달러 지수(DXY)가 목요일에 -0.36% 하락하며 수요일 기록한 4주 최저 수준 바로 위에 머물렀다. 목요일 발표된 미국의 경제지표가 예상보다 부진하게 나오면서 달러에 하방 압력이 가해졌다. 4분기 국내총생산(GDP)은 뜻밖에 하향 수정되었고, 2월 개인소득과 개인지출은 기대에 못 미쳤으며, 주간 실업수당 청구 건수는 예상보다 큰 폭으로 증가해 8주 만에 최고치로 집계됐다. 이날 달러 약세는 중동 지정학적 긴장 완화 기대에 대한 반응이기도 했다. Axios의 보도에 따르면 이스라엘과 레바논 간 직접 협상이 다음 주 워싱턴에서 시작될 것이라는 소식이 전해졌다.
2026년 4월 10일, Barchart의 보도에 따르면 달러의 손실은 제한됐다. US-이란 간의 휴전 지속성에 대한 의구심이 일부 안전자산 선호를 불러달러 수요를 지지했고, 동시에 WTI 유가의 목요일 약 +3% 급등은 인플레이션 기대를 높여 연준(Fed)의 정책 기조를 강경하게 만들 가능성이 있어 달러를 추가로 지지했다.
주요 미국 경제지표 요약으로는 다음과 같다. 주간 신규 실업수당 청구 건수는 +16,000명 증가하여 219,000명으로 집계되며 8주 만에 최고치를 기록했다(예상 210,000명). 2월 개인지출은 월간 +0.5%로 예상치(+0.6%)를 밑돌았고, 2월 개인소득은 뜻밖의 -0.1% 감소를 보이며 9개월 만의 첫 마이너스 전환(예상 +0.3%)을 기록했다. 핵심 개인소비지출(PCE) 물가지수는 월간 +0.4%, 연간 +3.0%로 예상치에 부합했다.
한편 4분기 실질 GDP는 연율 기준 +0.5%로 하향 수정되었고 이는 기존에 보고된 개인소비(2.0%)에서 1.9%로 하향 조정된 데 기인한다. 이러한 지표는 경제 전반의 성장 둔화와 수요 측의 약화를 시사한다.
외환 및 금리 기대 측면에서 스왑(swap) 시장은 4월 28~29일 예정된 연방공개시장위원회(FOMC) 회의에서 25bp(0.25%) 금리 인상 기대 확률을 약 2%로 가격하고 있다. 장기적 관점에서는 금리 차(interest rate differentials)에 대한 비관적 전망이 달러를 압박하고 있다. 시장은 연준이 2026년에는 최소 -25bp의 금리 인하를 단행할 것으로 예상하는 반면, 일본은행(BOJ)과 유럽중앙은행(ECB)은 2026년에 각각 최소 +25bp의 인상을 단행할 것으로 기대하고 있어 상대적 금리 매력도가 달러에 불리하게 작용하고 있다.
유로화와 유로존 경제 지표에서는 EUR/USD가 목요일에 +0.32% 상승해 5주 최고치를 기록했다. 달러 약세와 함께 독일의 2월 무역지표 호조가 유로화에 우호적으로 작용했다. 독일의 2월 수출은 월간 +3.6%로 예상(+1.3%)을 크게 웃돌며 지난 3년9개월 중 최대 증가폭을 기록했고, 2월 수입은 +4.7%로 예상(+3.5%)을 상회하며 2년9개월 최대 증가폭을 나타냈다.
그러나 유로화의 상승은 독일의 2월 산업생산이 예상과 달리 -0.3% 감소한 점이 상승 폭을 제한했다. 또한 기사에서는 원유가격이 큰 폭으로 오른 것이 유로존 경제에 부정적이라고 지적했는데, 유럽은 에너지 대부분을 수입에 의존하고 있어 유가 상승은 생산비와 물가 압력으로 이어질 수 있다. ECB 집행이사회 구성원 올라프 스레이펜(Olaf Sleijpen)은
“지속적으로 높은 유가는 최종적으로 다른 제품의 가격과 임금 형성에 영향을 미쳐 인플레이션 효과를 증폭시킬 수 있다. 그런 경우 ECB는 중기적으로 인플레이션을 2% 내외로 유지하기 위해 개입할 것이다.”
라고 말했다. 스왑 시장은 4월 30일 ECB 회의에서 25bp 인상 가능성을 약 25%로 보고 있다.
