5월 인도 아라비카 커피 선물은 +6.05센트(+2.11%) 상승했고, 5월 ICE 로부스타 커피는 +18달러(+0.54%) 상승했다. 이날 커피 가격은 장중 초반 약세에서 회복해 상승 전환했다.
2026년 4월 8일, 나스닥닷컴(바차트·Barchart)의 보도에 따르면, 브라질 통화인 헤알(Real, BRL)이 달러 대비 23개월 고점으로 랠리하면서 쇼트 커버링(short covering)이 일어나 커피 가격이 반등했다고 보도했다. 헤알 강세는 브라질 산 커피 수출을 저해해 공급이 타이트해질 수 있다는 기대를 불러일으킨다.
장 초반 커피 가격은 화요일의 하락세를 이어가며 일시적으로 약세를 보였다. 아라비카는 3주 저점까지, 로부스타는 최근물 기준 8개월 저점까지 하락했다. 지난 2주간은 브라질의 사상 최대 수확 전망에 따른 공급 우려가 가격 하락을 주도해 왔다.
시장의 기존 공급 전망 변동을 살펴보면, 3월 19일 Marex Group Plc는 2026/27년 브라질 커피 수확을 75.9백만 백(가방)으로 예측해 Sucafina의 75.4백만 백 예측보다 더 높게 제시했으며 이는 전년 대비 +15.5% 증가한 수치다. 3월 12일에는 StoneX가 브라질 2026/27 커피 생산 추정치를 기록적인 75.3백만 백으로 상향 조정했는데, 이는 11월의 70.7백만 백 추정치에서 크게 오른 수치다. StoneX는 또한 2026년 전세계 커피 공급 과잉(서플러스)이 2025년 1.8백만 백에서 10백만 백으로 확대될 것으로 전망해 향후 가격에 하방 압력을 제시했다.
한편 세계 최대의 로부스타 생산국인 베트남의 수출 급증은 로부스타 가격에 약세 요인으로 작용하고 있다. 지난주 금요일 베트남 통계청은 2026년 1~3월 커피 수출이 전년 동기 대비 +14% 증가한 585,000톤이라고 보고했다. 또한 2025년 연간 커피 수출은 전년 대비 +17.5% 증가한 1.58백만 톤(MMT)으로 집계됐다. 베트남의 2025/26 생산은 전년 대비 +6% 상승한 1.76MMT(29.4백만 백)으로 4년 내 최고치를 기록할 것으로 전망됐다.
해상 운송 차질: 호르무즈 해협의 폐쇄는 글로벌 해상 운송을 교란해 커피 공급을 긴축시켰다. 이로 인해 운임, 보험료, 연료비가 상승해 수입업자와 로스터(원두 가공업체)의 비용 부담이 증가하고 있다.
기상 요인도 커피 가격에 영향을 미치고 있다. 브라질 최대 아라비카 재배지인 미나스제라이스(Minas Gerais)는 Somar Meteorologia가 보고한 바에 따르면 지난주 강수량이 11.7mm로 역사적 평균의 47% 수준에 불과했다. 강수 부족은 작황에 악영향을 줄 수 있어 단기적으로 가격 지지를 제공한다.
재고 지표는 품목별로 상반된 신호를 보인다. ICE(인터컨티넨털 익스체인지) 기준으로 로부스타 재고는 금일 4,045 롯(lots)으로 3.75개월 저점까지 떨어지며 로부스타 가격을 지지했다. 반면 ICE 모니터링 대상 아라비카 재고는 3월 18일 기준 585,621백(가방)으로 6.25개월 최고로 증가해 아라비카 가격에는 압박 요인으로 작용하고 있다.
수출 실적 관련 보도도 가격에 영향을 미쳤다. Barchart 보도에 따르면 브라질의 2월 생두(green coffee) 수출은 -27% y/y, 2.3백만 백으로 감소했다고 Cecafe가 보고했다. 또한 브라질 무역부는 3월 19일 브라질의 2월 커피 수출이 -17.4% y/y, 142,000톤으로 줄었다고 발표했다. 이러한 월별 수출 감소는 단기적으로 수급 타이트닝 기대를 키운다.
가격 변동의 연장선에서 2월 한 달간은 큰 폭의 조정장이었다. 아라비카는 2월 24일에 16.75개월 저점까지 하락했는데, 이는 브라질의 풍작 신호가 세계 공급 전망을 개선시킨 데 따른 결과다. 2월 5일 Conab(브라질 정부 작황 전망기관)은 브라질의 2026년 생산이 전년 대비 +17.2% 증가한 66.2백만 백으로 사상 최고치를 기록할 것으로 전망했다. 이 중 아라비카는 +23.2% 증가한 44.1백만 백, 로부스타는 +6.3% 증가한 22.1백만 백으로 예측됐다.
국제 금융기관의 전망도 잇따랐다. Rabobank는 3월 4일 2026/27 시즌 세계 커피 생산이 약 8백만 백 증가한 180백만 백으로 사상 최고를 기록할 것이라고 추정했다. 반면 International Coffee Organization(ICO)은 11월 7일 현재 마케팅 연도(10월~9월) 기준 전세계 커피 수출이 -0.3% y/y 감소한 138.658백만 백이라고 보고해 일부 하방 리스크도 존재함을 시사했다.
