뉴욕 및 런던 선물시장에서 설탕 가격이 하락했다. 5월물 뉴욕 세계설탕 11호(SB K26)는 전일 대비 -0.23달러(-1.50%) 하락했고, 5월물 런던 ICE 화이트슈가 5호(SW K26)는 -3.70달러(-0.84%) 하락했다. 이날 뉴욕 설탕은 2주 만의 저점을 기록했다.
2026년 4월 2일, Barchart의 보도에 따르면, 인도의 설탕 생산 증가 소식이 가격 하락을 촉발했다. 인도의 National Federation of Cooperative Sugar Factories Ltd.는 2025/26 회계연도(10월 1일~3월 31일) 기간 인도의 설탕 생산량이 전년 동기 대비 +9% 증가한 27.12 MMT(백만미터톤)이라고 보고했다. 다만 이날 원유(WTI, CL K26) 가격의 일일 약 +11% 급등은 설탕의 낙폭을 제한하는 요인으로 작용했다.
브라질의 생산 증가도 설탕 가격 하락 압력을 가중시키고 있다. 지난 금요일 브라질 당 업계단체 Unica는 2025/26 센트럴-사우스 지역의 누적 설탕 생산(10월~3월 중순)이 전년 동기 대비 +0.7% 증가한 40.25 MMT이라고 밝혔다. 또한 설탕 생산을 위한 당초(사탕수수) 도정 비율이 지난해 48.08%에서 올해 50.61%로 상승했다.
한편, 지난달에는 유가 급등이 에탄올(연료용 알코올) 가격을 끌어올리며 일부 제당공장들이 설탕 대신 에탄올 생산을 늘릴 가능성이 제기돼 가격을 지지하기도 했다. 실제로 지난달 국제 유가는 3.75년 만의 고점까지 오른 바 있다. 그러나 이번 보도일 기준으로는 인도의 생산 증가 소식이 즉각적인 하방 압력으로 작용하고 있다.
또한 호르무즈 해협의 폐쇄에 따른 공급 차질도 설탕 가격의 상방 요인으로 남아 있다. 컨설팅 업체 Covrig Analytics는 해협 폐쇄로 전 세계 설탕 무역의 약 6%가 제한되어 정제설탕 공급에 제약을 주고 있다고 분석했다.
가격 전망과 관련된 주요 기관의 최근 분석도 보도되었다. 설탕 트레이더 Czarnikow는 2026/27 작년도의 전 세계 설탕 흑자 규모를 3.4 MMT로 예상했으며, 이는 2025/26의 8.3 MMT 흑자에 이은 것이다. 상품 전문업체 Green Pool Commodity Specialists는 2025/26 전 세계 설탕 흑자를 2.74 MMT로, 2026/27은 156,000 MT의 흑자를 각각 전망했다. 금융·상품 분석업체 StoneX 역시 2025/26 전 세계 흑자를 2.9 MMT로 내다봤다.
국제설탕기구(ISO)는 2026년 2월 27일 전망에서 2025/26 회계연도 전 세계 설탕이 +1.22 MMT의 흑자를 기록할 것으로 예측했으며, 이는 2024/25의 -3.46 MMT 적자에서의 전환이라고 밝혔다. ISO는 인도·태국·파키스탄 등에서의 생산 증가를 흑자 전환의 주요 요인으로 지목했다. ISO는 2025/26 전 세계 설탕 생산이 전년 대비 +3.0% 증가한 181.3 MMT가 될 것으로 전망했다.
인도 내부 기관들의 최신 추정도 제시되었다. 인도 설탕·바이오에너지 제조업자 협회(ISMA)는 2026년 3월 11일 인도의 2025/26 설탕 생산량을 29.3 MMT로 예상하며 전년 대비 +12% 상승을 전망했다. 이는 당초 예측치인 30.95 MMT보다는 낮은 수치다. ISMA는 또한 인도의 연료용 에탄올 생산을 위한 설탕 사용량 전망을 기존 5 MMT에서 3.4 MMT로 하향 조정했는데, 이는 인도의 수출 여력을 높일 수 있는 요인으로 평가된다. 인도는 세계에서 두 번째로 큰 설탕 생산국이다.
수출 관련 조치도 시장에 영향을 미치고 있다. 인도 정부는 2026년 2월 13일 2025/26 시즌에 대해 추가로 50만 MT(500,000 MT)의 설탕 수출을 승인했으며, 이는 11월에 승인한 1.5 MMT에 더해진 것이다. 인도는 2022/23 시즌에 늦은 우기로 생산이 감소하자 수출 쿼터 제도를 도입한 바 있다.
