시드니발 스텔라 취우(Stella Qiu) 기자 — 중동에서의 전쟁이 장기화될 조짐을 보이자 아시아 증시가 3월 27일(현지시간) 글로벌 주식 매도세에 휩쓸리며 추가 하락세를 보였다. 에너지 공급 충격에 대한 우려가 커지면서 차입비용이 급등했고, 위험자산 약세와 안전자산 선호 현상이 동시에 진행됐다.
2026년 3월 27일, 로이터 통신 보도에 따르면, 투자자들은 도널드 트럼프 미국 대통령이 이란 전력시설에 대한 공격 시한을 10일 연장한 결정에서 다소의 안도감을 얻었다. 트럼프 대통령은 앞서 설정한 48시간 기한을 5일 연기한 바 있다. 이 소식과 함께 브렌트유 선물은 전일 야간 급등분 일부를 반납하며 배럴당 $107.07로 약 1% 하락했다. 그러나 유가의 변동 폭 자체는 크지 않았고, 추가 병력 파견을 검토 중이라는 보도는 전쟁이 지상전으로 확전될 가능성에 대한 우려를 키웠다. 호르무즈 해협이 조만간 선박 통항에 재개될 수 있을지 불확실한 상황이다.
“중동 관련 헤드라인은 주말에도 멈추지 않을 것이므로 자금의 무게중심은 향후 리스크 회피 쪽으로 기울어질 가능성이 높다. 미군의 지속적 병력 증강이 우려를 키운다.”
— ITC Markets 선임 외환 분석가 션 캘로우(Sean Callow)
이란은 미국의 분쟁 종결 제안을 “일방적이고 불공정하다(‘one sided and unfair’)”고 일축했다. 아시아 시장에서의 반응은 즉각적이었다. MSCI가 산출하는 일본 제외 아시아·태평양(Asia-Pacific ex-Japan) 광범위 지수는 1.4% 급락했고 주간으로는 약 3% 하락을 기록할 전망이다. 일본 닛케이는 1.3% 하락했으며 주간으로는 0.9% 감소했다. 한국의 코스피는 3% 폭락하며 주간으로는 무려 8.5% 손실을 기록했다. 중국 대표 블루칩 지수는 1% 하락했고 홍콩 항셍 지수는 0.4% 내렸다.
미국 주식시장도 압박을 받았다. 아시아에서의 장 전 선물은 0.2% 반등했으나, 나스닥 종합지수는 전일 장에서 2.4% 급락해 2025년 10월 29일의 사상 최고치 종가 대비 약 11% 하락을 기록, 그 기간 이후 조정국면(correction)에 접어들었음을 확인시켰다.
시티(Citi) 애널리스트들은 중동 분쟁의 더 심각한 전개 시나리오가 올해 글로벌 성장률을 2% 아래로 끌어내릴 수 있고, 헤드라인(전체) 물가상승률을 4% 이상으로 높일 수 있으며 경기후퇴(recession) 위험을 촉발할 수 있다고 경고했다. 이들은 고객 메모에서 한국, 일본, 인도 등 연료 수입 의존도가 높고 호르무즈 해협 직접 노출이 큰 아시아 국가들이 특히 강한 역풍에 직면한다고 지적했다.
글로벌 채권 수익률 급등
전쟁 장기화로 인한 유가 상승 우려가 인플레이션 리스크를 증폭시키자 전 세계 채권 수익률이 다시 급등했다. 노르웨이 중앙은행인 노르겐스 방크(Norges Bank)는 목요일 통화정책을 동결했음에도 불구하고 올해 금리 인상을 예고했다. 이는 이전에 2028년 말까지 3회의 금리 인하를 전망했던 것과 정반대의 신호다.
