미국 증시가 3월 말 급락했다. 3월 27일(금) 뉴욕장에서 S&P 500 지수는 -1.67%로 마감했고, 다우 존스 산업평균지수는 -1.73%, 나스닥100 지수는 -1.93% 하락했다. 6월물 E-미니 S&P 선물(ESM26)은 -1.80% 하락했고, 6월물 E-미니 나스닥 선물(NQM26)은 -2.05% 하락했다.
2026년 3월 29일, 바차트(Barchart)의 보도에 따르면 이번 주 증시 급락은 이란과 관련된 군사적 충돌이 장기화될 것이라는 우려가 투자 심리를 압박한 결과다. 투자자들은 전쟁이 장기화되면 원유 가격이 고공 행진을 이어가고, 그에 따라 인플레이션이 더 높아져 경제성장 둔화를 촉발할 것으로 우려하고 있다.
금융시장 반응은 즉각적이었다. 이날 WTI 원유는 5% 이상 급등했고, 글로벌 채권 금리는 급등했다. 미 국채 10년물 수익률은 이날 4.48%로 8.25개월 최고치에 도달했고, 독일 10년물 분트(Bund)는 3.13%로 14.75년 만의 최고치, 일본 10년물 국채(JGB)는 2.39%로 27년 만의 최고치를 기록했다.
군사적 긴장 고조와 관련해 보도는 미국과 이스라엘이 금요일 이란의 여러 핵시설과 제철 시설을 폭격했으며, 이란은 걸프(페르시아만) 일대 여러 국가를 표적으로 삼았다고 전했다. 사우디아라비아는 리야드를 향하던 탄도미사일 2발을 요격했다고 발표했고, 쿠웨이트는 드론 공격으로 쉬와이크(Shuwaikh) 항구가 손상되었으며 무바렉 알 카비르(Mubarek Al Kabeer)라는 항구도 표적이 되었다고 밝혔다. 월스트리트저널(WSJ)은 미 국방부가 이미 파견된 두 개의 해병 원정대 병력 5,000명을 포함해 최대 추가 10,000명의 병력을 중동에 파견하는 방안을 검토하고 있다고 보도했다.
경제지표 변화도 투자 심리를 악화시켰다. 미시간대(University of Michigan)의 3월 미국 소비자심리지수는 당초 발표치 55.5에서 53.3로 하향 수정되었고, 이는 시장 예상치 54.0보다 약했다. 같은 보고서에서 1년 기대 인플레이션은 3.4%에서 3.8%로 상향 조정되어 예상치 3.6%를 웃돌았다. 반면 5~10년 기대 인플레이션은 3.2%로 수정없이 유지되어 장기 기대 인플레이션은 상대적으로 안정적이었다.
중국의 보복성 조사도 이날 시장에 부정적으로 작용했다. 중국 상무부는 미국의 무역 관행에 대해 이달 초 트럼프 행정부가 발동한 무역법 301조 조사를 겨냥해 두 건의 보복성 조사를 시작했다고 발표했다. 중국의 조사 대상은 미·중 공급망을 교란하는 미국의 조치로, 중국산 제품의 미국 시장 진입 제한, 첨단기술에 대한 수출 통제, 핵심 분야에 대한 양자간 투자 제한 등을 포함한다고 밝혔다. 또 다른 조치는 친환경 제품(green products)에 대한 무역 장벽을 겨냥하며, 중국의 재생에너지 제품 수출 제한과 친환경 기술 협력 제한을 문제 삼았다.
시장 초기 흐름은 다소 혼재했다. 전일 트럼프 전 대통령이 이란과의 협상 기한을 4월 6일까지 10일 연장하면서 “대화가 매우 잘 진행되고 있다”고 언급한 직후 야간 선물시장에서 종목이 오르기도 했으나, 군사적 긴장이 재확대되면서 상승분은 빠르게 소멸했다.
