미국 주요 지수가 하락세다. S&P 500 지수는 -0.80% 하락했으며, 다우 존스 산업평균지수는 -0.83%, 나스닥 100 지수는 -0.98% 하락했다. 6월물 E-미니 S&P 선물(ESM26)은 -0.84%, 6월물 E-미니 나스닥 선물(NQM26)은 -0.98%로 거래되고 있다.
2026년 3월 24일, Barchart의 보도에 따르면, 주식시장은 이란 전쟁이 25일째 이어지면서 하방 압력을 받고 있다. 이날 WTI 국제유가는 전일 대비 +4% 이상 급등했고, 미국 10년 만기 국채 수익률은 +6bp 상승한 4.40%를 기록했다. 이란이 이스라엘 여러 도시와 중동의 미군 기지에 미사일·무인기 공격을 가한 가운데, 사우디아라비아는 동부 지역에서 드론을 요격했다고 밝혔고, 쿠웨이트는 이란 공격으로 일부 송전선로가 끊겼다고 발표했다.
중동 긴장 고조와 국제 유가는 이번 주 시장의 핵심 변수다. 월스트리트저널은 사우디아라비아와 아랍에미리트(UAE)가 이란 전쟁에 가담할 조짐을 보이고 있다고 보도했다. 사우디는 미군에 킹파드 공군기지 출입을 허용하기로 합의했고, UAE는 이란 소유 병원과 클럽을 폐쇄했다. 이들 국가는 미국과 이스라엘의 공격에 대응해 이란이 인근 여러 국가의 시설을 타격하자 점점 더 강경한 입장을 취하고 있다.
미국의 경제지표는 혼재된 신호를 보였다. 4분기 비농업 생산성은 +1.8%로 수정되지 않았지만, 4분기 단위노동비용은 기존 +2.8%에서 +4.4%로 상향 수정돼 시장 예상치(+3.6%)를 상회했다. 또한 3월 S&P 제조업 PMI는 예상 하락(51.5)과 달리 +0.8p 상승한 52.4로 발표됐다.
시장은 이란 전쟁 관련 추가 소식에 촉각을 곤두세우고 있다. 주가가 월요일 급등했던 배경에는 트럼프 대통령이 이란 에너지 인프라와 전력시설에 대한 공습을 협상 개시 후 5일간 연기하겠다고 밝힌 영향이 있었다. 트럼프 전 대통령은 중동 적대 행위의 포괄적 해결에 대해 생산적인 논의를 했으며 이 논의가 이번 주 내내 계속될 것이라고 말했다.
국제에너지기구(IEA)는 3월 11일 비상유 4억 배럴을 방출했음에도 불구하고 전쟁으로 인해 전 세계 원유 공급의 7.5%가 차단되고 있으며, 이달에는 일평균 800만 배럴(bpd)의 공급 차질이 발생할 것이라고 경고했다. 호르무즈 해협의 통행 차단은 세계 석유·가스 공급의 약 5분의 1을 차지하는 수송로를 마비시켜 걸프 산유국들이 수출을 하지 못하게 만들었고, IEA는 중동 9개국에 걸친 40개 이상의 에너지 시설이 ‘심각하거나 매우 심각하게’ 훼손돼 전쟁 종료 이후에도 공급망 차질이 장기화될 가능성이 있다고 밝혔다. 골드만삭스는 호르무즈 해협을 통한 유출이 3월 내내 회복되지 않는다면 유가가 2008년 기록치(배럴당 약 150달러)에 근접하거나 이를 상회할 수 있다고 경고했다.
시장 참가자들은 4월 28~29일 열리는 연방공개시장위원회(FOMC) 회의에서 기준금리 25bp 인상 가능성을 현재 약 8%로 반영하고 있다.
해외 증시는 엇갈린 흐름을 보였다. 유로스톡스50은 -1.11% 하락했고, 중국 상하이종합지수는 +1.78% 상승, 일본 닛케이225는 +1.43% 상승으로 장을 마감했다.