엔화와 일본 경제지표에서는 USD/JPY가 목요일에 +0.30% 상승하며 엔화가 압박을 받았다. 이는 3월 일본 소비자심리지수가 예상보다 큰 폭으로 하락해 10개월 최저 수준으로 떨어졌고(3월 소비자심리지수 33.3, -6.4 포인트), 일본이 에너지의 약 90%를 수입에 의존하는 점에서 최근 원유 상승(+3% 수준)이 경기와 통화에 부정적 영향을 미쳤기 때문이다. 다만 3월 공작기계 수주가 전년동월비 +28.1%로 4년 만에 최대 증가를 기록해 엔화 약세를 일부 제한했다. 시장은 4월 28일 예정된 BOJ 회의에서 25bp 인상 가능성을 약 59%로 반영하고 있다.
금속 시장에서 6월 인도분 금 선물(GCM26)은 목요일 장에서 +40.80달러(+0.85%) 상승 마감했으며, 5월 인도분 은 선물(SIK26)은 +1.053달러(+1.40%) 상승 마감했다. 달러 약세와 미-이란 휴전 지속성에 대한 의문이 일부 안전자산 수요를 자극해 금·은 수요를 끌어올렸다. 다만 유가의 급등은 인플레이션 기대를 높여 중앙은행의 긴축 가능성을 높이므로 귀금속에는 부담으로 작용할 수 있다.
기타 시장·수급 상황으로는 최근 펀드의 귀금속 보유 축소가 가격에 부담을 주고 있다. 금 ETF의 롱 보유는 3월 27일을 고점으로 축소되어 최근 3.75개월 최저 수준을 기록했으며, 은 ETF 롱 포지션도 3월 27일에 6.5개월 최저로 떨어졌다. 반면 중앙은행의 금 수요는 여전히 강하다. 중국 인민은행(PBOC)은 3월 보유 금을 +160,000온스 늘려 총 74.38만 트로이온스으로 집계되었고, 이는 PBOC가 17개월 연속으로 외환보유고 내 금 보유를 확대한 것이다.
용어 설명 — 본문에 등장한 주요 용어의 간단한 정의는 다음과 같다. DXY는 달러 지수를 의미하며 주요 통화 대비 달러 강도를 나타낸다. PCE(개인소비지출) 물가지수는 연준이 선호하는 물가 지표로서 핵심 PCE는 식음료와 에너지를 제외한 물가 흐름을 반영한다. 스왑 시장은 금리선물 및 현물금리 기대를 반영해 시장 참가자들이 향후 금리 변동 확률을 가격화하는 시장이다. COMEX는 금·은 선물이 거래되는 대표적 상품거래소이다. 또한, bp(basis point)는 금리의 1bp가 0.01%포인트를 의미한다.
향후 전망(전문가 관점의 분석) — 현재의 데이터와 시장 반응을 종합하면 단기적으로는 지정학적 이벤트(중동 협상 기대)와 원유가격의 변동성이 환율과 귀금속 시장을 좌우할 가능성이 높다. 원유가격의 추가 상승은 인플레이션 기대를 재점화해 연준의 완화 속도를 늦추거나 금리 인하 시기를 연기시키는 요인이 될 수 있으며, 이는 달러 강세 요인으로 전환될 수 있다. 반대로 유로존과 일본의 경기지표가 예상 대비 호전될 경우 해당 통화는 강세를 보일 여지가 있다. 시장의 금리 선물 가격은 여전히 2026년 연준의 완화(인하) 가능성을 반영하고 있으나, 원유 및 기타 원자재 가격 상승과 지정학적 리스크는 이러한 전망을 수정하게 만들 수 있다.
투자자 관점에서는 단기 변동성 확대에 대비해 포지션 크기와 헤지 전략을 재검토할 필요가 있다. 특히 원유 관련 충격은 에너지 수입 의존도가 높은 유로존 및 일본 통화에 빠르게 반영될 수 있으므로 환변동 위험 관리가 중요하다. 귀금속은 안전자산 수요로 상승 압력을 받을 수 있으나, 글로벌 금리 상승 위험이 현실화되면 방향성이 제한될 수 있다.
저자 및 공시: 본 기사 원문은 Barchart의 Rich Asplund가 작성했으며, 원문 게재일은 2026년 4월 10일 10:25:59(UTC)이다. 원문 작성 시점에 해당 저자는 기사에 언급된 증권들에 대해 직접적 또는 간접적 포지션을 보유하고 있지 않았다고 명시됐다. 본 보도는 공개된 데이터를 기반으로 전문적 관점에서 해석·분석한 것이다.
