아시아 주식시장이 걸프 지대의 휴전 균열로 인해 분위기가 가라앉았다. 투자자들은 유가 재상승과 함께 인플레이션의 여파가 장기화될 것이라는 현실을 다시 떠올리며 보다 신중한 태도로 돌아섰다.
2026년 4월 9일, 로이터 통신의 보도에 따르면, 걸프 지역의 취약한 휴전에 금세 균열이 생기면서 유가가 다시 올랐고, 이는 아시아 증시의 투자 심리를 위축시켰다. 로이터 통신의 웨인 콜(Wayne Cole) 기자가 보도했다.
항로 통제와 관련해 호르무즈 해협(Strait of Hormuz)에 의미 있는 수준의 자유 통항 신호는 거의 없었다. 이란은 이 중요한 원유 통로에 대한 영향력을 과시하며 안전한 통행에 대한 통행료를 요구하는 양상을 보였다. 이에 대해 deVere Group의 CEO 나이절 그린(Nigel Green)은 “세계 원유 공급의 5분의 1이 여전히 분쟁 당사자 영향권 아래에 있는 해협을 통과하고 있다. 그것은 안정성이 아니다”라며 우려를 표명했다. 그는 또한 “완전한 봉쇄가 아니더라도 유가를 다시 급격히 끌어올리기에 충분하다. 미사일이 걸프에서 여전히 발사되고 있고, 이스라엘은 또 다른 전선에서 관여하고 있으며, 그럼에도 시장은 지역이 정상화된 것처럼 행동하고 있다”고 말했다.
유가는 즉각 반응했다. 미국산 원유(WTI) 선물은 전일 대비 2.8% 상승한 $96.99 배럴을 기록했고, 브렌트유(Brent)는 2.1% 오른 $96.74 배럴을 기록했다.
주요 아시아 증시는 혼조 양상을 보였다. 일본 닛케이 지수는 전일 5.4% 급등 이후 등락을 거듭하며 거의 보합권에 머물렀고, 한국 증시는 전일 6.8% 급등에 이어 이날에는 0.4% 하락했다. 일본을 제외한 아시아·태평양 지역을 포괄하는 MSCI 지수는 0.3% 하락했다.
미국 시장의 선물지수도 상승 폭을 크게 이어가지 못했다. S&P 500 선물과 나스닥 선물은 각각 0.2% 하락했고, 유럽 시장 선물은 혼재 양상이었다. 유로스톡스50 선물은 0.1% 상승, DAX 선물은 0.3% 하락, FTSE 선물은 0.5% 상승했다.
인플레이션 압력의 현실화
분석가들은 유가가 분쟁 이전 수준보다 약 40%가량 높은 상태가 계속되면서 전 세계적으로 통계상 인플레이션 상승으로 나타날 것이라고 지적한다. 이날(9일) 발표될 예정인 미국의 2월 근원물가(core prices) 수치는 에너지 비용 급등 이전 전망에서도 2개월 연속 0.4%의 높은 월간 상승을 보일 것으로 예상됐다. 이는 에너지 가격 급등분이 실제 통계에 반영되면 더 큰 상승 압력으로 이어질 수 있음을 시사한다.
연방준비제도(Fed)의 최근 정책 회의 의사록은 구성원 다수가 인플레이션을 억제하기 위해 금리 인상이 필요할 수 있다는 생각을 공유했음을 보여주었다. 다만 많은 참가자는 다음 조치가 여전히 금리 인하이기를 희망한다고 밝혔다. 이러한 분위기는 국채 랠리를 다소 진정시키며 유럽 채권 시장에서 관찰된 큰 폭의 상승에 비해서는 미미한 수준에 그쳤다. 미국 10년물 국채 수익률은 4.29%에 머물렀는데, 이는 이란 공격 이전의 3.96%와 비교된다.
연방기금선물(Fed fund futures)은 연말까지 기대되는 완화 폭을 단지 7bp(베이시스 포인트)로 반영하고 있어, 2월 말 이후 시장이 50bp의 금리 인하 기대를 포기한 상태임을 보여준다. JPMorgan은 메모에서 “위원회는 광범위하게 행동하기에는 시기상조라고 판단했으며, 이는 올해 연준이 보유 기조를 유지할 가능성이 높다는 점과 부합한다”고 평가했다. 같은 보고서에서 이들은 유럽중앙은행(ECB)의 올해 금리 경로에 대해 두 번의 인상 가능성에서 한 번의 인상 가능성으로 위험이 이동했다고 분석했다.
