달러 지수(DXY)가 4월 6일(현지시간) 장중 하락세를 보였다. 달러 지수는 이날 -0.04% 하락하며 달러 매수 수요가 둔화된 모습을 보였는데, 이는 이란 관련 휴전 기대감으로 주식이 회복되면서 안전자산 및 유동성 수요가 줄어든 영향이다.
2026년 4월 6일, Barchart의 보도에 따르면, 미국과 이란, 그리고 일부 지역 중재자들이 잠재적 45일 휴전의 조건을 논의하고 있어 장기적인 전쟁 종식으로 이어질 가능성이 제기되었다. 이 같은 보도는 위험자산 선호를 촉진해 달러 수요를 일부 흡수했다. 동시에 3월 ISM 서비스업 지수가 예상보다 더 큰 폭으로 하락한 점도 달러 약세의 배경으로 작용했다.
하지만 도널드 트럼프 전 대통령의 경고로 달러는 오후 들어 대부분의 하락분을 만회했다. 트럼프 전 대통령은 만약 호르무즈 해협(Strait of Hormuz)이 화요일까지 재개통되지 않으면 이란 전쟁의 격화를 불사하겠다고 위협하며 시장의 위험 회피 성향을 다시 자극했다.
미국의 3월 ISM 서비스업 지수는 전월 대비 -2.1포인트 하락한 54.0으로 발표되어 시장 예상치인 54.9를 밑돌았다. 반면 서비스업 가격지수(Prices Paid) 서브지수는 +7.7포인트 상승해 70.7로 3년 반 만의 최고치를 기록하며 예상치 67.0을 상회했다. 이러한 물가 압력은 통화정책 기대에 혼재된 신호를 제공했다.
스왑시장에서는 4월 28~29일 예정된 연방공개시장위원회(FOMC) 회의에서 25bp(0.25%) 금리 인상이 단 1%의 확률로 가격에 반영되어 있다. 전반적으로 금리 차 전망이 달러에 불리하게 작용하고 있다. 시장은 2026년에 FOMC가 최소 -25bp 금리 인하를 단행할 것으로 보고 있는 반면, 일본은행(BOJ)과 유럽중앙은행(ECB)은 2026년에 최소 +25bp 인상을 단행할 것으로 예상하고 있다.
유로화(EUR/USD)는 이날 +0.21% 상승했다. 달러 약세가 유로를 지지했으나 유럽이 에너지 의존도가 높아 유가 상승은 유로에 부담을 주며 상승폭을 제한했다. 이날 유럽 시장은 부활절(이스터 먼데이) 휴장으로 통상적 거래 활동보다 낮은 거래량이 관찰되었다.
스왑시장은 4월 30일 ECB 정책회의에서 25bp 인상 확률을 약 50%로 가격에 반영하고 있다. 이는 유로화의 추가 강세를 지지할 요인이기도 하다.
달러/엔(USD/JPY)는 +0.03% 상승했다. 엔화는 장 초반 상승했으나 유가가 4주 만의 고점으로 급등하자 에너지 수입 의존도가 큰 일본 경제에 부정적 영향을 줄 것이라는 우려로 엔화는 이익을 반납했다. 이날 10년물 일본국채(JGB) 수익률은 2.432%로 27년 만의 최고치를 기록해 엔화의 금리차를 일시적으로 개선시키기도 했다.
시장에서는 다음 BOJ 회의(4월 28일)에서 25bp 인상 확률을 약 65%로 보고 있어 향후 엔화 강세 요인으로 작용할 여지가 있다.
원자재 시장에서는 6월 인도분 COMEX 금이 +5.00달러(+0.11%)로 상승 마감했고, 5월 인도분 은은 -0.077달러(-0.11%)로 하락 마감했다. 달러 약세와 미국 재무부 장기물 금리 하락은 귀금속에 우호적으로 작용했으며, 트럼프 전 대통령의 호르무즈 해협 재개통 요구에 따른 지정학적 리스크 고조는 안전자산 수요를 추가로 지지했다.
트럼프 발언 인용: “만약 화요일까지 호르무즈 해협이 모든 선박 통행에 다시 개방되지 않으면 ‘all hell’을 쏟아붓겠다”
다만 Axios의 휴전 논의 보도로 주가가 상승하면서 일시적으로 안전자산에 대한 수요가 완화되어 금·은의 상승폭은 제한됐다.
