달러 지수(DXY00)가 오늘 -0.15% 하락했다. 현재 달러는 이란에서의 휴전 합의 기대로 위험자산이 회복되며 안전자산으로서의 달러 수요가 줄어들어 압력을 받고 있다. 또한 3월 ISM 서비스업 지표가 예상보다 크게 하락하면서 달러가 추가로 약세를 보였다.
2026년 4월 6일, Barchart의 보도에 따르면, 미국과 이란, 그리고 지역 중재자 그룹이 잠재적 45일 휴전의 조건을 논의 중이라고 Axios가 보도했다. 이 논의는 전쟁의 영구적 종결로 이어질 가능성을 열어두는 방안으로 전해졌다. 이러한 소식이 증시를 끌어올리며 달러에 대한 유동성 수요를 저하시켰다.
거시지표와 시장 반응
미국의 3월 ISM(공급관리협회) 서비스업 지수는 54.0로 나타나 전월 대비 -2.1포인트 하락했고, 시장 전망치인 54.9보다 약화됐다. 반면에 같은 달 ISM 서비스업의 물가 지수(Prices Paid) 하위지수는 70.7로 나타나 전월 대비 +7.7포인트 상승하며 3.5년 만의 최고치를 기록했으며, 이는 예상치 67.0을 상회한 수치이다.
금리 전망과 스왑시장
스왑시장에서는 2026년 4월 28~29일 열리는 연방공개시장위원회(FOMC)에서 기준금리를 +25bp(0.25%) 인상할 가능성은 1%로 평가되고 있다. 이는 단기적으로 기준금리 인상 가능성이 낮게 반영되어 있다는 의미다. 전반적으로 달러는 금리 차 전망 악화에 의해 하방 압력을 받고 있다. 시장 관측은 FOMC가 2026년 중 최소 -25bp(0.25%) 이상 금리를 인하할 것으로 보고 있는 반면, 일본은행(BOJ)과 유럽중앙은행(ECB)은 2026년에 각기 +25bp 이상 금리 인상을 할 것으로 전망하고 있다.
주요 통화별 동향
EUR/USD는 오늘 +0.37% 상승했다. 약한 달러 영향으로 유로화가 상승했고, 유럽이 부활절(이스터 먼데이)로 휴장인 점도 거래를 부진하게 만들어 변동성이 낮았다. 스왑시장은 4월 30일 ECB 정책회의에서 +25bp 인상 가능성을 약 50%로 보고 있다.
USD/JPY는 오늘 -0.13% 하락했다. 달러 약세가 엔화에 우호적으로 작용한 가운데, 일본 정부채(10년물 JGB)의 수익률이 27년 만에 최고치인 2.432%까지 상승하면서 금리차가 확대된 점도 엔화 강세를 지원했다. 시장은 4월 28일 BOJ 회의에서 25bp 인상 가능성을 약 65%로 보고 있다.
금·은 등 귀금속 동향
6월물 COMEX 금(GCM26)은 +16.10달러(+0.34%) 상승했고, 5월물 COMEX 은(SIK26)은 -0.444달러(-0.61%) 하락했다. 달러 약세와 미국 국채 수익률(특히 중장기 T-note)의 하락은 귀금속 가격을 지지했다. 또한, 도널드 트럼프 전 대통령이 호르무즈 해협이 화물 통항에 제한 없이 재개되지 않으면 “온갖 지옥을 풀어놓겠다”고 경고한 발언으로 인해 안전자산으로서의 귀금속 수요가 부분적으로 강화됐다.
다만, 이날 귀금속의 상승폭은 제한적이었다. 주식가격이 Axios 보도로 인해 상승하면서 안전자산 수요가 일부 해소된 점이 영향을 미쳤다. 사우디아라비아는 미군에 킹 파드 공군기지 접근을 허용했고, 아랍에미리트(UAE)는 이란 국적자의 입국 또는 경유를 금지한다고 발표하는 등 중동 정세는 여전히 불안정하다. 이란은 미국 및 이스라엘의 공격에 대응해 인근 여러 국가의 표적을 타격한 것으로 알려져 있으며, 중동 지역 이웃국들의 불만이 커지고 있다.
