달러 지수(DXY)가 화요일에 +0.09% 상승하며 소폭 강세를 나타냈다. 미국의 3월 무역수지 적자가 예상보다 작게 발표되자 달러는 다소 상승했다. 또한 미 중앙사령부(US Central Command)가 이란산 드론·미사일·무장 소형 선박의 공격을 격퇴했다고 밝히는 등 미·이란 간 휴전상태가 불안정하다는 신호가 나오며 달러는 안전자산 수요의 지지를 받았다. 이날 발표된 미 경제지표는 혼조였는데, 3월 신규주택판매와 3월 JOLTS 구인건수는 예상을 상회했으나 4월 ISM 서비스업 지표는 예상보다 약하게 나왔다.
2026년 5월 6일, Barchart의 보도에 따르면 달러의 추가 상승폭은 제한되었다. 그 배경에는 국제 유가가 약 -3% 하락하며 인플레이션 기대를 완화시킨 점이 있다. 유가 하락은 연준(Fed)이 완화적(달러 약세 요인) 통화정책을 고려하게 만드는 요인으로 작용할 수 있다. 또한 같은 날 주식시장의 강세는 달러에 대한 유동성 수요를 둔화시켜 달러 상승을 제약했다.
중동 지역의 긴장 고조는 안전자산으로서의 달러 수요를 부추기고 있다. 미국과 이란은 호르무즈 해협의 통제권을 둘러싸고 충돌 국면에 있으며, 양측이 장기화된 휴전 국면에서 지렛대를 확보하기 위해 해협을 봉쇄하는 양상을 보이고 있다. 이로 인해 해상 교역 리스크와 지정학적 불확실성이 지속되고 있다.
구체적 주요 지표는 다음과 같다. 미국의 3월 무역수지는 -603억 달러로, 2월의 -578억 달러보다 적자 폭이 확대되었으나 시장 예상치인 -610억 달러보다는 적었다. 4월 ISM 비제조업(서비스)지수는 전월 대비 -0.4p 하락한 53.6을 기록해 예상치(53.7)에 약간 못 미쳤다. 4월 ISM 물가지수(Prices Paid)는 70.7로 변동이 없었고, 예상치(73.5)보다 약했다.
노동·주택 관련 지표는 양호했다. 3월 신규주택판매는 월간 +7.4% 증가해 연율 68만2천호를 기록하며 예상(65만2천호)을 상회했다. 3월 JOLTS 구인건수는 -5.6만 건 감소한 686.6만 건으로, 시장 예상치(685.0만 건)보다 감소폭이 작았다.
금리 전망을 반영하는 스왑시장에서는 다음 FOMC(6월 16~17일)에 대해 25bp 금리 인하 확률을 약 6%로 산정하고 있다. 이는 단기적으로 연준의 금리 인하 가능성이 낮게 인식되고 있음을 시사한다.
통화별 동향
유로/달러(EUR/USD)는 화요일 +0.05% 상승했다. 국제유가의 3%대 급락은 에너지를 수입에 의존하는 유로존에는 긍정적으로 작용해 유로화에 우호적이었으나, 상대적으로 강한 달러가 유로의 상승 폭을 제약했다. 스왑시장은 6월 11일 ECB 회의에서 25bp 기준금리 인상 확률을 약 92%로 반영하고 있다.
달러/엔(USD/JPY)은 화요일에 +0.41% 상승했다. 강한 달러와 주식시장의 랠리가 엔화의 안전자산 수요를 약화시켰다. 다만 유가가 약 3% 하락한 점은 에너지 대다수를 수입에 의존하는 일본 경제에 긍정적으로 작용해 엔화 약세를 일부 제한했다. 이날 일본은 어린이날(Children’s Day)로 휴장해 거래량은 평소보다 낮았다. 시장은 6월 16일 BOJ 회의에서 25bp 인상 확률을 약 64%로 가격에 반영하고 있다.
