누스케일 파워(NuScale Power)와 나노 뉴클리어 에너지(Nano Nuclear Energy)는 소형 원자로와 마이크로원자로를 앞세워 차세대 원전 수요를 노리는 신생 기업들이다. 두 회사 모두 아직 매출이 본격적으로 발생하기 전 단계에 있지만, 상용화 일정만큼은 앞당기기 위해 속도를 내고 있다.
2026년 5월 24일, 나스닥닷컴의 보도에 따르면 투자자들은 이들 기업의 상업적 진전 상황을 면밀히 살펴야 하며, 동시에 투자에 앞서 위험 요인도 충분히 이해해야 한다고 전했다. 핵심은 기술 잠재력만으로 평가받는 기업인 만큼, 실제 매출 창출과 규제 승인, 대형 계약 체결이 얼마나 빠르게 이어지는지가 향후 주가 흐름을 좌우할 수 있다는 점이다.
누스케일 파워(뉴욕증권거래소: SMR)는 주로 소형모듈원자로(SMR)를 개발해 전력 생산, 지역난방, 수소 생산, 담수화 등에 활용하는 사업을 진행하고 있다. SMR은 기존 대형 원전보다 작은 크기의 원자로를 뜻하며, 제한된 공간에도 설치가 가능하고 단계적으로 전력을 확대할 수 있는 특징이 있다. 누스케일 파워의 최근 주요 진전 가운데 하나는 독점 상용화 파트너인 ENTRA1 에너지가 테네시밸리전력청(TVA)과 획기적인 계약을 체결한 일이다. 이 계약에 따라 ENTRA1은 TVA를 위해 자신이 운영할 발전소에 최대 6기가와트(GW) 규모의 누스케일 SMR을 배치할 계획이다.
누스케일 파워는 미국에서 미국 원자력규제위원회(NRC)로부터 자사 SMR 설계 승인을 받은 유일한 기업이다. 이는 상용화를 향한 중요한 이정표로 평가된다. 그러나 최근에는 투자자들 사이에서, 수익 보장 없이 이정표 지급이 이뤄졌다는 점을 두고 면밀한 검토가 이어지기도 했다.
나노 뉴클리어 에너지(나스닥: NNE)는 마이크로원자로 기술 기업으로서, 고체 코어 배터리형 원자로와 저압 냉각 원자로를 개발하고 있으며, 고농축저농축우라늄(HALEU) 연료 운송 사업도 함께 추진하고 있다. HALEU는 일반 저농축우라늄보다 농축도가 높은 연료로, 차세대 원자로에 필요한 핵심 소재로 꼽힌다. 이 회사는 최근 아랍에미리트(UAE)에서 첨단 마이크로원자로 배치를 검토하기 위한 양해각서(MOU)를 체결했다.
마이크로원자로는 소형모듈원자로보다도 더 작은 원자로를 가리키며, 이동성과 설치 유연성이 상대적으로 높다는 점이 특징이다. 나노 뉴클리어는 이런 특성을 활용해 외딴섬, 광산, 석유·가스 사업장 같은 원격지부터 대형 데이터센터와 산업시설까지 다양한 수요처를 겨냥하고 있다.
매출이 중요한 이유는 분명하다. 매출은 기업의 정상적인 상업 활동을 통해 벌어들인 총수입을 뜻하며, 사업 규모와 고객 수요, 시장에서의 실제 성과를 보여주는 기본 지표다. 기술 기대감이 높아도 매출이 없거나 미미하면 기업 가치는 더욱 높은 불확실성을 안게 된다. 특히 개인투자자 입장에서는 재무 성과보다 미래 성장 기대가 먼저 반영되는 종목일수록 변동성이 커질 수 있다.
분기별 매출 흐름을 보면 양사의 현재 차이가 분명하게 드러난다. 회사 공시 기준 데이터에 따르면 누스케일 파워의 분기 매출은 2024년 2분기(6월) 96만7,000달러, 2024년 3분기(9월) 47만5,000달러, 2024년 4분기(12월) 3,420만 달러, 2025년 1분기(3월) 1,340만 달러, 2025년 2분기(6월) 810만 달러, 2025년 3분기(9월) 820만 달러, 2025년 4분기(12월) 180만 달러, 2026년 1분기(3월 말 종료) 57만 달러를 기록했다. 반면 나노 뉴클리어 에너지는 같은 기간 0달러에 머물렀다. 해당 자료는 2026년 5월 10일 기준이다.
이 수치는 차세대 원전 산업이 현재 어떤 국면에 놓여 있는지를 상징적으로 보여준다. 원자력은 인공지능 데이터센터의 폭발적인 전력 수요와 전기화 확대에 힘입어 최근 다시 주목받고 있지만, 누스케일 파워와 나노 뉴클리어 에너지의 사례는 이 분야가 아직 매출 성장보다는 기술 검증과 인허가를 중심으로 움직이는 초기 시장임을 보여준다. 따라서 지금의 투자 판단은 실적보다도 기술이 어디까지 진척됐는지, 그리고 상용화 시점에 얼마나 가까워졌는지에 크게 좌우된다.
상용화 진척도에서 보면 누스케일 파워가 우위에 있다. 이 회사는 미국 내에서 NRC 설계 승인을 확보한 유일한 SMR 기업이며, ENTRA1 에너지와 TVA의 대형 협력으로 실질적 사업 확대 가능성을 보여주고 있다. 다만 수익화까지는 여전히 시간이 필요하며, 계약 규모와 실행 속도에 따라 시장의 평가가 크게 흔들릴 수 있다.
나노 뉴클리어 에너지는 아직 초기 단계이지만, 이동형 마이크로원자로라는 차별화된 전략을 내세우고 있다. 이 회사는 최근 NRC에 마이크로원자로 건설 허가 신청서를 제출했으며, 신청이 승인될 경우 2027년 말께 캠퍼스 테스트를 시작하는 것을 목표로 하고 있다. 다만 첫 원자로 출시 시점은 2030년 이전은 기대하지 않고 있다. 지난해 사모 방식의 자금 조달을 마쳐 연구개발 자금을 보유하고 있다는 점은 단기 생존력 측면에서 긍정적 요소로 꼽힌다.
“투자자들은 현재의 매출 규모뿐 아니라 상업화까지의 거리, 규제 승인 가능성, 실제 배치 일정까지 함께 봐야 한다.”
향후 주가 측면에서는 두 기업 모두 차세대 원전 테마가 강하게 이어지는 한 수혜 기대가 유지될 수 있다. 다만 실제 실적이 따라오지 못하면 변동성은 더욱 커질 수 있다. 누스케일 파워는 이미 규제 승인과 대형 파트너십 측면에서 앞서 있으나, 계약이 실제 매출로 전환되는 속도가 관건이다. 나노 뉴클리어 에너지는 기술적 차별화와 유연한 배치 가능성을 장점으로 내세우지만, 첫 상용화까지 시간이 길어 자금 조달과 규제 일정이 핵심 변수로 남아 있다. 결국 두 기업 모두 차세대 원전의 성장성을 보여주는 대표 사례이지만, 투자자에게는 기회와 위험이 동시에 큰 종목으로 평가될 수 있다.
