5월물 WTI 원유(심볼: CLK26)는 화요일 종가 기준으로 -1.50달러(-1.46%) 하락 마감했고, 5월물 RBOB 가솔린(RBK26)은 -0.0559달러(-1.71%) 하락 마감했다. 원유와 휘발유 가격은 화요일 장 초반 오름세를 보였으나, 이란 전쟁의 종결 가능성에 대한 기대가 커지면서 큰 폭의 하락으로 마감했다.
2026년 4월 1일, Barchart의 보도에 따르면 화요일 장에서 원유 가격은 장 초반 트럼프 전 미국 대통령의 발언과 이란의 군사행동이 맞물리며 급등했으나, 오후 들어 이란이 전쟁 종결에 열린 태도를 보이면서 상승분을 대부분 반납했다. 트럼프 전 대통령은 호르무즈 해협(Hormuz Strait)이 닫혀 있더라도 미국의 대(對)이란 군사행동을 종결할 생각이 있다고 발언했고, 이는 시장에 혼선과 기대를 동시에 제공했다.
장중 변동 요인으로는 이란이 드론으로 만선(fully laden) 상태의 쿠웨이트 유조선을 두바이 앞바다에서 공격한 사실이 한때 유가를 지지했다는 점이 있다. 반면 같은 날 이란의 마수드 페제스히안(Masoud Pezeskhian) 대통령은 “이 전쟁을 끝낼 필요한 의지(necessary will)를 가지고 있다“라며 모든 전선에서의 적대 행위 종결과 호르무즈 해협에 대한 이란의 주권 인정이 전제될 경우 종전 의지가 있음을 밝혔다.
“(이란은) 이 전쟁을 끝낼 필요한 의지를 가지고 있다.” — 마수드 페제스히안
시장에 미치는 구조적 영향으로 호르무즈 해협의 사실상 폐쇄는 글로벌 원유 공급을 제한하며 유가를 상방으로 압박하고 있다. 호르무즈 해협은 정상적으로 전 세계 원유의 약 5분의 1(약 20%)을 통과시키는 주요 경로다. 페르시아만(Persian Gulf) 산유국들은 현지 저장시설이 포화 상태에 이르면서 생산을 대략 약 6% 줄일 수밖에 없는 상황이다.
국제에너지기구(IEA)는 전주 월요일에 보고서를 통해 중동 지역 9개국의 에너지 시설 40여 곳이 “심각하거나 매우 심각하게(severely or very severely)” 손상돼 전쟁 종결 이후에도 공급망 차질이 장기화될 가능성이 있다고 경고했다. 이는 공급 측의 구조적 리스크가 해소되기 전까지 유가의 상방 리스크를 높이는 요인이다.
공급 확대 신호와 제약 요인도 병존한다. OPEC+는 3월 1일 발표에서 4월에 일일 원유 생산을 206,000배럴 증산하겠다고 밝혔는데 이는 당초 시장 추정치인 137,000배럴을 상회하는 수준이다. 그러나 중동 지역의 군사적 충돌로 인해 일부 산유국이 생산을 줄이는 현실을 고려하면 이러한 증산 계획은 현실화되기 어려워 보인다. OPEC+는 2024년 초에 감축한 총 220만 bpd 규모의 생산분을 단계적으로 복원하려 하고 있으나 아직 약 100만 bpd가 남아 있는 상황이다. OPEC의 2월 원유 생산량은 64만 bpd 증가해 3.25년 만의 최고치인 2,952만 bpd를 기록했다.
플로팅 스토리지(선상 저장) 증가는 약세 요인으로 작용한다. 시장 데이터업체 Vortexa에 따르면 러시아 및 이란산 원유 약 2억9천만 배럴(290 million bbl)이 현재 유조선에 선상 저장 상태에 있으며 이는 1년 전보다 40% 이상 증가한 수치다. 또한 3월 27일로 끝난 주간 기준으로 최소 7일 이상 정박 중인 선상 저장 원유는 전주 대비 47% 증가한 1억36.13만 배럴(136.13 million bbl)로 보고됐다. 이는 제재 및 봉쇄로 인한 물류 병목으로 해석된다.
미국 에너지정보청(EIA) 및 기타 수급 지표에서도 일부 상방·하방 요인이 혼재한다. EIA는 2026년 미국 원유 생산 전망을 지난달의 13.59 million bpd에서 13.60 million bpd로 소폭 상향 조정했고, 2026년 미국 에너지 소비 전망은 지난달 95.37 Quadrillion Btu에서 96.00 Quadrillion Btu로 상향 조정했다. IEA는 2026년 글로벌 원유 잉여분 전망을 지난달의 381.5만 bpd에서 370만 bpd로 소폭 축소했다.