외환·상품 시장 동향
달러화는 초기 급락분 일부를 만회하며 손익 균형권으로 돌아왔고, 유로/달러는 $1.1660에서 보합세를 보이며 장중 최고치 $1.1721에서 하락했다. 달러/엔은 158.60엔 수준을 유지했으며, 수요 급증 전날에는 157.89엔까지 하락한 바 있다.
상품시장에서는 금이 온스당 $4,718에 보합세였다가, 한때 $4,777까지 반등하기도 했다.
용어 설명
호르무즈 해협(Strait of Hormuz): 페르시아만과 아라비아해를 잇는 주요 해상 통로로, 전 세계 해상 원유 수송의 상당 부분이 이 해협을 통해 이뤄진다. 안보 리스크가 발생하면 원유 수송 차질로 국제 유가가 민감하게 반응한다.
근원물가(core prices): 식품과 에너지를 제외한 물가 지표로, 정책결정자들이 인플레이션의 근본적 추세를 파악할 때 중시하는 통계다. 단기적으로 에너지 가격 변동이 큰 경우 근원물가가 핵심 신호로 간주된다.
연방기금선물(Fed fund futures): 금융시장이 전망하는 향후 연준의 단기 금리 경로를 반영하는 파생상품 지표로, 시장이 예상하는 금리 인상·인하 확률과 규모를 수치화한다. 예컨대 연말까지 7bp의 완화 기대는 매우 제한된 완화를 시장이 반영하고 있음을 뜻한다.
향후 전망 및 시사점
첫째, 에너지 공급 리스크가 지속되는 한 유가는 추가적인 상방 압력을 받을 가능성이 높다. 유가가 현재 수준을 유지하거나 더 오를 경우, 수입물가 연동 비중이 높은 국가들은 단기적으로 수입물가 상승을 통한 소비자물가 상승 압력을 경험할 것이다. 이는 각국 중앙은행의 통화정책 판단에 직접적인 영향을 미쳐, 금리 인하 기대를 연기시키거나 추가 긴축을 고려하게 할 수 있다.
둘째, 금리·채권 시장은 변동성 확대 위험에 노출된다. 지정학적 리스크로 인한 안전자산 수요와 동시에 인플레이션 우려로 인한 실질금리 상승 압력이 충돌하면서 국채 수익률의 등락 폭이 커질 수 있다. 이미 미국 10년물 수익률은 분쟁 이전 수준 대비 상승했고, 이는 기업과 가계의 차입 비용 상승으로 이어질 수 있다.
셋째, 주식시장에서는 업종별 차별화가 심화될 전망이다. 에너지·원자재 관련 업종은 수혜를 볼 가능성이 크고, 금리 민감 업종(예: 성장주, 기술주)은 금리 상승 압력에 의해 상대적으로 부진할 수 있다. 또한 수입 에너지 의존도가 큰 국가의 소비재와 소매업은 마진 압박과 수요 둔화에 직면할 수 있다.
넷째, 외환시장에서는 안전통화(달러, 엔, 스위스프랑 등)로의 쏠림 현상과 함께 지역별 통화의 변동성 확대가 나타날 수 있다. 이미 유로와 달러, 엔 간의 흐름에서 일부 변동성이 관찰되며, 향후 중앙은행의 정책 스탠스 변화에 민감하게 반응할 것이다.
다섯째, 정책적 대응의 핵심은 인플레이션 전망의 정확한 평가와 지정학적 충격의 일시성 여부 판별에 달려 있다. 만약 에너지 가격 상승이 장기화한다면 중앙은행은 완화 기조 전환을 미루거나 되돌릴 위험이 있다. 반면 분쟁이 단기간 내 완화될 경우 시장은 빠르게 리스크 오프에서 회복할 여지가 있다.
종합: 걸프 지역의 지정학적 긴장 재발은 국제유가 상승을 통해 인플레이션 재연을 촉발할 수 있으며, 이는 금리·채권·주식·외환 시장 전반에 걸쳐 리스크 재평가를 야기한다. 투자자는 단기적 변동성 확대에 대비해 포트폴리오의 섹터·자산 배분을 재검토할 필요가 있다. 정책 당국과 시장 참여자 모두 향후 발표되는 물가 지표와 중앙은행의 추가 발언을 면밀히 주시해야 한다.
