5월물 아라비카 선물(KCK26)은 하락 변동세를 보이며 하락폭 -1.40포인트(-0.47%)를 기록하고 있다. 반면 5월 ICE 로부스타 선물(RMK26)은 상승해 +37포인트(+1.06%)를 기록 중이다.
2026년 4월 1일, Barchart의 보도에 따르면, 커피 가격은 품목별로 엇갈린 흐름을 나타내고 있으며 아라비카는 1.5주일(약 10영업일) 만의 저점으로 하락했다. 브라질에서의 사상 최대 수준의 커피 생산 전망이 시장에 부담을 주고 있기 때문이다.
지난주 목요일, Marex Group Plc는 2026/27년 브라질 커피 생산량을 75.9백만 가방(=75.9 million bags)으로 예측했다. 이는 Sucafina의 전망치인 75.4백만 가방보다 높은 수치이며, 전년 대비 +15.5% 증가한 수준이다. 이달 초에는 StoneX가 2026/27 브라질 생산량 전망을 기록적 수준인 75.3백만 가방으로 상향 조정했으며, 이는 11월의 기존 추정치인 70.7백만 가방에서 대폭 상향된 것이다.
그러나, 로부스타는 오늘 공급 부족4,093 롯트(lots)로 3.5개월 만의 저점까지 내려갔다. 반면 아라비카는 재고 증가와 브라질의 생산 전망 등의 요인이 상충하며 변동성을 보이고 있다.
환율 요인도 아라비카의 손실을 일부 제한하고 있다. 브라질 레알(USDBRL 환율 기준)은 달러 대비 3주일 만의 고점까지 반등했으며, 이는 브라질 산 원두의 수출 매력을 약화시켜 수출업체의 현물 매도 압력을 낮추는 요인으로 작용하고 있다.
해상 운송 차질도 글로벌 커피 공급과 가격에 영향을 미치고 있다. 호르무즈 해협의 통항 중단은 전 세계 해상 물류에 교란을 초래해 물류비·보험료·유류비 상승을 불러왔고, 결과적으로 수입업자와 로스터(가공업체)의 비용 부담을 증가시키고 있다. 이러한 비용 증가는 소매 가격과 유통 마진에 파급될 수 있다.
기후 및 강수 패턴도 가격을 지지하는 요인으로 작용하고 있다. 기상업체 Somar Meteorologia는 지난 월요일 브라질 최대 아라비카 재배지인 미나스제라이스(Minas Gerais)가 지난주 강수량 11.7mm에 그쳐 역사적 평균의 47% 수준에 불과했다고 발표했다. 강수 부족은 수확과 품질에 부정적 영향을 미칠 수 있어 가격 지지 요인이 된다.
시장 내 단기적 변동도 관찰된다. 월요일에는 아라비카가 1주일 저점으로, 로부스타는 약 7.75개월 저점으로 하락한 바 있다. 그러나 아라비카는 ICE에서 모니터링되는 재고가 증가하고 있음을 반영하며 손실폭이 제한되고 있다. ICE가 집계한 아라비카 재고는 3월 18일 기준 585,621가방으로 6.25개월 만의 최고 수준이었다.
수출 통계는 복합적 신호를 준다. Cecafe에 따르면 브라질의 2026년 2월 녹두(그린커피) 수출은 전년 동월 대비 -27% 감소한 2.3백만 가방으로 집계됐다. 한편 브라질 무역부는 3월 19일 발표에서 2월 수출량이 142,000톤으로 전년 동월 대비 -17.4% 감소했다고 보고했다. 이들 통계는 계절적 요인과 통관·물류 문제, 환율 영향을 함께 반영한다.
올해 2월에는 아라비카가 16.25개월 저점(2월 24일)으로 급락했는데, 이는 브라질의 풍작 신호가 글로벌 공급 전망에 미친 영향 때문이었다. 브라질의 작황 관련 공시들은 꾸준히 상향 조정되어 왔다. Conab(브라질 농산물 생산예측 기관)는 2월 5일 브라질의 2026년 커피 생산이 전년 대비 +17.2% 증가한 66.2백만 가방으로 뛰어오를 것으로 전망했다. 세부적으로는 아라비카 생산이 44.1백만 가방(+23.2% y/y), 로부스타가 22.1백만 가방(+6.3% y/y)으로 추정됐다.
국제적 생산 전망도 상향되고 있다. Rabobank는 3월 4일 전 세계 커피 생산이 2026/27 시즌에 사상 최대인 180백만 가방에 이를 것으로 전망했으며, 이는 전년 대비 약 8백만 가방 증가한 수치다.
로부스타 시장에는 베트남의 수출 증가가 부담으로 작용하고 있다. 베트남 통계청은 3월 6일 발표에서 2026년 1~2월 베트남 커피 수출이 전년 동기 대비 +14% 증가한 366,000톤이라고 밝혔다. 또한 베트남의 2025년 총 수출은 1.58 MMT(메트릭톤)으로 전년 대비 +17.5% 증가했으며, 2025/26 생산은 1.76 MMT(=29.4백만 가방)으로 전년 대비 +6% 상승해 4년 만의 최고를 기록할 것으로 전망됐다.