귀금속·원자재 동향
6월물 COMEX 금(GCM26)은 화요일 종가 기준 +35.20달러(+0.78%) 상승 마감했고, 7월물 COMEX 은(SIN26)은 +0.059달러(+0.08%) 올랐다. 국제유가의 하락은 인플레이션 우려를 완화해 글로벌 중앙은행들의 통화정책 완화 가능성(실제로는 정책 완화의 신호가 아님)을 높여 귀금속에 우호적으로 작용했다. 또한 중동 긴장 고조는 금·은 등 안전자산 수요를 지지했다. 반면 달러 강세와 주식시장 강세는 귀금속의 추가 상승을 제한하는 요인으로 작용했다.
귀금속 시장은 또한 미국의 관세정책, 정치적 불확실성, 대규모 재정적자 등의 불확실성으로 인해 ‘가치 보관 수단’으로서의 수요가 유지되고 있다. 다만 최근 펀드의 귀금속 보유 청산은 가격에 하방 압력을 주고 있다. 예컨대 금 ETF의 순매수 포지션(롱)은 2월 27일 3.5년 만의 고점 이후 3월 31일에 4.5개월 저점으로 하락했고, 은 ETF의 롱 포지션도 12월 23일 3.5년 고점 이후 최근에 8.75개월 저점으로 떨어졌다.
중앙은행 수요도 금 가격을 지지하고 있다. 중국 인민은행(PBOC)의 보유 금은 3월에 +16만 온스 증가하여 총 7,438만 트로이온스가 되었으며, 이는 PBOC가 17개월 연속 금 보유를 늘린 것이다.
용어 설명
DXY(달러 인덱스)는 주요 통화 대비 미국 달러의 가치를 종합적으로 보여주는 지수이다. ISM 비제조업(서비스)지수는 미국 공급관리협회(Institute for Supply Management)가 발표하는 서비스업 경기 지표이고, 50 이상이면 확장, 50 이하면 위축을 의미한다. JOLTS는 미국 노동부의 구인·이직 통계로 노동수요의 강도를 보여준다. 스왑시장의 확률은 파생상품을 통해 시장이 향후 금리 변화를 어떻게 예상하는지를 나타낸다. COMEX는 금·은 선물의 대표 거래소다. PBOC는 중국 인민은행을 의미한다.
정책·시장 영향 분석(전문적 통찰)
단기적으로는 중동 지정학적 리스크가 계속되는 한 달러는 안전자산 수요로 지지를 받을 가능성이 크다. 그러나 국제유가의 하락은 글로벌 물가상승 압력을 완화해 연준이 매파적(긴축적) 기조를 빨리 완화하리라는 기대를 낮춘다. 현재 스왑시장이 반영하는 FOMC 금리인하 확률 6%은 연준의 즉각적 완화 가능성이 낮음을 시사하지만, 유가와 기타 물가 지표의 추가 약화가 지속된다면 중장기적으로 금리경로에 변화가 생길 수 있다.
통화별로는 정책 기대치의 차이가 환율을 좌우할 전망이다. ECB의 6월 11일 인상 확률 92%과 BOJ의 6월 16일 인상 확률 64%는 유럽과 일본의 통화정책 정상화가 달러 대비 자국 통화의 강세 요인이 될 수 있음을 뜻한다. 그러나 실제 정책 결정은 경기지표·인플레이션·지정학적 상황을 종합해야 하므로 시장의 확률과 달리 나타날 위험도 존재한다.
귀금속의 경우, 지정학적 불확실성과 중앙은행의 지속적 매수는 가격 상단을 지지할 것이다. 반면 펀드의 보유 축소와 달러 강세, 주식시장 강세는 금속 가격의 변동성을 확대하는 요인이다. 투자자 관점에서는 단기적 이벤트 리스크(예: 호르무즈 해협에서의 추가 충돌, 유가 급등·급락)에 주목하면서, 금리·통화정책 변화 신호에 민감하게 대응해야 한다.
마지막으로, 기사 게재 시점인 2026년 5월 6일 기준으로 이 기사 원문을 작성한 Rich Asplund는 본 기사에 언급된 증권들에 대해 직접적·간접적 포지션을 보유하지 않았다고 공개되었다. 본 보도는 정보 제공 목적이며, 기사에 표현된 견해는 작성자 개인의 관점일 수 있음을 밝힌다.
