캐롤린 로저스(C. Rogers) 캐나다중앙은행(BOC) 수석부총재는 구조적 변화가 영구적으로 국가 경제 지형을 바꿀 가능성이 높다며 이를 다루는 일이 어려운 과제가 될 것이라고 26일(현지시간) 밝혔다. 로저스 수석부총재는 매니토바(Manitoba)에서 한 연설을 통해 미국의 무역 보호주의 강화, 캐나다의 엄격한 이민 통제, 인공지능(AI) 채택 등은 이제 계속될 요소라고 진단했다.
2026년 3월 26일, 인베스팅닷컴(Investing.com)의 보도에 따르면, 로저스는 향후 5년이 지난 5년만큼이나 경제적으로 격동의 시기가 될 수 있다고 경고했다. 그는 “구조적 변화에 직면하면 우리는 적응해야 한다. 우리의 사고, 예측, 결정 방식을 새로운 현실에 맞춰 조정해야 한다”고 말하며 “내 동료들과 나는 어려운 과제를 대비하고 있다”고 강조했다.
“When faced with a structural change … we have to adapt. We have to adjust our thinking, our forecasting and our decisions to the new reality,” 라고 로저스는 연설에서 말했다.
로저스는 미국의 무역정책으로 촉발된 불확실성이 기업의 투자 심리를 위축시키고 있으며, 이는 일자리 감소와 생산성 둔화로 이어질 수 있다고 지적했다. 중앙은행은 미국의 대(對)캐나다 수입품에 대한 관세가 성장률을 영구적으로 낮출 수 있다고 보고 있다. 또한 로저스는 캐나다로 유입되는 인구 수가 급격히 줄어들 경우 성장에 부정적 영향을 미칠 수 있으며, 낮아진 이민 수준에 경제가 적응하는 데 시간이 걸릴 것이라고 언급했다.
이민 통제 강화는 재화와 서비스에 대한 수요를 줄여 주택 수요 압력을 완화하는 역할을 할 수 있지만, 반대로 기업 수익성에 부정적 영향을 줄 수 있다. 로저스는 AI의 도입이 생산성 향상을 유발할 잠재력이 있으나, 동시에 노동시장과 산업 전반에 걸친 혼란 가능성에 대한 불안감도 커지고 있음을 인정했다.
중앙은행의 정책 운용 변화와 물가 목표
캐나다중앙은행과 재무부는 물가상승률 목표치 2%를 다섯 해마다 공동으로 재검토한다. 다음 검토 시점은 2026년으로 예정되어 있다. 로저스는 통화정책 프레임워크 자체를 바꿀 필요는 없다고 반복했지만, 이를 시행하는 방식은 바꿔야 할 것이라고 말했다. 구체적으로는 공급충격을 더 잘 탐지하고 평가하기 위해 실시간 데이터의 활용을 확대하며, 단일의 기본 시나리오 대신 여러 시나리오 분석을 준비하는 등 정책 운용의 유연성을 높이겠다고 밝혔다.
중요 문구: 로저스는 “우리의 경제는 여전히 충격에 직면해 있다”고 말하며, 향후 5년이 결코 조용하지 않을 수 있음을 경고했다.
용어 설명 및 맥락
여기서 언급된 몇몇 전문 용어는 일반 독자에게 익숙하지 않을 수 있어 아래에 간단히 설명한다. 구조적 변화(structural change)는 단기간의 경기 변동이 아닌 산업 구조, 노동시장, 생산 방식 등이 장기적으로 변화하는 현상을 의미한다. 공급충격(supply shock)은 원자재 가격 급등·공급망 단절 등으로 생산능력이 갑자기 제한되는 경우를 뜻한다. 물가상승률 목표제(inflation-targeting)는 중앙은행이 일정 기간 동안 목표 물가(캐나다의 경우 2%)를 유지하려고 금리 등 통화정책을 조정하는 제도이다. 시나리오 분석은 단일 전망만 제시하는 대신 여러 가능한 미래 경로를 마련해 정책 대응의 범위를 넓히는 기법이다.
경제적·금융적 파급영향 분석
로저스의 진단을 바탕으로 향후 경제와 시장에 미칠 영향을 체계적으로 분석하면 다음과 같다. 첫째, 투자 감소와 생산성 둔화는 중기 실질 GDP 성장률을 낮추고, 이는 기업의 이익과 고용에 부정적 영향을 줄 가능성이 크다. 둘째, 이민 유입 감소는 주택 수요를 일시적으로 완화하여 주택가격 상승 압력을 낮출 수 있으나, 노동력 공급 감소로 인해 장기적으로는 임금상승 압력과 생산비 증가를 초래할 수 있다. 셋째, 미·중·양국의 무역정책 변화와 관세 부과는 수출주도형 산업에 타격을 주어 산업별로 수익성 편차를 확대할 여지가 있다. 넷째, AI 도입 가속은 일부 산업에서 생산성 급등을 야기해 기업 차원에서는 비용절감과 이윤 개선이 가능하나, 동시에 고용 재배치와 관련한 사회적 비용과 불확실성이 증가할 것으로 보인다.
금융시장 관점에서는 불확실성 확대 시 투자자들이 안전자산으로 이동하면서 국채 수요가 증가하고 금리 변동성이 확대될 수 있다. 물가와 관련해서는 공급측 충격이 물가상승을 재촉하는 반면, 수요둔화는 물가하락 압력을 줄 수 있어 중앙은행은 상충하는 신호를 놓고 더 정교한 판단을 요구받게 된다. 이에 따라 통화정책은 보다 신속한 데이터 반영과 다양한 시나리오 기반의 정책 시뮬레이션을 통해 대응해야 할 필요성이 커졌다.
실무적 시사점
기업과 투자자는 향후 정책·경기 리스크를 반영해 포트폴리오와 사업계획을 조정해야 한다. 예컨대 공급망 다각화, 자동화·AI 투자 확대, 인력 재교육(재스킬링) 프로그램 도입 등을 통해 구조적 변화에 대한 레질리언스(resilience)를 강화할 필요가 있다. 정부와 중앙은행은 노동시장 유연성 확보, 교육·이민정책 조정, 그리고 통화·재정 정책의 조화라는 복합적 전략을 통해 충격 흡수 능력을 높여야 한다.
요약: 캐나다중앙은행은 향후 5년을 지난 5년과 비견될 정도로 불안정한 시기로 전망하며, 무역정책, 이민정책, AI 도입 등 구조적 변화가 지속될 것으로 보아 통화정책의 집행 방식 변화와 더 정교한 데이터·시나리오 분석의 필요성을 제기했다.
참고: 본문에 인용된 발언은 2026년 3월 26일 매니토바에서 열린 연설을 기반으로 한다. 해당 연설은 캐나다중앙은행의 정책 운용과 향후 경제 전망을 이해하는 데 중요한 근거자료가 된다.
