미국의 15개 항목 평화안으로 증시 급등·유가 급락
미국 증시는 3대 지수 모두 상승 마감했다. S&P 500 지수(SPY)는 +0.62%, 다우존스 산업평균지수(DIA)는 +0.67%, 나스닥100 지수(QQQ)는 +0.75%를 기록했다. 선물 시장에서는 6월 E-미니 S&P 선물(ESM26)이 +0.61%, 6월 E-미니 나스닥 선물(NQM26)이 +0.74%로 상승했다.
2026년 3월 25일, Barchart의 보도에 따르면, 트럼프 행정부가 이란 전쟁 종식을 위한 평화안을 본격적으로 추진하면서 투자 심리가 개선되었다. 미국은 파키스탄을 통해 이란에 15개 항목의 평화 제안을 전달했고, 이 안에는 국제원자력기구(IAEA)의 감시 재개, 핵 프로그램 축소, 미사일 제한, 호르무즈 해협을 통과하는 선박의 접근 허용 등이 포함되어 있다. 그 대가로 이란은 경제 제재 완화를 받게 된다.
이 같은 소식이 전해지자 국제 유가(WTI)는 -4% 이상 급락했으며, 미 국채 10년물 금리는 -3bp 하락한 4.33% 수준으로 떨어졌다. 그러나 지수 선물은 장중 최고치에서 소폭 후퇴했고, 유가는 일시 저점에서 반등하는 모습도 보였다.
현지 상황과 군사적 긴장
같은 날 이란의 반응은 즉각적이었다. 이란의 준(半)공식 통신사인 Fars 통신은 미국의 정전 제안을 거부했다고 보도했고, 현재 조건에서는 휴전과 평화회담이 실현 가능하지 않다고 밝혔다. 이와 동시에 이란은 이날도 이스라엘과 아랍 걸프 연안국을 상대로 미사일·드론 공격을 계속했다.
사우디아라비아는 자국 동부에서 드론을 요격했으며, 쿠웨이트를 목표로 한 공격으로 쿠웨이트의 주요 공항에 있는 유조탱크에 화재가 발생했다. 중동 전역으로 전쟁이 확산될 수 있다는 우려가 상존하는 가운데, 사우디아라비아는 미군에 킹 파하드 공군기지 이용을 허용하기로 했고, 아랍에미리트(UAE)는 이란 소유 병원과 클럽을 폐쇄했다. 이란과 인접국들 사이의 긴장이 고조되고 있으며, 이란은 미·이스라엘 공격에 대응해 인근 국가들의 표적을 타격했다고 밝혔다.
유가·공급 차질과 국제에너지기구(IEA)의 대응
중요한 점은 국제유가가 공급 우려에 매우 민감하다는 것이다. IEA는 3월 11일 비상 석유 비축에서 4억 배럴을 방출했고, IEA는 이번 분쟁이 전 세계 석유 공급의 약 7.5%를 방해하고 있으며, 이달 글로벌 공급이 일평균 800만 배럴(bpd) 감소할 수 있다고 경고했다. 호르무즈 해협을 통한 수송이 약 5분의 1가량을 차지하는 데, 이 수로가 사실상 봉쇄·위협을 받으면서 걸프 지역 생산자들이 수출을 줄일 수밖에 없는 상황이다. 이란은 선박 통과 시 승무원·화물 목록, 항해 정보, 선하증권(bill of lading) 제출을 요구하며 항로 통제를 시도하고 있다.
골드만삭스는 호르무즈 해협 통과가 3월 내내 제약되는 상황이 지속되면 유가는 2008년 기록(약 배럴당 150달러) 수준을 초과할 수 있다고 경고했다. 또한 IEA는 중동 9개국의 40개 이상 에너지 시설이 “심각하거나 매우 심각”하게 손상되어 전쟁이 종료된 이후에도 글로벌 공급망 차질이 장기화될 가능성이 있다고 밝혔다.
금융시장·채권·금리 관련 지표
국채 시장에서는 6월 10년물 국채 선물(ZNM6)이 강세를 보였고, 10년물 금리는 4.326%로 -3.4bp 하락했다. 이는 유가 급락이 인플레이션 기대를 낮추면서 실질금리·명목금리에 하방 압력을 가한 결과다. 10년물의 인플레이션 기대치(브레이크이븐)는 2.301%로 2.5주 최저를 기록했다.
그러나 장중 국채는 최고 수준에서 소폭 후퇴하기도 했다. 이유는 2월 수입지표(석유 제외)가 전월 대비 +1.2%로 4년 만에 최대 증가를 기록하면서 수요·공급 측면의 인플레이션 우려가 재부각되었기 때문이다. 또한 재무부가 이날 이후 $28억(정확히 $28 billion) 규모의 2년물 변동금리 채권과 $70 billion 규모의 5년물 국채 경매를 예정하고 있어 공급 부담이 나타나고 있다.
유럽 채권도 하락(수익률 하락)했다. 10년 독일 분트 금리는 -6.4bp로 2.963%, 10년 영국 길트 금리는 -10.6bp로 4.852%를 기록했다.
경제지표·중앙은행 반응
미국의 주간 MBA 모기지 신청 건수는 3월 20일 종료 주에 전주 대비 -10.5% 감소했다. 주택구매 관련 지수는 -5.4% 하락, 재융자 관련 지수는 -14.6% 하락했다. 30년 고정 모기지 평균 금리는 전주 6.30%에서 +13bp 상승한 6.43%를 기록했다.
미국의 2월 석유 제외 수입지수는 전월 대비 +1.2%로, 예상치 +0.4%를 크게 상회하며 4년 내 최대 상승 폭을 기록했다. 독일의 3월 IFO 기업심리지수는 -2.0 포인트 하락해 13개월 최저인 86.4를 기록했다.