시장 컨센서스는 수요일 발표될 주간 EIA 원유 재고가 +200만 배럴 증가하고 휘발유 재고는 -237만 배럴 감소한 것으로 보고 있다. 이전주 수치(3월 20일 기준)에서는 미국 원유 재고가 시즌 5년 평균보다 +0.6% 높았고, 휘발유 재고는 +3.3% 높았으며, 디스틸레이트(중유 등)는 -0.6% 낮은 수준이었다. 같은 기간 미국 주간 원유생산은 13.657 million bpd로 약간 하락(-0.1%)했으며, 기록치인 13.862 million bpd(2025년 11월 7일 주간)에는 미치지 못했다.
채굴·시추 동향에서도 공급 신호가 관찰된다. 베이커휴즈(Baker Hughes)는 3월 27일로 끝난 주간의 미 활동 원유 시추(리그) 수가 409기로 전주 대비 -5기 감소했다고 밝혔다. 이는 4.25년 저점이었던 406기(지난해 12월 19일 주간)에 근접한 수준이며, 2022년 12월의 627기에서 크게 하락한 추세다.
지정학적 리스크: 러시아-우크라이나 전쟁의 영향으로 러시아산 원유에 대한 제재와 수출 제약이 지속될 경우 글로벌 공급에는 추가적인 하방 확보 요인이 존재한다. 최근 제네바에서 열린 미중개 회담은 조기 종료되었고, 우크라이나 대통령 볼로디미르 젤렌스키는 러시아가 전쟁을 끌고 있다고 비난했다. 러시아는 “영토 문제(territorial issue)”가 해결되지 않았다고 주장하며 장기적 해결 가능성이 낮다고 밝혔다. 우크라이나의 드론·미사일 공격은 최근 7개월 동안 최소 28개의 러시아 정유시설을 표적으로 삼아 러시아의 정유·수출 역량을 약화시켰고, 발트해에서는 최소 6척의 유조선이 공격을 받았다. 또한 미국과 EU의 추가 제재로 러시아의 가동·수출 여력은 제한되고 있다.
시장 분석 및 향후 전망 — 현재 원유시장은 단기적·중기적 요인이 복잡하게 얽혀 있다. 호르무즈 해협의 폐쇄와 중동 에너지 시설 피해, 러시아산 원유 제약 등은 공급 측의 상방 리스크로 작용한다. 반면 OPEC+의 증산 의지와 선상 저장 증가, 그리고 미국 내 생산의 회복 조짐은 하방 압력을 제공한다. 단기적으로는 지정학적 긴장 완화 신호(예: 이란의 종전 의지 표명)가 유가를 빠르게 진정시키는 요인으로 작동할 수 있다. 그러나 IEA가 지적한 바와 같이 중동의 에너지 인프라 피해가 광범위하고 심각한 만큼, 인프라 복구가 지연될 경우 종전 이후에도 공급 제약이 지속되어 중기적 유가 상방 요인이 될 가능성이 크다.
투자자와 정책입안자는 다음 지표들을 주목할 필요가 있다: 호르무즈 해협 통행 재개 여부, 이란과 주변국 간 외교적 합의 진전, OPEC+의 실제 증산 이행 수준, 선상 저장 물량 변동, 그리고 주간 EIA 재고 지표다. 이러한 변수들이 결합되어 단기적 변동성과 중기적 방향성을 동시에 결정할 것이다.
용어 설명(참고)
호르무즈 해협: 페르시아만과 오만만 사이에 위치한 해로드로, 국제 해운에서 원유 수송의 중요한 경로다. 정상적으로 전 세계 원유 수송의 약 20%를 통과시킨다. 해협의 통행 차질은 단기간에 글로벌 원유 공급에 큰 영향을 미친다.
RBOB 가솔린: 휘발유 선물의 한 종으로 미국 정유·유통 시장에서 사용되는 표준 규격의 휘발유 상품을 나타낸다. 글로벌 석유시장에서 휘발유 수급 상태를 가늠하는 지표로 쓰인다.
플로팅 스토리지(선상 저장): 유조선 등 선박에 원유를 저장해 두는 방식으로, 정제·출하가 지연되거나 제재·봉쇄 등으로 육상 저장이 어려울 때 증가한다. 선상 저장 증가는 공급 과잉 신호로 해석될 수 있다.
마지막으로 기사 작성 시점에 대해 공개된 정보로는 기사 저자 리치 아스플런드(Rich Asplund)는 이 글에서 언급한 어떤 증권에도 직접적·간접적 포지션을 보유하지 않았다고 명시되어 있다. 본문에 제시된 모든 데이터와 견해는 정보 제공의 목적이며 투자 판단은 독자 책임임을 알린다.
