달러 지수(DXY00)가 3월 31일(화)에 이어 4월 1일(수)에도 약세를 이어가며 -0.34% 하락했다. 달러는 이란 전쟁이 조속히 종결될 것이라는 낙관과 이날 주가 랠리로 인한 유동성(달러 수요) 감소 영향으로 하방 압력을 받았다. 다만 4월 1일(수) 발표된 미국의 경제지표가 기대치를 상회하면서 달러는 장중 최저 수준에서 일부 회복했다. 이날 발표된 주요 지표는 3월 ADP 고용변화, 2월 소매판매, 3월 ISM 제조업지수다. (지표에 대한 상세 수치는 아래 문단 참조)
2026년 4월 2일, Barchart의 보도에 따르면, 도널드 트럼프 전 대통령은 수요일(현지시간) 미국이 이란과의 전쟁을 2~3주 내에 종결할 것으로 전망한다고 말했다. 트럼프 전 대통령은
“이란이 휴전을 요청했다”
고 전했으며, 호르무즈 해협(Strait of Hormuz)이 “열려 있고, 자유롭고 명확한 상태“이 될 때 휴전 요청을 검토하겠다고 밝혔다. 그러나 보도는 동시에 미군과 이스라엘 군이 이란에 대한 폭격을 계속하고 있으며 이스라엘, 바레인, 쿠웨이트, 아랍에미리트(UAE) 등도 이란의 공격을 보고했다고 전했다. 카타르는 자국 해역에서 유조선(연료유 탱커)이 피격된 사실을 알렸다.
트럼프 전 대통령은 수요일 밤 동부시간(ET) 오후 9시에 국민에게 텔레비전 연설을 통해 이란 관련 “중요한 업데이트”를 발표할 예정이라고 밝혔다. 그는 이란이 여전히 미국과의 협상(협정)에 이를 수 있다고 했으나, “협정 체결이 전쟁 종료의 전제조건은 아니다”고 덧붙였다.
금융·경제지표
미국의 주택융자잔고를 집계하는 MBA(Mortgage Bankers Association) 기준으로 3월 27일로 끝난 주간의 모기지 신청건수는 -10.4% 감소했다. 이 기간의 구매 모기지 서브지수는 -2.6%, 재융자 서브지수는 -17.3% 감소했다. 30년 고정형 평균 모기지 금리는 전주 6.43%에서 +14bp 상승해 6.57%의 7개월 최고치를 기록했다.
고용·소비·제조업 관련 주요 지표는 다음과 같다. 미국의 3월 ADP 민간고용 변화는 +62,000명으로 시장 기대치인 +40,000명을 상회했다. 2월 소매판매는 전월 대비 +0.6% m/m로 예상치(+0.5%)를 웃돌았으며, 자동차를 제외한 소매판매는 +0.5% m/m(예상 +0.3%)로 집계됐다. 3월 ISM(Institute for Supply Management) 제조업지수는 52.7로 전월 대비 +0.3포인트 상승해 예상치(52.3 하락 예상)를 상회했고, 이는 3.5년 만에 가장 강한 확장 속도라고 보도했다. ISM의 가격지수(Prices Paid) 서브지수는 +7.8포인트 상승해 78.3로 3.75년 만의 최고치를 기록했다.
세인트루이스 연방준비은행(연준) 총재 알베르토 무살렘(Alberto Musalem)은 수요일
“물가와 고용 모두에 대한 리스크가 상승하고 있으며, 현재의 정책금리 수준은 당분간 적절하게 유지될 것”
이라고 말해 금리 전망에 있어 매파적(금리 유지·인상 기조) 발언으로 달러를 뒷받침했다. 스왑시장은 4월 28~29일 예정된 연방공개시장위원회(FOMC)에서의 25bp(0.25%) 인상 확률을 약 1%로 평가하고 있다.