유럽중앙은행(ECB) 라가르드 총재는 전쟁 충격의 규모와 지속성, 파급 경로에 대해 충분한 정보가 확보되기 전에는 정책 대응을 결정하기에 이르다고 발언했다. 라가르드는 초기 충격은 2022년보다 작을 수 있다고 평가하면서도 관측 기간을 더 지켜봐야 한다고 밝혔다.
금리 전망에서는 4월 28–29일 미 연방공개시장위원회(FOMC) 회의에서 +25bp 인상 확률은 시장이 약 4% 수준으로 평가했다. 반면 ECB의 4월 30일 회의에서는 시장이 약 64% 확률로 +25bp 인상을 가격에 반영하고 있다.
섹터별·종목별 시장 반응
반도체 업종이 강세를 보이며 시장을 지지했다. AMD는 +5% 이상, 인텔은 +4% 이상 올랐고, 마벨(+3% 이상), 마이크로칩·NXP·퀄컴·텍사스인스트루먼트는 +2% 이상 상승했다. 항공 및 크루즈 업종은 유가 하락의 수혜를 받아 강세였다. 알래스카 항공은 +4% 이상, 유나이티드·노르웨이안 크루즈·사우스웨스트는 +3% 이상 올랐다. 아메리칸·델타·카니발·로열캐리비안도 +2% 이상 상승했다.
암호화폐 노출 종목도 강세였다. 비트코인(+2% 이상) 상승에 힘입어 MSTR·RIOT·COIN은 +4% 이상 상승했고, MARA는 +3% 이상, Galaxy Digital은 +2% 이상 올랐다. 반면 메모리·저장장치 관련주는 약세였다. 샌디스크·시게이트는 -6% 이상, 웨스턴디지털·램리서치는 -4% 이상 하락했고, 마이크론도 -3% 이상 하락했다.
기업 뉴스 중에서는 브레이즈(BRZE)가 2027년 매출 전망을 기존 컨센서스 상회하는 $884~889 million으로 제시하며 +20% 이상 급등했고, ARM은 자체 칩 판매 계획과 향후 5년 내 연간 약 $15 billion 수익 창출 전망을 발표하며 +15% 이상 상승으로 나스닥100의 선두 주자가 됐다. 치위(CHEWY)는 2027년 순매출 전망을 상향해 +13% 이상, 터ンズ 파마슈티컬스(TERN)는 머크 앤 코의 인수 합의 소식으로 +5% 이상 상승했다. 한편 KB Home은 2분기 주택 인도 실적 전망을 하회해 -4% 이상 하락했다. 제너럴모터스(GM)는 울프 리서치의 등급 상향으로 +2% 이상 올랐다.
전문적 분석 및 향후 전망
이번 평화안 발표는 단기적으로는 위험 회피 심리가 완화되며 증시·채권·원자재 가격에 즉각적인 영향을 미쳤다. 유가는 공급 우려가 완화되면 추가 하락 압력을 받을 수 있으나, 이란의 공식 거부와 군사적 공격 지속으로 호르무즈 해협의 불확실성이 여전하다는 점이 유가의 재급등 위험을 상존시킨다. 유가 변동성은 항공·운송·소비재 섹터의 수익성에 직접적 영향을 미치며, 유가 안정은 해당 업종의 이익 개선으로 이어질 가능성이 크다.
금리 측면에서는 유가 하락이 인플레이션 기대를 낮춰 장기금리를 하락시키는 요인으로 작용했다. 그러나 석유 제외 수입지표의 강한 개선과 재무부의 대규모 채권 공급 예정은 채권금리를 다시 밀어 올릴 수 있는 리스크다. 정책 금리 결정에 있어서는 중앙은행들이 전쟁 충격의 크기 및 지속성을 면밀히 관찰할 것으로 보이며, 단기적 긴장 완화가 완전한 정책 전환으로 이어지기 위해서는 실물지표와 에너지 수급의 뚜렷한 안정 신호가 필요하다.
투자자 관점에서는 불확실한 지정학적 리스크와 물가·금리·유가의 상호작용을 고려해 포트폴리오의 섹터 노출을 조정하는 것이 바람직하다. 예컨대 유가 하락 시 항공·여행·경량 산업은 수혜가 예상되므로 해당 섹터의 비중을 늘리고, 유가 재급등 위험이 큰 상황에서는 에너지·국방 관련 자산의 방어적 비중을 검토할 필요가 있다. 채권 포지셔닝은 단기 변동성에 대비해 만기 구성과 금리·인플레이션 민감도를 조절하는 접근이 권장된다.
용어 설명
호르무즈 해협: 페르시아만과 오만만을 연결하는 해협으로 전 세계 원유 수송의 약 20%가 통과한다. 이 해협의 봉쇄·교란은 곧바로 글로벌 에너지 공급에 영향을 미친다.
E-미니 선물: S&P500이나 나스닥 등 주요 지수를 추종하는 소형화된 선물계약으로, 시장의 기대와 위험회피 심리를 빠르게 반영한다.
브레이크이븐 인플레이션율: 채권 금리에서 실질금리 기대를 추정하기 위해 사용되는 지표로, 명목국채와 물가연동국채의 수익률 차이로 계산된다. 이 지표가 하락하면 시장의 인플레이션 기대가 낮아졌음을 시사한다.
기사 작성일 기준으로 이 기사의 저자 리치 애스플런드(Rich Asplund)는 기사에 언급된 증권들에 대해 직간접적으로 포지션을 보유하고 있지 않다고 밝혔다. 모든 수치와 데이터는 보도 시점의 공개 자료를 기반으로 한다.
