보건의료 주식 시장에서는 보통 엘리 릴리, 노보 노르디스크, CVS 헬스, 존슨앤드존슨과 같은 회사들이 주목을 받는다. 이러한 회사들은 히트 약물과 잘 알려진 약국 관리 서비스를 통해 막대한 브랜드 가치를 쌓아왔다. CVS를 제외하고, 올해 들어 현재까지 주가가 46% 상승한 CVS 외에는 나머지 회사들의 주가 수익은 2025년에 크게 향상되지 않았다. 반면 릴리, 노보, 존슨앤드존슨은 미국 대통령 도널드 트럼프의 행정 조치가 제약 산업에 미칠 수 있는 영향을 받으며 주가 압박을 받고 있다.
2025년 6월 18일, 나스닥닷컴의 보도에 따르면, 주식에게 투자자들의 망설임을 피해나가고 있는 보건의료 플레이어가 텔레메디신 회사인 힙스 앤 허스 헬스(NYSE: HIMS)이다. 2025년 주가는 6월 17일 현재 138% 상승했다. 주식 가격의 상승으로 인해 힙스 앤 허스의 주식을 구입하는 것이 유혹적일 수 있지만, 더 저렴한 건강 보험 주식이 힙스 앤 허스 헬스와 유사한 돌파구를 마련할 준비가 되어 있다고 생각한다. 그리고 그 주식은 유나이티드헬스 그룹이 아니다.
오히려, 나는 오스카 헬스(NYSE: OSCR)가 보건의료 주식에서 차기 큰 멀티배거가 될 수 있다고 생각한다. 호기심이 생길 수 있다면 오스카 헬스에 관해 더 알아보고, 왜 내가 이 주식에 긍정적인 전망을 갖고 있는지 읽어보라.
오스카 헬스는 무엇을 하고 있으며 힙스 앤 허스와 비교하는 이유는 무엇인가?
환자 진료 접근에 있어 소비자들은 몇 가지 선택이 있다. 한편으로는 CVS와 같은 오프라인 소매점을 방문하여 처방전을 충족시키거나, 시간을 내어 바쁜 병원에서 대기하며 진료를 예약할 수도 있다. 대안으로는 힙스 앤 허스의 텔레메디신 서비스를 사용하여 필요한 건강 서비스와 약품에 접근할 수 있을 것이다.
이러한 기술 중심의 접근 방식은 젊은 세대, 특히 밀레니얼과 Z세대 사이에서 고객을 유치하는 데 유리하게 작용했다. 젊은 환자들은 전통적이고 시간 소모적인 방법보다는 온라인으로 중요한 정보에 접근하는 것에 더 개방적인 경향이 있으며, 이는 의사를 찾고 예약하며 대기하는 번거로움을 피하는 것을 포함한다.
오스카 헬스는 건강 보험 접근성의 변혁을 통해 경쟁자들보다 앞서 나가고자 한다. 회사는 기술 중심의 디지털 플랫폼을 통해 전략적 리드를 확보하기를 희망한다. 일부 전통적인 보험사들도 기술 인프라 투자에 나섰지만, 그들은 기존의 수동 프로세스를 기술 플랫폼으로 개선하려고 시도하면서 오스카의 원래 비즈니스 모델과 잘 맞지 않는 상황일 수 있다.
또한 중요한 것은, 힙스 앤 허스는 전통적인 의사에게 가는 것만큼 포괄적인 서비스를 제공하지 않으며, 현재 정신 건강, 성 건강, 체중 관리와 같은 특정 세그먼트에 중점을 두고 있다는 점이다. 마찬가지로 오스카는 기존의 건강 보험 제공업체들이 커버하지 않는 저렴한 보험 가입자 및 소규모 고용주에게 집중하고 있다.
오스카의 매출 지표를 보면 강력한 성장 가능성을 가지고 있음이 나타난다.
오스카의 재무 상태는 견고하다
치열한 경쟁 구도에도 불구하고, 오스카는 자신이 지배할 수 있는 포켓을 찾아냈다. 이는 최근 5년 동안 가파르게 상승하는 수익선과 현금 흐름, 유동성을 통해 입증됐다.
현재 오스카를 둘러싼 가장 큰 위험은 규제 환경의 변화와 관련이 있다. 정책 변경이 오스카의 핵심 비즈니스에 일부 압력을 가할 수 있지만, 회사는 수익원을 다양화하기 위해 관련 시장으로 확장하고 있으며, 힙스 앤 허스가 최근 몇 년 동안 체중 관리 분야에 진출하여 릴리 및 노보 같은 회사와 경쟁하고 있는 것과 유사하다.
오스카 헬스 주식은 매수해야 할까?
오스카 헬스의 적당한 시장 자본화는 40억 달러에 불과하여 회사의 현금 잉여금 수준과 거의 일치한다. 이는 월스트리트가 회사의 보험 사업에 큰 가치를 두고 있지 않다는 것을 나타낸다. 시장은 ACA 변경에서 초래될 수 있는 하방 리스크를 반영할 가능성이 있다. 또한 소규모 기업과 ICHRA 진출에 대한 회사의 노력을 회의적으로 관찰할 수도 있다. 이는 오스카가 이루고자 하는 것과 힙스가 초기 단계에서 구축했던 것 사이의 또 다른 유사점을 시사한다.
힙스는 고객 확보, 구독자 유지, 대규모 전통적 환자 관리 제공업체와의 실제 경쟁 능력에 의구심을 가졌지만, 힙스 & 허스의 주가 상승을 지금 보면 이러한 일부의 상승은 투자 커뮤니티에서 긍정적인 서사에 근거하고 있다.
오스카에 잠재적인 단기적인 역풍이 있을 수 있지만, 나는 회사의 장기적인 비전이 매력적이라고 생각한다. 또한 힙스 & 허스가 해온 것처럼 다변화된 보건의료 플랫폼을 구축, 성장 및 지속할 수 있는 역량을 갖추고 있으며 주가는 예상보다 빠르게 급등할 것으로 낙관하고 있다.
