유럽 및 글로벌 시장이 화요일 소폭 반등세를 보였다. 월스트리트저널 보도로 도널드 트럼프 전 대통령이 호르무즈 해협 봉쇄 상황이 대부분 지속되더라도 이란에 대한 군사적 작전을 종료할 용의가 있다고 보좌진들에게 말했다는 소식이 전해지자 투자심리가 다소 완화됐다. 이 보도는 해협을 즉시 재개방하는 복잡한 작전은 추후로 미룰 수 있다는 발언 내용을 전했다.
2026년 3월 31일, 인베스팅닷컴의 보도에 따르면, 해당 보도 이후 아시아장에서 미국 선물지수는 거의 1% 상승했고, EUROSTOXX 50 선물은 0.8% 상승하며 그날 장초반의 하락분을 일부 되돌렸다. 원유 선물도 상승폭을 축소하며 비(非)양호한 흐름으로 전환했다. 다만 이 보도의 사실 여부는 완전히 확인되지 않았으며, 추가 정보가 필요한 상태다.
사실관계와 현황
호르무즈 해협은 2월 28일 전쟁이 시작된 이후 사실상 봉쇄 상태에 있다고 알려졌다. 선박추적 데이터에 따르면 최근 월요일에 중국 국적 컨테이너선 두 척이 금요일에 되돌아간 뒤 두 번째 시도에서 해협을 통과해 걸프에서 빠져나간 사례가 포착됐다. 그러나 전반적인 통항은 여전히 제한적이라는 평가다.
에너지 시장 영향
세계적인 에너지 위기로 인해 브렌트유 선물은 3월 한 달 동안 50%를 넘는 급등세를 보이며 월간 기준으로 기록적인 상승세를 향해 가고 있다. 호르무즈 해협의 장기 봉쇄는 국제 원유와 천연가스 가격에 지속적인 상방 압력을 가해 인플레이션을 자극할 가능성이 크다. 에너지 의존도가 높은 유럽은 특히 취약한 상황이다.
유럽의 현안과 정책 대응
유럽에서는 같은 날 발표될 유로존 플래시(속보) 소비자물가 지표(3월)에 관심이 집중되고 있다. 이 지표는 지역 내 에너지 가격 급등이 소비자물가에 미친 영향을 조기 확인할 수 있는 척도가 된다. 최근 몇 주간 가스 가격은 70% 이상 급등해 인플레이션 경로를 더욱 불확실하게 만들었다. 또한 유럽연합(EU) 에너지 담당 장관들은 전쟁으로 촉발된 석유·가스 시장 혼란에 대한 공동 대응을 논의하기 위해 같은 날 회의를 개최할 예정이다. 이는 내부 EU 브리핑 문서에서 확인된 사실이다.
통화시장과 일본 상황
달러는 이번 달 들어 7월 이후 가장 큰 월간 상승세를 향해 가고 있으며, 전쟁이 지속되는 가운데 몇 안 되는 안전자산으로 부각됐다. 이에 반해 엔화는 달러당 약 160엔 수준에서 어려움을 겪고 있다. 일본 당국은 환율 방어를 위해 공개적인 경고성 발언(jawboning)을 강화하고 있다. 같은 날 공개된 데이터에서는 도쿄의 연간 기준 근원물가(코어 물가)가 3월에 거의 2년 만의 저점으로 둔화했고, 약한 엔화로 인한 원자재 상승 압력에도 불구하고 연료 보조금의 영향으로 일본은행(BOJ) 목표치를 두 달 연속 하회했다.
시장 반응 지표
구체적 수치로는 아시아장에서의 미국 선물 상승(약 1%), EUROSTOXX 50 선물의 0.8% 반등, 브렌트유의 월간 50% 이상 상승 등이 있다. 원유선물의 변동성 축소는 일시적 안도감의 표현이지만, 지정학적 불확실성이 잔존하는 한 시장의 변동성은 재발할 가능성이 크다.
주요 발표 및 이벤트(시장이 주시하는 일정)
- 유로존 플래시 인플레이션(3월)
- 영국 국내총생산(GDP, 4분기)
- 영국 주택가격(3월)
- 미국 JOLTS(구인·구직 이동) 데이터(2월)
용어 설명
호르무즈 해협은 페르시아만과 오만만을 연결하는 전략적 해상 통로로, 세계 원유 수송의 중요한 관문이다. 브렌트(Brent)유는 국제 원유시장에서 주요 기준유로 사용되며, 원유 가격 변동을 가늠하는 핵심 지표다. 플래시 인플레이션(속보 물가)은 최종 확정치가 나오기 전 초기 집계치로, 시장이 단기적으로 인플레이션 방향을 판단하는 데 참고하는 지표다. JOLTS는 미국의 구인·이직 보고서로 노동시장 강도를 보여주는 선행지표다.
시장에 대한 체계적 분석과 전망
단기적으로 이번 보도로 인한 위험회피 심리 완화는 국지적인 리스크 프리미엄 축소로 이어질 수 있으며, 주식과 채권, 원자재의 일부 반등을 촉발할 수 있다. 그러나 이는 근본적 지정학적 리스크가 해소되었다는 의미는 아니다. 만약 호르무즈 해협의 통항 제한이 중장기화하면 다음과 같은 영향을 예상할 수 있다:
- 국제 유가 및 가스가격의 추가 상승으로 소비자물가가 더 빠르게 오르고, 이는 주요 중앙은행의 통화정책 정상화(금리 인상) 압력을 재가중시킬 수 있다.
- 금리 상승 기대는 안전자산(국채)과 성장주에 하방 압력으로 작용하며, 신흥국 통화와 자본흐름에 부정적 영향을 미칠 수 있다.
- 에너지 비용 상승은 산업 생산비용을 끌어올려 기업 이익률에 부정적 영향을 주며, 장기적으로는 공급망 재조정(예: 에너지 확보를 위한 전략적 계약·재고 확충)을 촉발할 수 있다.
또한, 달러 강세가 지속될 경우 신흥시장 자본유출과 통화 약세 압력이 심화될 수 있어 글로벌 금융 안정성에 추가 리스크를 제공할 우려가 있다.
정책적 시사점
유럽과 국제사회는 단기적으로는 시장 충격을 완화하기 위해 에너지 비축물 방출, 대체 수송로 확보, 외환시장 안정 조치 등의 대응을 모색할 가능성이 높다. 중앙은행은 물가 및 성장 전망을 면밀히 관찰하면서도, 에너지 가격 급등에 따른 인플레이션 가속과 경기 둔화 가능성 사이에서 정책 딜레마에 직면할 것이다. 투자자 입장에서는 지정학적 리스크 헤지(예: 포트폴리오 다각화, 상품·통화 헤지)와 단기 유동성 관리가 중요하다.
요약하면 이번 보도는 일시적 안도감을 제공했지만, 근본적 지정학적 불확실성이 해소되지 않는 한 시장의 변동성은 계속될 가능성이 높다. 특히 호르무즈 해협의 통항 상태는 에너지 가격과 글로벌 인플레이션, 통화·채권시장에 직접적 영향을 미치는 핵심 변수다.