미국 농무부(USDA)가 2025년 12월 16일 발간한 반기 보고서에서는 2025/26 전 세계 설탕 생산이 전년 대비 +4.6% 증가한 189.318 MMT로 사상 최고치를 기록할 것으로 전망했다. 같은 보고서에서 전 세계 2025/26 기호(인간 소비) 설탕 수요는 전년 대비 +1.4% 증가한 177.921 MMT로 예상됐고, 전 세계 2025/26 기말재고는 전년 대비 -2.9% 감소한 41.188 MMT로 전망됐다. USDA의 해외농업서비스(FAS)는 브라질의 2025/26 설탕 생산이 전년 대비 +2.3% 증가한 44.7 MMT, 인도는 +25% 증가한 35.25 MMT, 태국은 +2% 증가한 10.25 MMT를 기록할 것으로 예측했다.
용어 설명
MMT는 Million Metric Tons의 약자로 백만 미터톤을 의미한다. 선물시장에서 ‘근월물(nearest-futures)’은 만기가 가장 가까운 계약을 뜻하며, 가격 변동성이 클 때 근월물의 등락폭이 확대되는 경향이 있다. 에탄올은 사탕수수 등에서 생산되는 알코올로, 연료용 혼합 연료로 사용되면 설탕 생산 대신 원료를 전용해 공급을 줄일 수 있다. 호르무즈 해협은 중동 원유 수송의 핵심 해로로, 봉쇄나 폐쇄 시 국제 무역이 차질을 빚을 수 있으며 일부 정제설탕 물동량도 영향을 받는다.
시장 영향 및 전망
현재 시장은 인도·브라질·태국 등 주요 생산국의 생산 증가에 따른 공급 확대 가능성을 중심으로 가격을 반영하고 있다. 통상적으로 전 세계적인 생산 증가와 수출 확대(예: 인도의 추가 수출 승인)는 공급 과잉 우려를 강화하여 가격을 하락시키는 요인이다. 반면 원유 가격 상승은 에탄올의 경쟁력을 높여 제당공장이 에탄올 생산을 확대할 유인을 제공하므로 설탕 공급을 줄여 가격을 지지하는 상쇄 요인이 된다.
단기적으로는 인도의 최근 생산 증가 수치(2025/26 회계연도 10월~3월 생산량 27.12 MMT)와 정부의 수출 승인(총 2.0 MMT 수준의 승인 포함 가능성)은 글로벌 설탕 시장의 공급 우위를 부각시키며 가격 하방을 압박할 가능성이 크다. 중기적 관점에서는 유가 움직임과 에탄올 수요, 호르무즈 해협의 지정학적 상황, 그리고 각국의 정책(수출 쿼터·내수 규제 등)이 가격의 방향성을 결정할 핵심 변수다.
예컨대 유가가 추가 상승하여 에탄올의 경제성이 높아지면 제당업체는 설탕 대신 에탄올 생산을 늘릴 수 있고, 이는 설탕의 공급을 줄여 가격을 받치는 요인이 된다. 반대로 유가가 하락하고 에탄올 수요가 둔화하면 설탕 생산 전환이 줄어들어 공급 과잉 압력이 재개될 수 있다. 또한 인도가 국내 에탄올용 설탕 사용량 전망을 낮춘 점(ISMA의 3.4 MMT 전망)은 인도의 수출 여력을 증가시키는 요인으로, 국제 시장에 추가적인 공급 우려를 야기할 수 있다.
종합하면 단기적으로는 인도·브라질의 생산 증가 소식에 따라 설탕 가격은 하방 압력을 받을 가능성이 높지만, 유가와 지정학적 리스크, 각국의 정책 변화가 불확실성을 키우고 있어 가격 변동성은 지속될 전망이다. 시장 참가자들은 생산 통계, 수출 승인 상황, 에탄올 수요 지표 및 국제 유가 흐름을 면밀히 관찰할 필요가 있다.
공시: 본 보도는 2026년 4월 2일 Barchart에 게재된 기사 내용을 번역·정리한 것이다. 기사 원문 작성자 Rich Asplund는 보도 시점에 본 기사에 언급된 증권에서 직접적 또는 간접적 포지션을 보유하지 않았다고 밝혔다. 또한 기사에 포함된 견해와 의견은 기사 작성자의 관점이며 반드시 제3자(예: Nasdaq, Inc.)의 입장을 대변하지는 않는다.
