5월 아라비카 선물(KCK26)은 목요일 종가 기준 -0.35 (-0.12%) 하락 마감했고, 5월 ICE 로부스타 선물(RMK26)은 -18 (-0.54%) 하락 마감했다. 이로써 커피 가격은 최근의 하락분을 어느 정도 정리하며 보합권에서의 움직임을 보였다.
2026년 4월 10일, Barchart의 보도에 따르면 브라질 통화인 레알(USDBRL) 강세가 커피 가격의 낙폭을 제한했다. 레알은 목요일 달러 대비 23개월 최고치로 랠리하며 브라질 산 커피 수출을 억제하는 요인으로 작용했다. 이는 수출업자와 생산자 측면에서 달러 표시 수익성 감소로 이어져 즉각적인 수출 확대를 저해한다.
중기적 공급 전망은 여전히 하방 요인으로 작용하고 있다. 수요일에는 아라비카가 3주 최저가장 근접한 선물 기준 8개월 최저까지 하락했다. 이는 브라질의 기록적 수확 기대가 반영된 결과다. 3월 19일 Marex Group Plc는 2026/27년 브라질 커피 수확을 7,590만 백(백: 거래단위로 사용되는 포장 단위를 의미함)으로 예상했고, 이는 Sucafina의 7,540만 백 전망보다 다소 높은 수치로서 전년 대비 +15.5% 증가한 수준이다. 또한 3월 12일 StoneX는 브라질 2026/27년 커피 생산 추정치를 7,530만 백으로 상향 조정했다(기존 11월 추정치 7,070만 백에서 상승).
StoneX는 전 세계 커피 공급 흑자가 2026년 1,800만 백(2025년)에서 1,000만 백으로 확대될 것으로 전망하며 이는 최근 6년 중 가장 큰 흑자폭이 될 것으로 예측했다. 이러한 생산 및 재고 예상은 전반적으로 가격에 하방 압력을 가하는 요인이다.
베트남의 수출 급증은 특히 로부스타 가격에 추가적인 약세 요인이다. 지난 금요일 베트남 통계청은 2026년 1~3월 커피 수출이 전년 동기 대비 +14% 증가한 585,000MT를 기록했다고 발표했다. 또한 2025년 전체 수출은 전년 대비 +17.5% 증가한 1.58 MMT(백만톤)을 기록했고, 2025/26년 베트남 생산량은 전년 대비 +6% 증가한 1.76 MMT(약 2,940만 백)으로 4년 만의 최고치로 추정된다. 이 같은 공급 증가는 로부스타의 추가 약세를 유도한다.
반면 지정학적 리스크는 단기적으로 가격을 지지하는 요인이다. 호르무즈 해협의 통항 중단은 전 세계 해상 물류를 교란시켜 운임, 보험료, 연료비 상승을 초래했고, 이는 수입업자와 로스터(볶는 업체)의 비용을 증가시켜 커피 가격에 상승 요인으로 작용할 수 있다.
기상 요인도 혼재된 영향을 주고 있다. 기상 서비스 Somar Meteorologia는 브라질 최대 아라비카 산지인 미나스제라이스(Minas Gerais)가 지난주 강수량 11.7mm에 그쳐 역사적 평균의 47% 수준에 머물렀다고 보고했다. 이처럼 강수 부족은 생산 차질 우려로 작용해 가격을 지지하는 재료가 된다.
재고와 수출 통계의 상반된 신호
ICE(인터컨티넨털 익스체인지) 기준으로는 품목별 재고 변동이 상반된 신호를 보인다. 로부스타 재고는 1.25년 최저인 3,982 롯(lots)으로 줄어들어 공급 타이트니스가 로부스타 가격을 지지하고 있다. 반면 ICE가 모니터링하는 아라비카 재고는 3월 18일 기준 585,621백으로 6.25개월 최고 수준으로 늘어나 아라비카 가격에는 압박을 가하고 있다.
또한 최근 발표된 수출 통계는 국별로 상이한 흐름을 보인다. Cecafe에 따르면 브라질의 2월 원두 수출은 전년 동월 대비 -27% 감소한 230만 백을 기록했고, 브라질 무역부는 3월 커피 수출이 전년 동월 대비 -31%인 151,000MT로 집계됐다고 보고했다. 이는 브라질 내 일시적 수출 둔화가 있음을 시사한다.
