5월 아라비카 선물(KCK26)은 하락 -3.05포인트(-0.98%)를 기록했고, 5월 ICE 로부스타(RMK26)는 상승 +24포인트(+0.67%)를 나타내며 오늘 장에서 혼조세를 보이고 있다.
2026년 3월 27일, Barchart의 보도에 따르면 브라질의 2026/27년산 커피 생산량이 사상 최대 수준으로 예상되면서 아라비카 가격에 하방 압력이 가해지고 있다. Marex Group Plc는 2026/27년 브라질 커피 생산을 75.9백만 가방으로 전망했으며, 이는 지난주 Sucafina의 75.4백만 가방 전망보다도 높은 수치이고 전년 대비 +15.5% 증가한 규모다. 이달 초 StoneX도 브라질 2026/27년 생산 전망을 사상 최고치인 75.3백만 가방으로 상향 조정한 바 있다.
반면 로부스타 커피는 공급이 다소 긴축되는 징후로 인해 소폭 상승세를 보였다. ICE(Intercontinental Exchange)에서 모니터링한 로부스타 재고는 오늘 4,127 로트로 집계되며 약 3.25개월 최저 수준을 기록했다. 이와 같은 재고 변동은 선물가격과 현물시장에 서로 다른 방향의 압력을 동시에 가할 수 있다.
한편, 현물시장에서의 수급 긴장도 아라비카 가격에 영향을 미쳤다. 화요일에는 브라질 커피 재배자들이 더 높은 가격을 기대하며 공급을 억제하고 있어 현물시장의 품귀 현상이 발생, 아라비카 선물이 7주 만의 고점으로 치솟았다. 또한 호르무즈 해협의 폐쇄로 인해 글로벌 해상 운송이 혼란을 겪으면서 전세계 커피 공급망에 비용 상향 요인이 발생했다. 해협 폐쇄는 해상 운임·보험료·연료비 상승을 초래해 수입업자와 로스터의 거래 비용을 높이고 있다.
지난주 월요일에는 풍부한 강우로 인해 브라질의 수확 우려가 완화되면서 아라비카는 3주 저점, 5월 로부스타는 계약 저점을 기록한 바 있다. 그러나 기상업체 Somar Meteorologia가 월요일에 발표한 자료에 따르면 브라질의 최대 아라비카 재배지인 미나스제라이스(Minas Gerais)는 지난주 강수량이 14.1mm에 불과해 역사적 평균의 45% 수준에 그쳤다. 이처럼 지역별 강수 편차는 실제 생산량과 품질에 영향을 줄 수 있어 향후 수확 전망의 불확실성을 키운다.
가격 변동에는 재고 수치도 중요한 역할을 하고 있다. ICE에서 모니터링한 아라비카 재고는 지난 수요일 기준으로 585,621가방을 기록하며 6개월 만에 최고 수준으로 상승했다. 재고가 늘어나면 단기적으로는 가격에 하방 압력으로 작용할 가능성이 크다.
수출 측면에서는 혼재된 신호가 관찰된다. 브라질의 2월 녹색원두(그린커피) 수출은 Cecafe 집계 기준으로 전년 동월 대비 -27% 감소한 230만 가방을 기록한 반면, 브라질 무역부는 2월 커피 수출이 전년 동월 대비 -17.4% 감소한 142,000톤이라고 보고했다. 이러한 월별 수출 감소는 단기적으로 공급 긴축 신호로 작용했지만, 연간 생산 전망의 상향 조정은 가격 상방을 제약하는 요인으로 작용한다.
2월에는 아라비카가 16개월 저점(2월 24일)으로, 로부스타가 7.5개월 저점(2월 23일)으로 큰 폭 하락했는데, 이는 브라질의 풍작 가능성이 글로벌 공급 전망을 상향시키면서 가격에 부담을 준 영향이다. 2월 5일, 브라질 농산물 생산예측기관 Conab는 브라질의 2026년 커피 생산이 전년 대비 +17.2% 증가한 66.2백만 가방으로 사상 최고치를 기록할 것이라고 발표했다. Conab의 전망에 따르면 아라비카 생산은 +23.2% 증가한 44.1백만 가방, 로부스타는 +6.3% 증가한 22.1백만 가방으로 집계된다.
국제적인 관점에서도 여러 기관의 상이한 전망이 존재한다. Rabobank는 3월 4일 세계 커피 생산이 2026/27 시즌에 약 180백만 가방으로 사상 최고치를 기록할 것으로 전망하며, 이는 전년 대비 약 8백만 가방 증가한 수치라고 밝혔다.