중동 전쟁의 격화 가능성은 여전히 귀금속의 안전자산 수요를 지지하는 요인이다. 사우디아라비아가 미군에 킹파드(King Fahd) 공군기지 사용을 허용하기로 했고, UAE는 이란 국적자의 입국·경유를 금지했다. 이 지역의 중동 국가들이 이란에 대해 불만을 표출하는 가운데, 이란은 미국과 이스라엘의 공격에 대해 인근 국가들 내 표적을 타격하는 대응을 이어왔다.
또한 미국의 관세 불확실성, 정치적 혼란, 대규모 재정적자 및 정부 정책 불확실성도 귀금속을 가치 저장 수단으로 찾는 수요를 증대시키는 구조적 요인으로 작용하고 있다.
반면 최근 펀드의 귀금속 보유 포지션 청산은 가격에 하방 압력을 주고 있다. 금 ETF의 순롱 포지션은 2월 27일 3.5년 만의 최고치에서 상승한 이후 지난 화요일에 3.75개월 최저치로 낮아졌다. 은 ETF의 순롱 포지션 역시 12월 23일 3.5년 만의 최고치에서 상승한 이후 3월 27일에 6.5개월 최저치로 하락했다.
한편 중국 인민은행(PBOC)의 금 보유량은 2월에 3만 온스 증가하여 총 7,422만 트로이온스가 되었으며, 이는 PBOC가 16개월 연속 금 보유를 늘린 것으로 중앙은행의 강한 금 수요는 금 가격의 하방 경직성을 높이는 요인이다.
용어 설명
달러 지수(DXY)는 미국 달러 가치를 주요 6개 통화 대비 가중 평균한 지수로, 달러의 전반적인 강약을 파악하는 데 사용된다. ISM(공급관리협회) 서비스업 지수는 미국의 서비스업 경기 체감을 보여주는 지표로 50을 기준으로 50 이상은 확장, 이하 수축을 의미한다. 스왑시장은 향후 금리 수준에 대한 기대를 반영하며, 시장이 특정 회의에서의 금리인상·인하 확률을 어떻게 가격에 반영하는지 나타낸다. 1bp(베이시스 포인트)는 0.01%p를 의미한다. COMEX는 금·은 등의 선물 거래가 활발히 이루어지는 거래소이며, ETF(상장지수펀드)는 투자자들이 특정 자산에 편리하게 투자할 수 있는 상품이다.
시장 영향과 전망(분석)
단기적으로는 이란 관련 휴전 협상 기대와 지정학적 리스크의 상충이 주요 변동성 요인이다. 휴전 합의 기대가 현실화되면 위험자산 선호가 강화되어 달러 약세 압력이 지속될 수 있다. 반대로 협상 결렬이나 호르무즈 해협 봉쇄 가능성 등 지정학적 긴장이 고조되면 달러 및 안전자산(미국채·금)으로의 자금 이동이 재개되어 달러 강세와 채권금리 하락, 금가격 상승이 동반될 가능성이 크다.
금리 전망 측면에서는 시장이 2026년에 FOMC의 완화(금리 인하)를 예상하는 반면 유럽과 일본에서는 완화보다는 긴축(금리 인상) 가능성을 더 높게 보고 있어 글로벌 금리 차 축소가 달러에 장기적으로 부담을 줄 수 있다. 특히 ECB가 예고대로 4월 말에 25bp 인상을 단행할 경우 유로화의 상대적 강세 압력이 강화될 수 있다.
상품시장에서는 유가의 추가 상승이 엔화와 유로에 부정적 영향을 주어 통화별 차별적 움직임을 야기할 수 있다. 금·은 등 귀금속은 지정학적 불안과 중앙은행의 지속적인 매수 수요에 따라 하방 경직성을 보일 전망이지만, 펀드의 추가적인 포지션 회수는 단기 조정 요인으로 남아 있다.
투자자들은 향후 며칠간 발표될 지정학 관련 뉴스와 중앙은행(특히 FOMC·ECB·BOJ) 관련 회의 일정 및 미국의 경기·물가 지표를 주시해야 한다. 스왑시장이 반영하는 확률 변화는 시장의 기대를 실시간으로 보여주는 신호이므로 이를 면밀히 관찰하면 금리 및 통화 쪽 포지셔닝에 유용한 정보가 될 것이다.
저자 및 공시
이 기사는 Barchart에 실린 원문을 바탕으로 번역·정리했다. 원문 기사 저자 리치 애스플런드(Rich Asplund)는 이 기사에 언급된 증권들에 대해 직간접적인 포지션을 보유하지 않았다고 공시했다. 모든 정보와 데이터는 정보 제공 목적이며, 투자 판단의 최종 책임은 독자에게 있다.