귀금속 수급 요인
귀금속에 대한 안전자산 수요는 지속되고 있다. 또한, 미국의 관세 불확실성, 정치적 소용돌이, 대규모 재정적자 및 정책 불확실성 등이 장기적인 가치 저장 수단으로서의 금 수요를 뒷받침하고 있다. 반면 최근의 펀드 포지션 청산은 가격에 하방 압력을 가하는 요인이다. 금 ETF의 롱(매수) 보유량은 2월 27일 3.5년 만의 최고치에서 상승한 이후 지난 화요일에 3.75개월 최저로 하락했다. 은 ETF의 롱 보유량도 12월 23일 3.5년 만의 최고 이후 3월 27일 현재 6.5개월 최저로 떨어졌다.
중앙은행 수요
중앙은행의 강한 금 수요는 금 가격에 우호적으로 작용하고 있다. 중국 인민은행(PBOC)의 보유 금이 2월에 30,000온스 증가해 74.22백만 트로이온스로 집계되었으며, 이는 PBOC가 16개월 연속으로 금 보유를 늘린 수치다.
기타 공시
기사 게재일 기준으로 Rich Asplund는 본 기사에 언급된 증권들에 대해 직접적 또는 간접적으로 포지션을 보유하고 있지 않다. 본 기사에 포함된 모든 정보와 데이터는 순수한 정보 제공 목적으로 작성되었다.
용어 설명(독자 참고)
DXY(달러 지수)는 미국 달러의 가치를 주요 통화들(유로·엔·파운드·캐나다달러·스웨덴크로나·스위스프랑 등)에 대해 가중평균한 지표다. ISM 서비스업 지수는 미국의 서비스업 경기를 나타내는 대표적 선행지표로, 50을 기준으로 그 이상이면 경기 확장, 이하면 경기 위축을 의미한다. 스왑시장은 금리 기대를 가격에 반영하는 곳으로, 특정 시점의 금리 인상·인하 확률을 반영해 투자자들이 향후 정책 방향을 예측하게 해준다.
전망 및 시사점
단기적으로는 이란 관련 휴전 협의의 진전 여부가 위험자산과 안전자산 간의 수급을 결정지을 핵심 변수다. 휴전 기대가 지속되면 주식과 원자재에 대한 위험선호가 회복되면서 달러 수요는 추가로 약화될 가능성이 크다. 반대로 협상이 결렬되거나 충돌이 재발하면 안전자산 선호가 다시 강화되어 달러와 금이 동반 상승할 수 있다.
금리 측면에서는 스왑시장과 중앙은행들의 예상 경로가 상반돼 있다. 시장이 FOMC의 향후 완화(금리 인하) 가능성을 반영하는 한편, ECB와 BOJ는 인상 쪽으로 무게가 실리는 양상이기 때문에 통화별 금리차 재설정이 진행될 경우 자본흐름과 환율에 유의미한 영향을 줄 수 있다. 특히 일본의 10년물 JGB 수익률이 27년 만의 고점을 기록한 상황은 엔화의 상대적 강세 요인으로 작용할 수 있다.
투자자 및 리스크 관리 관점에서는 다음과 같은 점을 고려할 필요가 있다. 첫째, 지정학적 리스크에 따른 급격한 변동성 확대 가능성에 대비해 포지션 크기와 레버리지 관리가 필요하다. 둘째, 금·은 등 귀금속은 단기적 안전자산 수요와 장기적 가치저장 수단으로서의 요인을 동시에 가지므로 포트폴리오 분산 수단으로서의 역할을 재평가할 필요가 있다. 셋째, 스왑시장에 반영된 금리 기대 변화는 통화별 포지션의 이익률을 좌우하므로 파생상품을 포함한 헤지 전략 수립이 중요하겠다.
결론
종합하면, 2026년 4월 6일 현재 달러는 이란 휴전 협의 소식과 미국 서비스업 지표의 약화로 하락세를 보이고 있다. 다만 중동 정세의 불확실성과 주요국 중앙은행들의 정책 방향 차이로 인해 향후 환율과 금리, 원자재 시장은 높은 변동성을 유지할 가능성이 크다. 투자자들은 지정학적 리스크와 금리 기대의 교차 영향을 면밀히 모니터링해야 한다.
