원유와 정제유(휘발유) 선물 가격이 혼조세로 마감했다. 6월물 WTI 원유(CL M26)는 목요일 종가 기준 -1.81달러(-1.69%) 하락했고, 6월물 RBOB 휘발유(RB M26)는 종가 기준 +0.0228달러(+0.63%) 상승했다. 전일 원유는 장 초반 상승세를 보였으나, 이후 급락하며 마감했고, 휘발유 가격은 3.75년(약 3년 9개월) 만의 최고치로 치솟았다.
2026년 5월 1일, Barchart의 보도에 따르면, 고유가가 에너지 수요와 글로벌 경제 성장세를 억제하기 시작했다는 신호가 나오면서 원유 시장에서 롱 포지션 정리(롱 리퀴데이션)가 촉발되었다. 미(美) 1분기 국내총생산(GDP)은 연율 기준 +2.0%로 집계되어 시장 기대치인 +2.3%를 밑돌았고, 유로존의 1분기 GDP는 분기별 +0.1% 및 연간 +0.8%로 예상치(+0.2% m/m, +0.9% y/y)를 하회했다. 이러한 거시지표는 수요 둔화 우려를 부각시켜 원유 매도 압력을 강화했다.
지정학적 리스크는 여전히 가격 상방 요인으로 작용했다. WTI는 목요일 장 초반 3주 만의 고점을 기록했는데, 이는 Axios 보도를 통해 도널드 트럼프 대통령이 이란에 대한 새로운 군사 옵션에 대해 보고를 받을 예정이라는 소식이 전해지면서다. 미 중앙사령부(US Central Command)는 이란의 주요 인프라를 목표로 하는 ‘짧고 강력한’ 공격 작전 계획을 마련한 것으로 전해졌고, 극초음속(hypersonic) 미사일의 중동 전개 요청도 포함되어 있어 미군의 해당 무기 배치가 현실화되면 미 육군 차원에서의 첫 전개 사례가 될 수 있다.
해협 봉쇄와 공급 차질 현황도 가격을 지지하는 요인이다. 호르무즈 해협의 지속적인 사실상 폐쇄는 전세계 에너지 위기를 심화시킬 수 있으며, 전세계 원유 및 액화천연가스(LNG) 운송물량의 약 5분의 1이 해당 해협을 통과한다. 골드만삭스 추정에 따르면 페르시아만(Persian Gulf) 지역의 원유 생산은 4월 중 약 1,450만 배럴/일(bpd) 수준으로 감산된 것으로 추정되며(이는 50% 이상에 해당), 현재의 교란으로 인해 전세계 원유 재고에서 약 5억 배럴(500 million bbl)이 감소했으며 이는 6월까지 최대 10억 배럴에 달할 가능성도 제기되고 있다.
현지 저장시설의 용량 한계로 페르시아만 산유국들은 생산을 약 6%가량 감산할 수밖에 없었다. 미국은 4월 13일부터 호르무즈 해협을 통과하여 이란 항구에 기항하거나 이란으로 향하는 모든 선박에 대한 해상 봉쇄를 시작했다. 트럼프 대통령은 해협 봉쇄가 ‘완전한 효력을 유지할 것’이라고 밝혔다. 전쟁 이전인 3월에는 이란이 약 170만 bpd(1.7 million bpd)를 수출한 바 있다.
공급·수급 구조 변화와 OPEC·OPEC+ 동향도 주목된다. 5월 1일 아랍에미리트(UAE)가 OPEC 탈퇴를 선언했는데, UAE는 OPEC 내 세 번째 규모의 산유국으로서 탈퇴는 해당국이 OPEC의 감산/증산 할당에서 벗어나 자체 증산을 추진할 수 있음을 의미해 단기적으로는 유가에 압박 요인이 될 수 있다. 국제에너지기구(IEA)는 4월 13일에 이란 전쟁과 호르무즈 봉쇄로 인해 전세계에서 약 1,300만 bpd의 원유 공급이 차단됐다고 발표했고, 분쟁으로 인해 80개 이상의 에너지 시설이 피해를 입었으며 복구에 최대 2년이 소요될 수 있다고 밝혔다.
반면, OPEC+는 4월 5일 5월 중 206,000 bpd의 증산 계획을 발표했지만, 중동 산유국들이 전쟁 여파로 실질적인 생산 확대가 어려워 보이며, OPEC 내부에서는 2024년 초에 약 220만 bpd 수준으로 시행된 감산분을 복원하려는 시도가 이어지고 있으나 아직 827,000 bpd가량의 복원이 남아 있다. OPEC의 3월 원유 생산은 전월 대비 -7.56 million bpd 감소하여 35년래 최저치인 22.05 million bpd를 기록했다. OPEC는 5월 3일 화상 회의에서 6월에 188,000 bpd 증산을 기대한다고 전해진다.
시장 재고와 운송 관련 데이터도 주목할 만하다. Vortexa는 4월 24일 마감 주간에 7일 이상 정박 중인 유조선에 저장된 원유가 주간 기준 +25% 증가한 1억5,311만 배럴(153.11 million bbl)로 집계되어 3개월 만의 최고치를 기록했다고 보고했다. 이는 해상 재고가 증가했음을 의미하나, 동시에 이는 육상 저장 여력 부족과 연계된 공급 차질 신호로도 해석된다.
