지난 금요일, 뉴욕 세계 설탕 가격이 4년 만에 최저치를 기록하며 하락했다. 7월 뉴욕 세계 설탕 #11은 -0.14 (-0.86%) 하락하여 마감하였고, 8월 런던 ICE 백설탕 #5는 -1.00 (-0.21%) 하락하며 거래를 마쳤다.
설탕 가격은 전 세계 설탕 초과 공급에 대한 기대감으로 지난 2개월 반에 걸쳐 하락세를 보이고 있다. 미국 농무부(USDA)는 5월 22일 발표한 연례 보고서에서 2025/26년에 전 세계 설탕 생산량이 전년 대비 +4.7% 증가하여 기록적인 1억 8,931만 8천 미터톤에 이를 것으로 전망하고 있으며, 전 세계 설탕 초과 공급량은 7.5% 증가하여 4천 1백 88만 미터톤에 이를 것으로 내다봤다.
2025년 6월 14일, 나스닥닷컴의 보도에 따르면, 세계 2위 생산국인 인도의 설탕 생산 증가 전망은 매우 강세를 보이고 있다. 지난 월요일, 인도국립협동조합설탕공장은 2025/26년 인도의 설탕 생산이 전년 대비 +19% 증가한 3천 5백만 미터톤에 이를 것으로 예측하며, 이는 이전보다 증가한 사탕수수 재배 면적을 반영한 것이다. 인도에서는 풍부한 강우가 예상되고 있으며 이로 인해 대규모 설탕 작물이 수확될 가능성이 있어 가격에는 부정적 영향을 미칠 것이다. 인도의 기상청은 4월 15일 이번 해 몬순이 평년보다 풍부하게 내릴 것으로 예상하며, 총 강우량이 장기 평균의 105%가 될 것으로 예보했다. 인도의 몬순 기간은 6월부터 9월까지다.
또 다른 부정적인 신호로는 인도 정부가 1월 20일에 설탕 수출 규제를 완화하겠다고 발표한 것이다. 2023년부터 인도는 설탕 수출을 제한하여 국내 물량을 확보해왔다. 2022/23 시즌 동안 6백 10만 미터톤만 수출을 허용했으며 이는 전 시즌의 기록적 수출량인 1천 1백 10만 미터톤의 절반을 넘지 못하는 것이었다. 그러나 인도 설탕제조협회(ISMA)는 2024/25년 인도의 설탕 생산이 전년보다 -17.5% 감소하여 5년 만에 최저치인 2천 6백 20만 미터톤에 이를 것으로 전망했다. 추가로 ISMA는 10월 1일부터 5월 15일까지 인도의 설탕 생산량이 2천 5백 74만 미터톤으로 전년 대비 -17% 감소했다고 보고했다. 인도의 식품부 장관 초프라는 5월 1일에 인도의 2024/25 시즌 설탕 수출이 예상보다 줄어든 80만 미터톤에 그칠 것이라고 밝혔다.
태국도 설탕 생산 증가가 예상되고 있어 가격 하락에 대한 우려를 더해주고 있다. 5월 2일, 태국의 Cane and Sugar Office는 태국의 2024/25년 설탕 생산량이 전년 대비 +14% 증가하여 1천만 미터톤에 이를 것이라고 발표했다. 태국은 세계 3위 설탕 생산국이자 2위 설탕 수출국이다.
브라질의 설탕 생산 감소는 가격 방어에 도움이 될 수 있다. 5월 29일 Unica는 브라질의 2025/26년 중남부 설탕 생산이 5월 상반기에 전년 대비 -6.8% 감소하여 2백 40만 8천 톤에 그쳤으며 5월 중순까지 누적 생산량이 전년 대비 -22.7% 하락하여 3백 98만 9천 톤에 달한다는 보고서를 낸 바 있다. 지난 달 브라질 정부의 Conab는 2024/25 연간 설탕 생산이 극심한 가뭄과 과도한 열기로 인하여 전년 대비 -3.4% 감소한 4천 4백 11만 8천 미터톤이 될 것이라 보고했다.
국제설탕기구(ISO)는 5월 15일에 2024/25년 세계 설탕 적자가 9년 만에 최고치인 -5.47 MMT에 이를 것이라고 예측하면서 2월에 발표한 -4.88 MMT보다 상향 조정했다. 이는 2023/24년 전 세계 설탕 초과 공급 이후 시장이 타이트해진다는 것을 암시하고 있다. ISO는 또한 2월 보고서에서 2024/25년 세계 설탕 생산 전망을 1억 7천 480만 미터톤에서 1억 7천 550만 미터톤으로 하향 조정했다.
미국 농무부(USDA)는 5월 22일 발표한 연례 보고서에서 2025/26년 전 세계 설탕 생산량이 전년 대비 +4.7% 증가하여 기록적인 1억 8천 931만 8천 미터톤에 이를 것이며, 전 세계 설탕 소비는 전년 대비 +1.4% 증가하여 1억 7천 792만 1천 미터톤에 이를 것으로 예상했다. 또한 2025/26년 전 세계 설탕 재고량은 전년 대비 +7.5% 상승하여 4천 118만 8천 미터톤에 이를 것으로 예측했다.