그러나 대외적 지표는 다소 엇갈린 신호를 준다. 국제커피기구(ICO)는 11월 7일 발표에서 현재 마케팅 연도(10월~9월)의 전 세계 커피 수출이 전년 대비 -0.3% 감소한 138.658백만 가방이라고 발표했다. 또한 미국 농무부(USDA) 해외농업국(FAS)은 12월 18일 발표한 반기 보고서에서 2025/26 세계 커피 생산이 전년 대비 +2.0% 증가한 178.848백만 가방으로 전망하면서 아라비카는 95.515백만 가방(-4.7%), 로부스타는 83.333백만 가방(+10.9%)으로 예상했다. 같은 보고서는 브라질의 2025/26 생산이 63백만 가방(-3.1% y/y)으로 감소하고, 베트남은 30.8백만 가방(+6.2% y/y)으로 증가할 것이라고 전망했다. FAS는 또한 2025/26말 재고가 20.148백만 가방으로 전년말(21.307백만 가방) 대비 -5.4% 감소할 것으로 예측했다.
용어 설명 및 배경
아라비카(Arabica)와 로부스타(Robusta)는 커피의 주요 품종이다. 아라비카는 풍미가 뛰어나 스페셜티 및 고급 원두로 선호되며 세계 커피 거래에서 중요한 비중을 차지한다. 로부스타는 카페인 함량이 높고 생산단가가 낮아 인스턴트 커피와 블렌드의 비용 절감용으로 많이 사용된다. 가방(bag) 단위는 국제 커피 거래에서 통상 60kg를 의미한다. 롯트(lot)은 거래소별로 규정된 단위 거래 수량을 의미하며, 재고 표기시 사용된다. MMT는 메트릭톤(1,000 톤)을 의미한다.
시장 영향 분석
단기적으로는 브라질의 대규모 생산 전망과 ICE 아라비카 재고 증가가 아라비카 가격 하방 압력으로 작용할 가능성이 크다. 특히 Marex, StoneX, Conab 등 주요 기관들의 상향된 생산 전망은 현물공급 과잉 우려를 증폭시키며 투자자·상인들의 매도 심리를 자극할 수 있다. 반면 로부스타는 재고가 줄어드는 가운데 베트남의 수출 증가가 중장기적으로 공급 안정성에 영향을 미칠 수 있으며, 선박·보험료 상승과 같은 물류비용 증가 요인은 단기적으로 가격을 지지할 수 있다.
중기적 관점에서는 다음과 같은 시나리오를 유의해야 한다. 첫째, 브라질의 실제 수확 상황과 품질(특히 강수 부족이 장기화할 경우)이다. 강수량이 계속 부진하면 예상 생산량이 하향 조정될 수 있어 가격이 반등할 여지가 있다. 둘째, 지정학적 리스크(예: 호르무즈 해협 통항 문제)와 연계된 운임·보험료의 지속적 상승 여부다. 셋째, 환율 변동성(특히 브라질 레알)이 수출 인센티브를 어떻게 바꾸는지다. 레알 강세는 수출을 억제해 공급을 시장에서 흡수하는 경향이 있어 가격 상승을 제한할 수 있다.
산업계 영향 측면에서, 대형 로스터와 수입업체는 단기적으로는 현물 확보 비용 변동에 대응해 선물·옵션 등 헤지 전략을 강화할 가능성이 크다. 또한 커피 소매가격은 원두 가격 외에 물류비·환율·소비 수요 변화까지 반영되므로 최종 소비자 가격의 즉각적 변화는 제한적일 수 있다. 그러나 생산국 경제에 미치는 영향은 분명하다. 브라질과 베트남 같은 주요 수출국의 생산 변화는 농가 소득과 지역 경제에 직결되며, 장기적으로는 재배 면적 조정과 품종 전환(아라비카↔로부스타 비율 변화)으로 이어질 수 있다.
요약하자면, 2026/27 시즌에 대한 브라질의 사상 최대 생산 전망은 아라비카 가격에 하방 압력을 가하고 있으나, 로부스타는 공급 부족과 물류·기후·환율 요인의 상호작용으로 상승 압력을 받고 있어 품목 간 가격 흐름은 엇갈리고 있다.
저자 및 면책
이 기사의 원문 작성자는 Rich Asplund이며, 기사 게재 시점에 저자는 해당 기사에서 언급된 어떤 증권에도 직접적 또는 간접적으로 포지션을 보유하지 않았다. 기사에 포함된 모든 정보와 데이터는 정보 제공을 목적으로 하며, 일부 수치와 전망은 출처 기관의 예측에 근거한다. 본문에 인용된 통계와 전망치는 Marex Group Plc, Sucafina, StoneX, Somar Meteorologia, Cecafe, 브라질 무역부, Conab, Rabobank, 베트남 통계청, ICO, USDA FAS 등 각 기관의 발표를 기반으로 한다.