한편 달러는 금리차 전망 악화에 지속적인 하방 압력을 받고 있다. 보도는 FOMC가 2026년에 최소 -25bp 인하를 할 것으로 예상되는 반면 일본은행(BOJ)과 유럽중앙은행(ECB)은 2026년에 최소 +25bp 인상을 할 것으로 전망된다고 전했다. 이러한 금리차 전망은 달러 약세 요인으로 작용하고 있다.
유로·엔 및 관련 동향
EUR/USD는 수요일 +0.25% 상승했다. 유로는 달러 약세의 영향으로 강세를 보였고, 유로존 3월 S&P 제조업 PMI상의 상향 수정(+0.2포인트, 51.6) 또한 유로를 지지했다. 더불어 원유 가격이 수요일 -1% 하락한 점은 에너지 대부분을 수입하는 유로존 경제에 호재로 작용했다. 다만 유로존의 실업률은 2월 기준 +0.1포인트 상승한 6.2%로 예상(6.1%)을 상회해 고용 측면의 약화가 관찰됐다. 시장의 스왑가격은 4월 30일 ECB 회의에서 25bp 인상 확률을 약 48%로 평가하고 있다.
USD/JPY는 수요일 +0.12% 상승했다. 엔화는 장중 1주일 최고치에서 하락 전환했는데, 이는 닛케이 지수가 +5% 급등하면서 엔화의 안전자산 수요를 억제한 영향과 미 국채 수익률이 장중 초반 손실에서 반등한 영향이 복합적으로 작용했기 때문이다. 엔화는 달러 약세와 일본의 양호한 경제지표(분기 Tankan 대형 제조업 경기조사 +1포인트로 4년 만의 최고치 17, 3월 S&P 제조업 PMI 상향 수정 51.6)로 장중 일시 상승하기도 했다. 스왑시장은 4월 28일 BOJ의 25bp 금리인상 가능성을 약 73%로 반영하고 있다.
귀금속 및 원자재
6월 인도분 COMEX 금(GCM26)은 수요일 종가 기준 +134.50 달러(+2.87%) 상승 마감했고, 5월 인도분 COMEX 은(SIK26)은 +1.159 달러(+1.55%)로 마감했다. 금과 은 가격은 달러 약세에 힘입어 1.5주 최고치로 급등했다. 금은 또한 중동 전쟁이 조속히 해결될 것이라는 기대으로 에너지 가격이 눌릴 수 있다는 관측과, 이를 통해 물가 압력이 완화돼 연준의 금리 인하(완화)가 가능해질 것이라는 기대에 의해 추가적인 지지를 받았다. 다만 이날 주식시장 랠리는 귀금속의 안전자산 수요를 일부 약화시켰다.
수요일 발표된 제조업 지표들의 강세는 산업수요 측면에서 은 가격에도 지지 요인이 됐다. 미국의 ISM 제조업지수는 3.5년 만의 가장 빠른 확장 속도를 기록했고, 유로존과 일본의 S&P 제조업 PMI들도 상향 조정됐다. 중동 지역의 군사적 긴장 고조는 안전자산 수요를 지속적으로 지지하고 있다. 보도는 사우디아라비아가 미군에 킹파드 공군기지 접근을 허용했고, UAE는 이란 국적자의 입국 및 경유를 금지했다고 전했다. 이란은 미국과 이스라엘의 공격에 대응해 주변 여러 국가의 표적을 타격하는 등 대응을 이어가고 있다.
귀금속 시장의 구조적 요인도 언급됐다. 최근 펀드들의 귀금속 매도는 가격에 하방 압력을 주는 요인으로 지목되었는데, 금 ETF의 롱(장기 보유) 포지션은 2월 27일 3.5년 만의 최고치에서 오른 이후 화요일에 3.5개월 최저치로 하락했다. 은 ETF의 롱 포지션도 12월 23일 3.5년 최고치 이후 지난 금요일에 6.25개월 최저치로 떨어졌다. 반면 중앙은행의 금 수요는 금 가격을 지지하는 요인으로 나타났는데, 중국 인민은행(PBOC)의 금 보유고는 2월에 +30,000온스 증가해 74.22백만 트로이온스가 됐고, 이는 PBOC가 금 보유고를 16개월 연속으로 늘린 것이다.