올해 2월에는 커피 가격이 급락한 바 있다. 아라비카는 2월 24일 기준 16.75개월 최저까지 하락했는데, 이는 브라질의 풍작 기대가 공급 전망을 개선했기 때문이다. 브라질 농업예측기관 Conab은 2월 5일 발표에서 브라질의 2026년 총생산이 전년 대비 +17.2% 증가한 6,620만 백에 이를 것으로 전망했고, 그 중 아라비카는 +23.2% 증가한 4,410만 백, 로부스타는 +6.3% 증가한 2,210만 백으로 추정했다. 또한 3월 4일 Rabobank는 2026/27 시즌 전 세계 생산이 약 1억 8,000만 백으로 사상 최고에 이를 것으로 전망했다(전년 대비 약 800만 백 증가).
국제기구의 통계도 혼합된 시그널을 제공한다. 국제커피기구(ICO)는 11월 7일 보고에서 현재 마케팅 연도(10월~9월) 전 세계 커피 수출이 전년 대비 -0.3% 감소한 1억 38,658만 백으로 집계됐다고 밝혔다. 반면 미국 농무부(USDA) 해외농업서비스(FAS)의 12월 18일 반기 보고서는 2025/26 전 세계 생산이 전년 대비 +2.0% 증가한 1억 78,848만 백에 달할 것으로 내다봤다. 이 보고서는 아라비카 생산이 -4.7% 감소해 95,515만 백이 될 것으로 보았고, 로부스타는 +10.9% 증가한 83,333만 백으로 전망했다. FAS는 또한 브라질의 2025/26 생산이 -3.1% 감소해 6,300만 백이 될 것으로 예측한 반면 베트남은 +6.2% 증가한 3,080만 백으로 전망했다. FAS는 2025/26기말 재고가 전년 대비 -5.4% 감소한 2,014.8만 백으로 줄어들 것으로 예측했다.
게시일 기준 작성자 Rich Asplund는 본 문서에 언급된 증권들에 대해 직접적 또는 간접적으로 포지션을 보유하지 않았다. 본 기사에 수록된 모든 정보와 데이터는 정보 제공 목적이며 투자 판단은 독자의 책임이다.
용어 설명: 본문에 등장하는 아라비카(Arabica)와 로부스타(Robusta)는 국제 커피시장에서 널리 거래되는 두 가지 주요 원두 품종을 뜻한다. ICE는 국제 선물거래소로, 커피를 포함한 다양한 상품선물의 거래 및 재고 정보를 제공하는 기관이다. 또한 기사에서 사용된 백(백)과 롯(lots)은 시장에서 거래 및 재고를 집계할 때 사용되는 표준 단위임을 의미한다(기사 본문 내 수치는 각 기관의 보고 기준에 따른 것이다).
향후 전망 및 시장 영향 분석
단기적으로는 통화 요인(브라질 레알 강세)과 재고 통계의 혼재로 인해 가격의 횡보 및 제한된 변동성이 예상된다. 브라질 레알이 강세를 이어가면 수출 판매가 억제되어 공급 증가 속도가 둔화될 수 있고 이는 가격의 하단을 지지한다. 반대로 국제 선물시장과 리포트들이 제시하는 기록적 생산 전망이 현실화될 경우에는 전 세계 공급 과잉 우려가 재차 부각되며 중기적으로는 가격 하방 압력이 지속될 가능성이 크다.
특히 로부스타는 베트남의 수출 확대와 ICE 재고 감소라는 상반된 요인이 존재하지만, 베트남의 실물 수출 증가세가 지속될 경우 전반적인 로부스타 가격은 약세를 받을 개연성이 높다. 아라비카의 경우에는 ICE 모니터링 재고 증가와 브라질의 대규모 생산 확대 기대가 가격에 부담을 주는 반면, 미나스제라이스의 강수 부족 등 기상 리스크는 가격을 방어하는 요인으로 작용한다.
지정학적 리스크(예: 호르무즈 해협 통항 중단 등)는 단기적 변동성을 증대시키는 요인으로, 물류비·보험료 상승으로 인한 비용 전가가 소비자 가격과 로스팅업체 비용 구조에 영향을 미칠 수 있어 시장 참가자들은 관련 뉴스에 민감하게 반응할 전망이다.
종합하면, 현재 업계는 수확 전망, 통화 흐름, 기상과 물류 리스크라는 서로 다른 신호들 속에서 균형점을 모색하고 있다. 단기적 관찰 포인트는 브라질 레알의 추가 강세 여부, 베트남의 수출 추이, 그리고 기상 변수(특히 브라질 주요 산지의 강수 동향)다. 중장기적으로는 각종 기관의 생산 전망이 현실화될 경우 공급 과잉에 따른 가격 하방 압력이 우세할 가능성이 크며, 반대로 기상 악화나 물류 차질이 지속되면 일시적 강세 전환이 나타날 수 있다.