해상 수송 차질과 원유공급에 대한 우려는 국제 에너지 시장에서 특히 큼직한 변수다. 국제에너지기구(IEA)는 3월 11일 비상유 4억 배럴을 풀었다고 밝히며, 이 분쟁이 전 세계 원유 공급의 약 7.5%를 교란하고 있고 한 달간 최대 800만 배럴/일의 공급 차질을 초래할 수 있다고 경고했다. 호르무즈 해협(Strait of Hormuz)의 폐쇄 가능성은 세계 원유·천연가스 공급의 약 20%에 영향을 미치는 만큼 시장에 큰 위협이다. 이란이 해협을 통해 통항하는 선박에 대해 선원·화물 리스트, 항해 세부사항, 선하증권 등을 요구하며 통행 통제를 시도하고 있다.
“골드만삭스는 호르무즈 해협을 통한 흐름이 3월 내내 억제될 경우 유가가 2008년 기록치인 배럴당 약 150달러를 초과할 수 있다”고 경고했다.
에너지 설비 피해도 장기적 공급 차질 우려를 키운다. IEA는 중동 9개국에 걸쳐 40개 이상의 에너지 시설이 “심각하거나 매우 심각하게” 손상되어 전쟁 종식 이후에도 공급망 혼란이 장기화될 가능성이 있다고 지적했다.
금리·통화정책의 함의도 시장의 주요 관심사다. 시장은 4월 28~29일 연방공개시장위원회(FOMC)에서 25bp(0.25%) 금리 인상 가능성을 약 4%로 가격에 반영했다. 유럽중앙은행(ECB) 측에서는 1년·3년 기대 인플레이션이 2.5% 수준으로 완화된 데이터가 나왔지만, ECB 인사들은 전쟁이 장기화해 인플레이션을 자극할 실증적 증거가 나오면 4월 금리인상 가능성도 배제할 수 없다고 발언했다.
ECB 집행이사 이자벨 슈나벨은 “이란 전쟁에 대응해 ECB가 성급히 대응해서는 안 된다”고 경고했고, ECB 집행위원 피에르 분슈는 “만약 전쟁이 지속돼 인플레이션을 높인다는 확실한 증거가 나오면 4월에 금리 인상이 불가능하지 않다”고 말했다.
해외 증시와 채권시장은 혼조 양상이었다. 유로스톡스50은 -1.08% 하락, 중국 상하이종합지수는 +0.63% 상승, 일본 닛케이225는 -0.43%로 마감했다. 유로존의 10년물 독일 분트 수익률은 3.129%로 큰 폭으로 뛰었고, 영국 10년물 길트 수익률은 4.974%로 큰 변동 없이 마감했다.
개별 종목 영향은 섹터별로 엇갈렸다. 소프트웨어·사이버보안주가 급락해 시장 전반을 끌어내렸다. Datadog(DDOG)은 -8% 이상 하락해 S&P500과 나스닥100에서 최대 낙폭을 기록했고, Atlassian(TEAM), Autodesk(ADSK)는 -4%대, Intuit(INTU), Salesforce(CRM), ServiceNow(NOW), Workday(WDAY)는 -3% 이상 하락했다. 사이버보안주는 Fortune의 보도에 따라 Anthropic의 신형 AI 모델이 “중대한 사이버 보안 위험”을 유발할 수 있다는 우려로 Okta(OKTA) -7% 이상, CrowdStrike(CRWD), Palo Alto Networks(PANW), Zscaler(ZS) 등은 -5% 이상 하락했다.
대형 기술주(소위 ‘매그니피선트 세븐’)도 하락을 주도했다. Amazon(AMZN)과 Meta(META)는 -3% 이상, Nvidia(NVDA), Tesla(TSLA), Microsoft(MSFT), Alphabet(GOOGL)은 -2%대, Apple(AAPL)은 -1%대 하락했다. 비트코인 가격이 약 -4% 하락해 3.5주 저점으로 밀리자 암호화폐 노출 종목도 큰 폭으로 하락했다. Riot Platforms(RIOT), Galaxy Digital(GLXY)은 -8% 이상, Coinbase(COIN), MARA, MSTR 등도 -5%~-6%대 하락했다.
