국제 유가가 한 달 동안 사상 최대 상승세를 보일 것으로 예상되는 가운데, 중동에서의 전쟁이 인플레이션 상승과 성장 둔화 우려를 자극하면서 아시아 증시는 6년 만의 최대 낙폭으로 향하고, 채권과 통화시장도 큰 충격을 받고 있다.
2026년 3월 31일, 로이터 통신(Reuters)의 보도에 따르면, 싱가포르에서 보도한 이 기사 원문은 기자 Rae Wee의 취재를 바탕으로 한다. 로이터는 전쟁 발발 한 달이 지난 시점에서 투자자들이 이란, 미국, 이스라엘 사이의 긴장과 공격 확대에 따라 속보성 뉴스에 의해 심리적으로 크게 흔들리고 있다고 전했다.
글로벌 자금 흐름과 리스크 선호도의 급격한 변화는 여러 자산군에 광범위한 영향을 미치고 있다. 채권은 금리 기조가 매파(금리 인상 우려)로 바뀌면서 수개월 만에 최대 낙폭을 향했고, 달러는 8개월 내 최대 상승에 근접했다. 이러한 흐름은 에너지 가격 상승과 결부되어 아시아 지역에 특히 큰 부담을 주고 있다.
시장 심리 악화와 관망 심리
전문가들은 이번 달 초에는 시장이 단순히 헤드라인을 기계적으로 거래하는 양상이었으나, 지금은 리스크 회피로 전환했다고 분석한다. Mizuho의 아시아(일본 제외) 거시 연구 책임자인 Vishnu Varathan은 “시장 참가자들이 단순히 헤드라인을 거래하던 단계에서 약간의 공포 모드로 전환해 리스크를 축소하는 양상으로 보인다”고 말했다. 그는 또한 이 변화가 이전의 낙관적 시나리오(예: 트럼프 전 대선 후보의 분쟁 통제 기대 또는 ‘TACO 거래’ 등)에 대한 전환과 관련이 있을 수 있다고 설명했다.
단기 반등 요인과 선물시장 반응
한편, 월스트리트저널(WSJ)이 도널드 트럼프 전 미국 대통령이 보좌진에게 스트레이트 오브 호르무즈(호르무즈 해협)가 상당 부분 폐쇄된 상태라도 군사 작전을 종료할 의향이 있다고 말했다고 보도하면서 시장은 일시적으로 안도하는 모습을 보였다. 그 결과 나스닥(Nasdaq) 선물은 0.73% 상승, S&P 500 선물은 0.84% 상승했고, 유로스톡스50 선물은 0.35% 상승, 독일 DAX 선물은 0.48% 상승했다.
유가: 브렌트, 월간 56% 상승으로 사상 최대 기록 경로
브렌트유 선물은 상승 폭을 일부 반납했으나 배럴당 113.05달러(약)에서 거래돼 이달 약 56% 상승으로 월간 기준 사상 최대 상승을 향하고 있다. 미국 서부텍사스산원유(WTI·미국산 원유)는 배럴당 102.98달러 근처에서 소폭 변동했으나 이달 약 54% 상승으로 거의 6년 만에 가장 큰 월간 상승을 기록할 전망이다.
인플레이션과 성장 우려
Capital Economics의 아시아·태평양 시장 책임자인 Thomas Mathews는 “단기적으로는 인플레이션이 글로벌 시장의 더 큰 우려가 될 것”이라며, “하지만 유가가 향후 몇 달간 다시 하락하지 않으면 성장 문제도 고민해야 할 것”이라고 밝혔다. 높은 수준의 에너지 가격이 장기화되면 소비자물가와 생산자 비용에 지속적으로 상승 압력을 가해 통화정책과 경기 전망에 부정적 영향을 줄 수 있다.
아시아 시장의 타격과 지표
아시아는 중동 에너지 의존도가 높아 이번 사태의 충격을 크게 받았다. MSCI의 일본을 제외한 아시아·태평양 지수는 1.43% 하락해 이달 13% 이상 급락할 전망으로, 이는 2020년 3월 이후 최대 월간 낙폭이다. 일본 니케이 지수는 1.27% 하락해 이달 약 13% 하락을 향하고 있고, 한국 코스피는 이달 18%를 넘는 하락으로 2008년 이후 최악의 월간 낙폭을 기록할 것으로 보인다.
채권·달러·통화의 반응
인플레이션 위험 증대는 주요 중앙은행의 금리 인상 기대를 키웠고, 그 결과 채권 가격이 하락했다. 연방준비제도(Fed·연준)는 전쟁 이전에는 연내 50bp 이상 금리 인하 기대가 반영돼 있었으나 현재는 금리 동결 전망이 우세하다. 연준 의장 제롬 파월은 31일(현지시간) 전쟁이 경제와 인플레이션에 미칠 영향을 지켜볼 수 있다고 말하며, 보통 고유가 충격과 같은 일시적 요인은 정책 결정에서 ‘흐려보는(look through)’ 경향이 있다고 언급했다.