구체적으로는 일본의 10년물 국채 수익률이 4bp(0.04%포인트) 상승해 2.31%를, 호주의 10년물 벤치마크 수익률은 7bp 상승해 5.076%를 기록했다. 미국 2년물 국채 수익률은 전일 야간 10bp 급등 후 3.9714% 수준을 유지했으며, 이는 연내 연방준비제도(Fed)의 금리 인상 가능성을 시장이 약 50% 정도 반영한 수준으로 해석된다.
외환·원자재 반응
달러화는 안전자산 선호로 3거래일 연속 상승했고, 위험 민감 통화인 호주달러(AUD)는 시장 매도세의 직격탄을 맞아 달러당 $0.6872로 두 달 만의 저점까지 떨어졌다(전일 야간에는 0.8% 하락). 유로화는 전일 0.3% 하락 후 $1.1533에 머물렀고, 엔화는 달러당 159.70엔 수준을 횡보하고 있다. 시장 관측통들은 엔화가 160엔 수준에 근접하면 일본 당국의 환율 개입 가능성을 경계하고 있다.
금은 안전자산 수요로 전일 밤의 3% 가까운 낙폭을 일부 회복해 다시 상승했고, 온스당 $4,405로 0.6% 올랐다.
용어 설명
본 기사에서 자주 등장하는 몇 가지 주요 용어를 정리하면 다음과 같다. 호르무즈 해협(Strait of Hormuz)은 페르시아만과 오만만을 잇는 주요 해상 통로로, 전 세계 원유 수송량의 상당 부분이 이 해협을 통해 이동한다. 따라서 이 지역의 군사적 긴장은 유가의 급등 요인이 된다. 브렌트(Brent) 유는 북해산 원유의 한 종류로 국제 원유 가격의 기준으로 널리 사용된다. 기초포인트(basis point, bp)는 금리·수익률 변동을 나타내는 단위로 1bp는 0.01%포인트에 해당한다. 또한 주식시장에서 ‘조정(correction)’은 보통 최고치 대비 10% 이상의 하락을 의미한다.
향후 영향과 시장 전망(전문적 분석)
단기적으로는 중동 지정학적 리스크가 해소되지 않는 한 유가 상방 압력과 인플레이션 기대 상승으로 인해 채권 수익률은 추가 상승 압력을 받을 가능성이 크다
중장기적으로는 몇 가지 시나리오를 고려할 필요가 있다. 첫째, 유가가 배럴당 $100 이상을 지속하면 글로벌 헤드라인 인플레이션은 현 수준에서 더 상승할 가능성이 크고, 이는 중앙은행의 긴축 경로를 더욱 견고히 만든다. 둘째, 호르무즈 해협 통항이 장기간 차단되거나 물류 차질이 심화되면 아시아의 연료 수입 의존국(대한민국, 일본, 인도 등)은 GDP 성장률이 큰 폭으로 하락할 위험에 노출된다. 셋째, 지정학적 리스크가 완화되면 단기적 낙폭 만회가 가능하지만, 이미 증가한 채권 수익률과 통화 변동성은 회복 속도를 둔화시킬 것이다. 투자자 관점에서는 포트폴리오 다각화와 리스크 관리가 중요하다. 통화 리스크, 채권 금리 상승 위험, 에너지 가격 변동성을 감안해 방어적 자산(고품질 단기 국채, 일부 안전통화, 금 등)을 일정 부분 편입하고, 에너지·원자재 섹터는 가격 상승 시 혜택을 볼 가능성이 높아 전략적 노출을 검토할 필요가 있다. 또한 엔화의 추가 약세 우려는 일본 당국의 개입 가능성을 동반하므로 환율 변동성 관리에도 유의해야 한다. 이번 시장 반응은 지정학적 리스크가 금융시장에 미치는 전형적 방식—원자재 가격 상승→인플레이션 우려→채권수익률 상승→주식 및 위험자산 약세—을 재확인시켰다. 향후 수일간 발표되는 경제지표, 중앙은행 발언 및 군사·외교적 진전 여부가 시장의 방향성을 결정할 주요 변수이다.