반면 에너지 관련주는 WTI 급등의 수혜로 강세였다. Halliburton(HAL)은 +4% 이상, APA(APA)와 Exxon Mobil(XOM)은 +3%대, Phillips 66(PSX), SLB, Valero(VLO)는 +2%대, Baker Hughes(BKR), Devon Energy(DVN), Occidental(OXY), Marathon(MPC)은 +1%대 상승했다. Chevron(CVX)은 +1%대 상승으로 다우 지수의 선두 상승주가 되었다.
기업 뉴스와 실적, 애널리스트 리포트도 시장 흐름에 일부 영향을 미쳤다. Wix.com(WIX)은 JPMorgan의 하향 조정으로 -2% 이상 하락했고, Two Harbors Investment(TWO)는 Compass Point의 하향 조정으로 -1% 이상 하락했다. 반면 Argan(AGX)은 4분기 희석 조정 EPS가 $3.47로 컨센서스 $1.98을 크게 상회해 +38% 급등했고, Unity(U)는 AI 기반 광고 사업인 Vector의 강세로 예비 1분기 실적 호조를 발표해 +13% 이상 올랐다. Entergy(ETR)는 Meta와 데이터센터 전력공급 계약(5.2GW)에 서명해 S&P500 상승 선두에 섰다.
예정된 실적 발표(2026-03-30)에는 AirJoule Technologies(AIRJ), AIRO Group(AIRO), Arrive AI(ARAI), Arrow Financial(AROW), Bicara Therapeutics(BCAX), DiaMedica(DMAC), Fermi(FRMI), HireQuest(HQI), Inmune Bio(INMB), Innventure(INV), Phreesia(PHR), Progress Software(PRGS), Red Cat Holdings(RCAT), Rezolve AI(RZLV), Riverview Bancorp(RVSB), Tootsie Roll(TR), TuHURA Biosciences(HURA), Zspace(ZSPC) 등이 포함되어 있다.
전문적 분석(전망) 시장 전문가들은 다음과 같이 평가한다. 첫째, 군사적 충돌의 지역적 확산과 에너지 인프라 피해가 장기화되면 유가 상승 압력이 지속돼 글로벌 인플레이션 상승으로 연결될 가능성이 높다. 이는 중앙은행들의 통화긴축(금리 인상) 기대를 높여 채권수익률 상승과 주식 밸류에이션 압박을 초래할 수 있다. 둘째, 원유 공급 차질이 현실화될 경우 에너지주가 구조적 수혜를 보겠지만, 기술·소프트웨어·성장주에 대한 위험 프리미엄 확대는 자금 흐름을 바꿔 단기적으로 시장 변동성을 증폭시킬 것이다. 셋째, 지정학적 리스크가 완화되지 않을 때는 안전자산 선호(미 국채, 금 등)가 강화될 가능성이 크다.
용어 설명 — 독자 이해를 돕기 위한 간단한 설명을 덧붙인다. E-미니(E-mini)는 S&P 500·나스닥 등 주요 지수를 기초로 거래되는 소형 선물계약으로, 기관과 개인이 지수 변동에 대해 투자·헤지할 때 널리 사용한다. T-Note(미국 10년물 재무부 채권)는 장단기 금리의 기준이 되는 국채로, 수익률 상승은 금리·인플레이션 상승 기대를 반영한다. 호르무즈 해협은 중동 원유 수송의 핵심 해로로 전 세계 원유·가스 공급의 약 20%가 이곳을 통과한다. 미 무역법 301조(Section 301)는 미국이 수입국의 비공정 무역관행을 조사·제재할 수 있도록 하는 법적 근거다.
저자 및 공시 — 이 기사는 Rich Asplund가 집필했으며, 기사 출간일 현재 해당 기사에 언급된 어떤 종목에도 저자는 직접 또는 간접적으로 포지션을 보유하고 있지 않다고 명시되어 있다.
종합적으로, 2026년 3월 말 금융시장은 이란 관련 지정학적 리스크의 확산과 이에 따른 원유 공급 차질 우려에 크게 민감하게 반응하고 있다. 투자자들은 단기적인 방어적 포지셔닝을 강화할 가능성이 높고, 향후 수일 내 지정학적 상황과 주요 경제지표, 중앙은행의 언급이 시장 방향을 좌우할 것이다.