유럽·러시아 관련 지정학 리스크도 지속된다. 제네바에서 열린 최근 미국 중개 회담은 조기 종료되었고, 볼로디미르 젤렌스키 우크라이나 대통령은 러시아가 전쟁을 장기화하고 있다고 비난했다. 러시아는 영토 문제가 해결되지 않았다는 입장을 재확인했으며, 이에 따라 러시아 원유에 대한 제재와 제한이 계속될 가능성은 유가 상승 요인으로 작용한다. 우크라이나는 지난 10개월 동안 최소 30개 이상의 러시아 정유시설을 드론과 미사일로 공격한 것으로 보고되며, 이는 러시아의 정제·수출 능력을 제약해 전세계 공급에 영향을 미쳤다. 또한 지난 11월 이후 러시아 유조선에 대한 공격 사례가 증가했고, 최소 여섯 척의 유조선이 발틱 해역에서 드론 및 미사일 공격을 받았다. 미국과 EU의 추가 제재도 러시아 원유 수출을 억제하고 있다.
미국 에너지정보청(EIA) 및 리그(채굴 설비) 동향도 시장에 신호를 주었다. EIA는 4월 24일 기준으로 (1) 미국 원유 재고가 5년 평균의 계절적 수준보다 +1.2% 높고, (2) 휘발유 재고는 -2.4% 낮으며, (3) 중질유(디스틸레이트) 재고는 -10.3%로 5년 평균을 크게 하회한다고 발표했다. 미국의 원유 생산은 4월 24일 마감 주간에 전주 대비 변동 없이 13.586 million bpd로 집계되어 11월 7일 기록한 최고치 13.862 million bpd에는 다소 미치지 못했다. 베이커휴즈(Baker Hughes)는 같은 기간 미(美) 활성 유정 수가 전주 대비 -3개 감소한 407개로 집계되었고, 이는 4.25년 만의 저점인 406개(2025년 12월 19일 주) 근처 수준임을 지적했다. 2022년 12월의 627개에서 최근 2.5년간 유정 수가 급감한 점은 중장기 공급 회복의 민감성을 높인다.
용어 설명
RBOB는 휘발유 선물의 한 유형으로 Reformulated Blendstock for Oxygenate Blending의 약자이며 석유제품 시장에서 휘발유 가격의 지표로 사용된다. WTI(웨스트 텍사스 중질유)는 미국의 주요 원유 벤치마크 가격이다. bpd는 ‘배럴/일(barrels per day)’의 약어이며, bbl은 ‘배럴(barrel)’의 약어로 원유 거래량을 나타낼 때 사용된다. OPEC+는 OPEC 회원국과 러시아 등 비(非)회원 주요 산유국을 포함한 협의체를 의미한다.
시장 영향 및 향후 전망
단기적으로는 거시지표의 악화(미국과 유로존의 1분기 GDP가 기대 이하)로 수요 측면의 불확실성이 커지며 원유에 대한 매도 압력이 지속될 가능성이 있다. 그러나 중기적·구조적 관점에서는 호르무즈 해협 봉쇄, 이란과의 군사적 긴장, 우크라이나-러시아 전쟁에 따른 제재 및 공격 등 공급 측의 리스크가 상당하다. 이러한 공급 리스크는 재고 감소, 해상 저장 증가, 산유국의 생산 차질과 맞물려 유가를 상방으로 밀어올릴 수 있다.
시나리오별 영향 평가를 요약하면 다음과 같다. 첫째, 글로벌 수요 둔화가 지속될 경우(예: 추가적인 경기지표 약화), 원유 가격은 추가 하락 압력을 받을 수 있다. 둘째, 호르무즈 해협 봉쇄가 장기화되거나 중동에서 대규모 군사작전이 발생하면 단기적으로 급격한 공급 부족이 발생해 유가가 급등할 여지가 크다. 셋째, OPEC+의 증산 계획이 실제로 이행되지 못하는 가운데 UAE의 OPEC 탈퇴와 같은 구조적 변화는 시장의 불확실성을 증대시키며 단기적 가격 변동성을 확대할 수 있다.
정책 담당자와 기업, 투자자는 재고 지표(EIA), 해상 저장량(Vortexa), 산유국의 생산·정책 변화, 지정학적 사건 발생 여부를 면밀히 모니터링할 필요가 있다. 특히 정제유 재고(휘발유·디스틸레이트)의 부족은 소비자 연료 가격과 난방비 등 실물 경제에 즉각적인 영향을 줄 수 있으므로 관련 업계와 금융시장 모두 단기적 충격 흡수력에 대비해야 한다.
핵심 요약 : 2026년 5월 1일 현재 시장은 수요 둔화 신호(미·유로존 GDP 부진)에 따른 하방 압력과 호르무즈 봉쇄 및 지정학적 리스크에 따른 상방 압력이 복합적으로 작용하고 있다. 향후 유가는 이들 요인의 상대적 강도와 OPEC+ 및 산유국의 생산 조정, 해상 운송 및 저장 상황에 따라 큰 폭으로 변동할 가능성이 크다.