미국 농무부(USDA) 해외농업국(FAS)은 12월 18일 발표한 반기 보고서에서 2025/26년 세계 커피 생산이 전년 대비 +2.0% 증가한 178.848백만 백으로 기록될 것으로 전망했다. 품목별로는 아라비카가 -4.7% 감소한 95.515백만 백, 로부스타가 +10.9% 증가한 83.333백만 백을 기록할 것으로 예상됐다. 보고서는 브라질의 2025/26 생산을 -3.1% 감소한 63백만 백으로, 베트남의 생산을 +6.2% 증가한 30.8백만 백으로 각각 전망했다. 또 2025/26년 말 재고는 전년 대비 -5.4% 감소한 20.148백만 백으로 추정됐다.
용어와 단위 설명: 본문에 사용된 ‘백(bag)’은 국제 커피 거래에서 통용되는 단위로 보통 60kg를 의미한다. ‘MMT’는 메트릭톤(metric ton, 톤)의 백만 단위이다. ICE는 Intercontinental Exchange(인터컨티넨털 익스체인지)의 약자이며, 원두 재고나 선물시장의 가격 형성에 중요한 역할을 하는 거래소 및 재고 집계 기준을 뜻한다. ‘쇼트 커버링’은 매도(공매도) 포지션을 청산하기 위해 매수하는 행위를 말하며, 이로 인해 급격한 가격 반등이 발생할 수 있다.
시장 영향 및 전망 분석
단기적으로는 헤알 강세와 로부스타 재고 감소가 가격을 지지하는 요인이다. 헤알이 달러 대비 강세를 보이면 브라질 수출업자의 달러 표시 수익이 감소해 수출을 미루거나 축소할 유인이 커진다. 이는 시장에서의 즉각적인 물량 축소로 이어져 가격을 밀어올릴 수 있다. 또한 로부스타 재고가 3.75개월 저점으로 떨어진 점은 로부스타 스프레드와 현물 프리미엄을 높이는 요인이 된다.
반면 중기~중장기적으로는 브라질 및 베트남을 포함한 주요 산지의 생산 증가 전망이 여전히 시장의 핵심 하방 요인이다. Marex, StoneX, Conab, Rabobank 등의 기관이 제시한 사상 최대 생산 전망은 재고 증가 및 가격 하락 압력을 지속적으로 가할 가능성이 크다. 특히 Rabobank의 전세계 생산치 상향은 글로벌 공급이 크게 늘어날 수 있음을 시사한다.
추가적으로 해상 운송 차질(예: 호르무즈 해협 폐쇄)은 단기적으로 비용 인상과 공급 병목을 초래해 가격을 상방으로 끌어올릴 수 있다. 그러나 이러한 지정학적 리스크는 통상적으로 불확실성이 해소되면 완화되는 경향이 있으며, 실물 재고와 신작황 전망이 우세한 상황에서는 구조적 가격 상승으로 이어지기 어렵다.
종합적으로 보면, 향후 가격 경로는 기상 조건(브라질 강수량), 실제 수확 실적(브라질·베트남의 수출·생산 통계), 통화 움직임(헤알의 추가 강세 여부), 해상 운송 및 지정학적 리스크 등 네 가지 변수에 크게 좌우될 전망이다. 단기적으로는 헤알 강세와 물류 차질이 가격을 지지하겠으나, 2026/27 시즌에 걸친 대규모 생산 전망이 현실화되면 중기적으로 가격 조정은 불가피할 수 있다.
시장 참여자별 시사점: 원두를 대량 구매하는 로스터와 수입업체는 해상 운임과 보험료 상승을 고려해 매입 전략을 조정해야 한다. 헤알 강세가 지속된다면 브라질 공급업체들의 수출 의욕 저하로 인해 현물 시장 프리미엄이 확대될 수 있어, 장기 계약 또는 현물 확보 전략을 재검토할 필요가 있다. 반면 트레이더와 투기적 포지션을 운영하는 기관투자가는 생산 전망과 재고 지표를 면밀히 관찰해 계절적 리스크를 반영한 포지션을 취하는 것이 바람직하다.
끝으로, 본 보도에 사용된 자료와 수치는 Barchart 보도와 Conab, StoneX, Marex, Rabobank, ICO, USDA FAS, 베트남 통계청, Cecafe(브라질 관련 단체), Somar Meteorologia 등 각 기관의 발표를 기반으로 정리한 것이다. 기사 작성 시점에 보고된 수치와 전망을 충실히 반영했으며, 향후 발표되는 공식 통계와 기관 전망에 따라 시장 환경은 변동될 수 있다.
작성자 고지: 본 기사에 인용된 리치 애스플런드(Rich Asplund)는 기사 내 언급된 증권을 직접 또는 간접적으로 보유하고 있지 않다(게시일 기준).