한편, 세계 최대의 로부스타 생산국인 베트남의 수출 급증은 로부스타 가격에 하방 압력으로 작용하고 있다. 베트남 통계청은 3월 6일 발표에서 2026년 1~2월 커피 수출이 전년 동기 대비 +14% 증가한 366,000톤이라고 보고했다. 또한 베트남의 2025년 커피 수출은 전년 대비 +17.5% 증가해 1.58MMT(백만톤)을 기록했고, 2025/26 시즌 생산은 전년 대비 +6% 증가한 1.76MMT(29.4백만 가방)에 이를 것으로 전망되었다.
글로벌 수출 통계와 정부기관의 장기 전망도 시장에 영향을 미치고 있다. 국제커피기구(ICO)는 11월 7일 보고에서 현재 마케팅 연도(10월~9월) 기준 글로벌 커피 수출이 전년 대비 -0.3% 감소한 138.658백만 가방이라고 발표했다. 미 농무부(USDA)의 해외농업국(FAS)은 12월 18일 발표한 반기 보고서에서 2025/26년 세계 커피 생산이 전년 대비 +2.0% 증가한 178.848백만 가방으로 사상 최고를 경신할 것이라고 전망했다. FAS는 아라비카 생산은 -4.7% 감소한 95.515백만 가방, 로부스타는 +10.9% 증가한 83.333백만 가방으로 전망했다. 같은 보고서는 브라질의 2025/26 생산을 -3.1% 감소한 63백만 가방으로, 베트남의 2025/26 산출을 +6.2% 증가한 30.8백만 가방으로 예측했고, 2025/26년 말 재고는 전년 대비 -5.4% 감소한 20.148백만 가방으로 전망했다(2024/25는 21.307백만 가방).
전문용어 설명: 여기서 사용된 ‘가방(bags)‘은 국제 커피 거래에서 통용되는 거래 단위임을 의미한다. ‘ICE’는 거래소에서 모니터링하는 재고 지표를 뜻하며, ‘로트(lots)’는 거래·재고 집계 시 사용하는 단위이다. ‘아라비카(Arabica)’와 ‘로부스타(Robusta)’는 커피 품종을 가리키며 일반적으로 아라비카가 고급 품종으로 분류되어 가격 민감도가 높고, 로부스타는 생산량이 많고 카페인 함량이 높아 가격이 상대적으로 저렴한 특징이 있다.
시장 영향과 전망(분석): 현재 브라질의 생산 상향 조정 전망은 아라비카 가격에 지속적인 하방 압력을 가할 가능성이 크다. 생산량이 사상 최고 수준으로 예상될 경우 전반적인 글로벌 공급 여건은 개선되어 재고가 더 축적될 가능성이 있다. 그러나 지역별 기상 이변(예: 미나스제라이스의 저강수)과 현물시장 내 공급 억제(농가의 출하지연), 해상 운송 혼란(호르무즈 해협 폐쇄로 인한 운임·보험료 상승) 등은 공급 리스크를 단기적으로 부각시켜 가격의 변동성을 높인다.
로부스타는 베트남의 수출 증가와 재고 동향에 민감하게 반응할 것으로 보이지만, ICE 재고가 빠르게 감소하는 경우 단기적인 가격 반등 요인이 될 수 있다. 투자자와 거래소 참여자는 생산 전망, 재고 추이, 기상 데이터, 수출 통계, 해상 운송 비용 변화 등을 종합적으로 모니터링해야 한다. 또한 커피 관련 기업(수입업자 및 로스터)은 운임·보험료 상승에 따른 가공·유통 비용 증가에 대비해 조달 전략을 재검토할 필요가 있다.
마지막으로 이번 보도는 시장 참여자들에게 단기·중기적인 리스크와 기회를 동시에 제시한다. 사상 최대 생산 전망은 구조적 공급 확대 신호로 작용하지만, 지역별 기상·물류 리스크는 단기적 급등락을 초래할 수 있다. 따라서 리스크 관리와 함께 물리적·파생상품 포지션의 균형 유지가 중요하다.
참고: 기사 작성 시점에 해당 기사 원문을 작성한 Rich Asplund는 기사에 언급된 증권에 대해 직·간접적 포지션을 보유하고 있지 않다고 밝혔다. 본문에 수록된 수치와 데이터는 각 기관의 발표를 기반으로 요약한 것이다.