기사 말미에 따르면, 본 기사 작성일 기준으로 리치 애스플런드(Rich Asplund)는 기사에 언급된 어떤 증권에도 직접적·간접적 포지션을 보유하지 않았다고 명시했다. 보도는 또한 모든 정보와 데이터가 정보 제공 목적임을 밝히고 있다.
용어 설명(간략)
DXY(Dollar Index) — 주요 6개 통화(유로, 엔, 파운드, 캐나다달러, 스웨덴 크로나, 스위스프랑 등)에 대한 달러 가치의 종합지표다. 주요 통화 대비 달러 강약을 보여준다.
ADP 고용지표 — 민간고용 변화를 집계하는 민간 보고서로, 공식 고용지표인 비농업고용(NFP)의 사전지표로 활용된다.
MBA 모기지 신청 — 미국 주택담보대출 신청 건수의 주간 집계로 주택시장 활동과 금리 민감도를 보여준다.
ISM 제조업지수 — 미국의 제조업 경기 동향을 보여주는 지표로 50이상은 경기 확장을 의미한다.
PMI(구매관리자지수) — 제조업·서비스업의 경기지표로 50이상이 확장, 50미만이 위축을 뜻한다.
Tankan — 일본 기업의 경기판단을 나타내는 분기별 조사로, 대형 제조업의 경기 판단치를 보여준다.
스왑시장 — 금리선물·금리스왑 가격을 통해 시장이 특정 회의에서의 금리 변동 가능성을 어떻게 보고 있는지를 반영한다.
COMEX — 금·은 등 금속선물의 거래소다.
ETF 롱 보유 — 상장지수펀드(ETF)가 보유한 장기 포지션 규모로, 수급의 한 축을 이룬다.
전망 및 시사점(분석)
첫째, 군사적 긴장의 완화(전쟁 종결 기대)는 일반적으로 에너지 가격을 낮춰 물가상승 압력을 완화할 수 있으므로 통화정책 완화(금리 인하) 가능성을 높이는 요인이다. 달러 약세는 수입 물가를 낮추는 쪽으로 작용할 수 있어 단기적으로는 인플레이션 완화 압력이 커질 수 있다. 둘째, 반대로 미국 경제지표(ADP·소매판매·ISM)의 강세는 연준의 정책 완화 시점을 늦출 수 있는 요인이다. 따라서 달러 향방은 지정학적 리스크(전쟁 종결 여부)와 기초 경제지표(물가·고용)의 상대적 강도에 의해 단기적으로 결정될 가능성이 크다.
셋째, 유럽과 일본 쪽의 제조업 개선 신호와 원유 가격 하락은 해당 지역 통화 및 실물부문에 긍정적이다. ECB와 BOJ의 금리인상 가능성이 스왑시장에서 상당 부분 반영되고 있어, 2026년 금리 경로에 대한 시장의 기대 변화는 환율·채권·상품 시장에 추가적인 변동성을 제공할 수 있다. 넷째, 귀금속은 달러 약세·지정학적 불확실성·중앙은행 매수세에 의해 구조적 지지 요인을 보유하고 있으나, ETF 포지셔닝의 단기 변동성은 가격을 위아래로 흔들 수 있다.
투자자와 정책당국은 앞으로 발표될 주요 경제지표와 전쟁 관련 뉴스 플로우를 면밀히 주시할 필요가 있다. 특히 연준 위원들의 발언, 4월 말 FOMC, 4월 말~초 BOJ·ECB 회의 관련 시장의 스왑(확률) 움직임은 향후 금리·환율·상품 가격의 방향성을 파악하는 데 핵심 지표가 될 전망이다.