미국 국채 수익률은 2년물이 이달 40bp 이상 상승해 2024년 10월 이후 최대 상승을 기록할 전망이며, 벤치마크인 10년물도 이달 약 36bp 상승해 2024년 12월 이후 최대 월간 상승을 보였다. 통화 측면에서는 달러가 안전자산으로 부각되며 이달 약 2.9% 상승해 7월 이후 최대 월간 상승에 근접했다. 유로화는 달러당 1.1469달러를 기록하며 이달 약 3%대 하락을, 파운드화는 이달 2% 이상 하락했다. 엔화는 달러당 159.63엔으로 160엔에 근접한 수준을 유지했다.
특히 아시아 통화들은 전쟁 영향으로 큰 매도 압력을 받아 이달에 달러 대비 사상 최저치를 기록한 통화가 많았다. 인도 루피, 인도네시아 루피아, 필리핀 페소 등이 이달 기록적 약세를 보였다. AllianzGI의 아시아 채권 수석 포트폴리오 매니저 Ang Ze Yi는 “장기적으로 아시아 통화 포지션을 좋아하지만 당분간은 포지션을 중립으로 해두고 변동성과 불확실성이 가라앉기를 기다리겠다”고 말했다.
안전자산과 원자재
위험 회피 심리가 확산되면서 안전자산 수요가 커졌고 금 가격도 상승했다. 현물 금 가격은 온스당 4,564.73달러로 약 1.2% 상승했다.
용어 설명
본 기사에서 사용된 주요 용어의 간단한 설명은 다음과 같다. 브렌트유(Brent crude)는 북해에서 생산되는 대표적인 국제 기준 유종으로, 세계 원유 가격의 기준점 중 하나다. 선물(futures)은 미래의 특정 시점에 자산을 사거나 팔기로 약속하는 상품이며, 원유선물 가격은 향후 공급·수요와 지정학적 리스크를 반영한다. 기초점(basis point, bp)은 금리 변동 단위로 1bp는 0.01%포인트를 의미한다. 스트레이트 오브 호르무즈(호르무즈 해협)는 걸프 지역에서 세계 원유 운송에서 매우 중요한 해상 통로로, 이 지역의 봉쇄는 전 세계 원유 공급에 큰 충격을 준다.
전망과 시나리오별 영향 분석
단기(수주~수개월)적으로 유가가 현재 수준(브렌트 100달러대)을 유지하면 인플레이션 상승 압력이 지속되고, 이는 중앙은행들이 금리 인하를 미루거나 금리를 더 오랫동안 높은 수준에 유지하게 만드는 요인이다. 결과적으로 채권 수익률은 상승 압력을 받고 주식 등 위험자산에는 하방 압력이 가해지며, 특히 에너지를 많이 수입하는 아시아 국가들의 성장률과 실질 소득에 부정적 영향을 줄 가능성이 크다.
중기(수개월~1년) 시나리오에서는 두 가지 핵심 경로가 있다. 첫째, 지정학적 긴장이 완화되며 유가가 하락할 경우, 인플레이션 압력이 완화되고 중앙은행의 긴축 부담이 경감되어 자본시장에 긍정적이다. 둘째, 긴장이 장기화돼 공급 차질 우려가 지속되면 고유가가 구조화될 수 있으며, 이 경우 각국의 경기 침체 리스크와 통화 약세, 자본유출 가능성이 커진다.
정책적 함의로는 중앙은행들이 물가 안정과 성장 사이의 균형을 더 어렵게 관리해야 한다는 점이 있다. 고유가가 지속될 경우 선제적 재정·통화 대응이 필요할 수 있으며, 에너지 수입의존도가 높은 국가들은 환율 방어, 재정지원, 에너지 보조금 정책 등 단기적 충격 흡수책을 검토할 것이다.
마무리
요약하면, 현재 시장은 중동 지정학적 리스크가 금융시장 전반에 실질적인 영향을 미치고 있다는 점을 반영하고 있다. 브렌트유의 이달 사상 최대 상승 전망과 함께 아시아 증시 및 통화의 약세, 채권 수익률의 상승은 단순한 시장 변동을 넘어 정책 결정과 실물경제에 파급될 수 있는 사안이다. 투자자와 정책 당국은 향후 유가와 지정학적 전개를 면밀히 관찰하면서 리스크 관리에 보다 적극적으로 대응할 필요가 있다.
