4%로 하향 조정했으며, 2025년 핵심 인플레이션 예상치를 3월의 2.8%에서 3.1%로 상향 조정했다.
연준의 점 표 도표에 따르면 2025년 말 중앙 연방 자금 금리 예상치는 3.875%로 기록되며, 이는 올해 두 차례 25bp 금리 인하를 의미하고, 3월의 예상과 동일하다.
파월 의장은 “관세 인상으로 가격이 상승할 가능성이 높아지며, 이로 인해 향후 몇 달 동안 의미 있는 수준의 인플레이션이 예상된다”고 밝혔다.
트럼프 대통령은 7월 9일 기한 내 일방적 관세 부과를 설정하기 위해 90일의 중단 기간을 마친 이후 수십 개의 미국 무역 파트너들에게 서신을 보낼 예정이라고 발표했다. 시장은 7월 29-30일 FOMC 회의에서 25bp 금리 인하 가능성을 10%로 평가하고 있다.
수요일에 해외 주식 시장은 혼조세로 마감되었다. 유로 스톡스 50 지수는 3.5주 만에 최저점을 기록하며 -0.41% 하락 마감했다. 중국 상하이 종합지수는 +0.04% 상승 마감했으며, 일본의 니케이 225 지수는 3.75개월 만에 최고점을 기록하며 +0.90% 상승 마감했다.
금리 측면에서는 9월 10년 만기 T-노트가 수요일 -1.5틱 하락 마감했고, 10년물 T-노트 수익률은 +0.8 bp 상승한 4.396%를 기록했다. 수요일 T-노트는 유럽 정부 채권 강세에 대한 지원을 받아 초기 상승했으나 파월 의장의 발언에 따른 약세로 전환되었다.
유럽 정부 채권 수익률은 수요일 하락세를 보였다. 10년 만기 독일 국채 수익률은 -3.8 bp 하락한 2.497%를 기록했고, 10년 만기 영국 길트 수익률은 -5.5 bp 하락한 4.495%를 기록했다.
설명해야 할 용어로, ‘T-노트’와 ‘bp’가 있다. T-노트는 ‘Treasury Note’의 약어로 미국 정부가 발행하는 중장기 채권을 의미하며, ‘bp’는 ‘basis point’를 나타내는 용어로, 1bp는 0.01%를 가리킨다.
달로 경제적 위협이 된다고 강조했다.