금리 동향
6월물 10년 만기 미국 국채 선물(ZNM6)은 -15틱 하락 마감했으나, 10년 만기 국채 수익률은 +5.8bp 상승한 4.400%를 기록했다. 원유 가격의 +4% 급등은 인플레이션 기대를 자극해 장기 금리를 끌어올리고 있으며, 재무부의 수요 압박도 금리 상승 요인이다. 이날 재무부는 이번 주 실시되는 총 2,110억 달러 규모의 국채 및 변동금리채권 경매 가운데 2년물 국채 690억 달러를 경매할 예정이다. 최근 3주간 국채 금리는 이란 전쟁으로 인한 에너지 가격 급등이 인플레이션을 자극해 연준의 통화 긴축을 초래할 수 있다는 우려로 급등했다.
유럽 채권 금리도 상승세다. 10년 독일 분트 금리는 +2.8bp 상승한 3.033%, 10년 영국 길트 금리는 +2.6bp 상승한 4.946%를 기록했다.
유로존의 3월 S&P 제조업 PMI는 예상 하락(49.6)과 달리 +0.6p 상승한 51.4로 발표돼 3.75년 만에 가장 빠른 확장 페이스를 보였으나, S&P 복합 PMI는 -1.4p 하락한 50.5로 10개월 만의 저점을 기록했다. 유로존의 2월 신차 등록대수는 전년 동기 대비 +1.4% 증가한 865,000대를 기록했다.
유럽중앙은행(ECB) 집행위원이자 6월 부총재로 취임할 예정인 보리스 부이식(Boris Vujcic)은 전쟁으로 스태그플레이션 위험이 커지는 상황에서 ECB는 “매우 민첩하고 경계해야 한다”고 경고했다.
‘매우 민첩하고 경계해야 한다’
영국의 3월 S&P 제조업 PMI는 -0.3p 하락한 51.4로 발표됐으며, 스왑 시장은 4월 30일 ECB 회의에서의 25bp 금리 인상 확률을 약 61%로 반영하고 있다.
미국 개별 종목 동향
소프트웨어 종목군이 약세를 견인했다. Atlassian(티커 TEAM)은 -7% 이상 급락해 나스닥100의 최대 낙폭을 기록했고, ServiceNow(NOW), CrowdStrike Holdings(CRWD), Datadog(DDOG), Workday(WDAY)는 -4% 이상 하락했다. 또한 Salesforce(CRM)는 -4% 이상 하락해 다우지수 내 낙폭을 주도했고, Intuit(INTU), Autodesk(ADSK), Oracle(ORCL)은 -3% 이상 하락했다.
자산운용업종도 압박을 받았다. Apollo Global Management는 Apollo Debt Solutions 펀드의 환매를 제한해 잔여 주식의 5%로 출구를 제한한다고 밝혔고, 이에 Apollo(APO)와 Ares Management(ARES)는 -3% 이상 하락했다. Blackstone(BX)은 -2% 이상 하락했고, BlackRock(BLK)과 Blue Owl Capital(OWL)은 -1% 이상 하락했다.
Estée Lauder(EL)는 푸익(Puig) 브랜드 인수 협상 임박 소식이 전해진 후 월요일에 -7% 급락한 데 이어 이날도 -7% 이상 하락해 S&P500 내 최대 낙폭 종목이 됐다. Xencor(XNCR)는 JPMorgan가 등급을 ‘오버웨이트’에서 ‘중립’으로 하향 조정하면서 -6% 이상 하락했다. Fair Isaac Corp(FICO)는 상원의원 하울리(Sen. Hawley)가 공정거래위원회(FTC)에 회사의 ‘반경쟁적’ 관행 조사를 요청했다고 Politico가 보도한 뒤 이틀 연속 -5% 이상 하락했다.
Dollar General(DG)은 제리 플리먼(Jerry Fleeman)이 2027년 1월 1일부로 현 CEO 토드 바소스(Todd Vasos)를 이어 CEO로 선임된다는 발표 후 -4% 이상 하락했다. Solventum Corp.(SOLV)은 Rothschild & Co Redburn의 ‘매도’ 커버리지 개시와 목표주가 60달러 발표로 -1% 이상 하락했다.
긍정적 재료로는 Netgear(NTGR)가 미국 연방통신위원회(FCC)의 외국제 소비자용 무선 라우터 신모델 수입 금지 명령 이후 +10% 이상 급등했고, Smithfield Foods(SFD)는 4분기 매출 42.3억 달러로 컨센서스 41.4억 달러를 상회하며 +6% 이상 상승했다. Applies Optoelectronics Inc.(AAOI)는 800G 싱글모드 데이터센터 트랜시버에 대한 신규 5,300만 달러 주문을 수주해 +6% 이상 상승했고, Jefferies Financial Group(JEF)은 Sumitomo Mitsui Financial Group의 인수 가능성 보도로 +3% 이상 상승했다.
실적 발표 예정(2026-03-24): Concentrix Corp (CNXC), Core & Main Inc (CNM), GameStop Corp (GME), Smithfield Foods Inc (SFD).
발행일 기준으로 저자 Rich Asplund는 이 기사에 언급된 어떤 증권에도 직간접적으로 포지션을 보유하지 않았다. 본 기사 내 모든 정보 및 데이터는 정보 제공 목적이며, 여기에 표현된 견해는 저자의 것이며 반드시 나스닥(Nasdaq, Inc.)의 입장을 대변하지는 않는다.
용어 설명
본 기사에서 다루는 주요 용어는 다음과 같다. E-미니 선물은 S&P 500이나 나스닥100 등 주요 지수를 기초자산으로 소규모 단위로 거래되는 선물계약으로, 기관과 개인 투자자들이 지수 방향성에 대해 빠르게 포지션을 취할 때 사용된다. 10년물 T-Note(미국 국채)는 만기가 10년인 미국 국채로서 경제의 장기금리와 인플레이션 기대를 반영하는 핵심 지표다. PMI(구매관리자지수)는 제조업 및 서비스업의 경기체감 지표로 50을 넘으면 경기 확장, 50 이하면 경기 위축을 의미한다. bpd는 ‘배럴당 일일 생산량’을 의미하는 단위다. 호르무즈 해협은 페르시아만과 오만을 잇는 전략적 해협으로 전 세계 원유 및 액화천연가스 수송에 중요한 통로다.
전망과 시사점
단기적으로는 중동 지정학적 리스크가 유가를 고점으로 끌어올리는 한편, 에너지 가격 상승은 인플레이션 상승 압력을 강화하고 있다. 이는 장기 금리 상승과 함께 주식시장의 밸류에이션 하방 리스크를 높이는 요인이다. 특히 에너지 공급 차질이 지속될 경우 골드만삭스의 경고처럼 유가가 2008년 수준에 근접할 가능성도 배제할 수 없다. 이 경우 소비자물가 상승률이 예상치를 상회할 위험이 커져 연준의 통화정책 경로에 재료로 작용할 확률이 높다.
중기적으로는 다음 요소를 주시할 필요가 있다. 첫째, 호르무즈 해협 및 인근 에너지·물류 인프라의 복구 시점과 속도다. 인프라 피해가 광범위하고 복구가 지연되면 공급 차질이 장기화될 수 있다. 둘째, 주요 산유국의 증산 여력과 국제기구의 비상유 방출 효과다. IEA의 4억 배럴 방출로 일시적 완화 효과가 있지만, 시장은 이미 상당 부분을 선반영할 가능성이 있다. 셋째, 각국 중앙은행의 정책 대응이다. 인플레이션 상승이 지속되면 연준과 ECB 모두 기준금리 경로를 상향 조정할 유인이 커진다. 스왑시장의 금리 인상 확률 반영, 재무부의 국채 경매 스케줄과 규모 등도 단기 금리·수익률 변동성을 증폭시킬 수 있다.
투자자 관점에서 보면 에너지와 방위산업 등 방어적 섹터의 상대적 강세와 금리 민감도가 높은 성장주(특히 소프트웨어 섹터)의 단기 변동성 확대가 예상된다. 포트폴리오 리스크 관리는 채권 듀레이션, 섹터·지역 분산, 현금성 자산 비중 관리 등을 통해 시행착오를 줄이는 것이 바람직하다. 또한 기업 실적 발표와 경제지표, 지정학적 이벤트의 흐름을 면밀히 체크해 단기 대응 전략을 마련할 필요가 있다.
