미국의 이란 전쟁 확대 계획에 증시 급락 — 주식시장이 6.25개월(약 6개월 반) 내 최저로 밀려났다. 3월 20일(금) 뉴욕장에서 스탠더드앤드푸어스(S&P) 500 지수는 종가 기준 -1.51% 하락했고, 다우존스 산업평균지수는 -0.96%, 나스닥100 지수는 -1.88% 하락했다. 3월 만기 E-미니 S&P 선물(ESM26)은 -1.39%, 3월 만기 E-미니 나스닥 선물(NQM26)은 -1.83% 하락했다.
2026년 3월 23일, Barchart의 보도에 따르면, 이번 급락은 미군의 지상군 투입 준비 등 미국의 이란 전쟁 확대 가능성과 호르무즈 해협을 둘러싼 지정학적 위험 심화에 따른 에너지 가격 급등 우려가 투자심리를 악화시킨 데 따른 것이다. CBS는 미 국방부 관리들이 이란 내 미군 지상 배치에 대해 상세한 준비를 진행했다고 보도했으며, Axios는 미국이 이란의 주요 원유 수출 기지인 카르그(Kharg) 섬을 장악하는 방안을 검토하고 있다고 보도했다. 월스트리트저널은 미 국방부가 중동에 군함 3척과 수천 명의 해병대를 배치하고 있다고 전했다.
지정학적 리스크가 고조되자 인플레이션 우려가 전 세계 채권 금리를 상승시켰고 이로 인해 주식시장이 추가 압박을 받았다. 10년물 미 국채 수익률은 금요일 7.5개월 만의 최고치인 4.39%로 상승했고, 영국 10년물 길트(Gilt) 수익률은 17.5년 만의 최고인 5.02%에, 독일 10년물 분트(Bund) 수익률은 14.75년 만의 최고인 3.05% 수준으로 각각 급등했다.
전쟁 상황과 에너지 공급 차질
이란과의 충돌은 금요일로 21일째를 맞았으며, 종전 기미는 보이지 않는다. 쿠웨이트는 알 아흐마디(Al Ahmadi) 정유공장의 여러 설비를 다수의 공격으로 인해 가동 중단했다고 밝혔고, 바레인은 창고 화재를 보고했다. 사우디아라비아와 아랍에미리트(UAE)도 금요일에 이란산 미사일과 드론을 요격했다고 발표했다. 이와 같은 공격으로 해상 수송과 원유 수출에 차질이 발생했다.
국제에너지기구(IEA)는 지난 수요일 비상유 4억 배럴을 방출했음에도 불구하고 이번 분쟁이 전 세계 원유 공급의 약 7.5%를 교란하고 있으며, 이달(보고 시점의 해당 월)에는 전 세계 공급이 하루 약 800만 배럴(bpd) 줄어들 수 있다고 경고했다. 호르무즈 해협은 세계 석유·천연가스 수송의 약 5분의 1이 통과하는 전략 요충지로, 이 해협의 사실상 폐쇄는 중동 산유국의 수출을 제한해 공급 차질을 심화시키고 있다. 보도에 따르면 이란은 분쟁 시작 이래 약 20척의 선박을 페르시아만과 호르무즈 인근에서 공격했다. 골드만삭스는 만약 호르무즈 통항이 3월까지도 저해되면 원유 가격이 2008년 기록(배럴당 약 150달러)에 근접하거나 이를 초과할 수 있다고 경고했다.
금리·채권시장 동향
6월 만기 10년물 미 재무부 선물(ZNM6)은 금요일 -23틱 하락 마감했으나, 실물 수익률은 상승세를 보였다. 10년물 미 국채 수익률은 +13.7bp 상승해 4.386%를 기록했으며, 일중 기준으로는 7.5개월 만의 최고치(4.392%)까지 올랐다. 최근 2주간 금리가 급등한 배경에는 에너지 가격 급등으로 인플레이션이 재가속화할 것이라는 우려와 동시에 유럽 국채 금리 급등의 역전파(negative carryover)가 작용했다.
유럽에서도 금리는 일제히 상승했다. 독일 10년물 분트 수익률은 14.75년 만의 최고인 3.049%까지 치솟아 +8.2bp(마감 3.043%)를 기록했고, 영국 10년물 길트 수익률은 17.5년 만의 최고인 5.022%까지 상승해 +15.0bp(마감 4.994%)를 기록했다. 독일의 2월 생산자물가지수(PPI)는 전년 동월 대비 -3.3%로, 시장 예상치인 -2.7%보다 더 큰 하락을 보이며 최근 1년8개월(1.75년) 내 최대 감소폭을 보였다.
유럽중앙은행(ECB) 집행위원이자 독일 분데스방크 총재인 요아힘 네겔(Joachim Nagel)은 이란 사태로 인해 물가 압력이 추가로 높아질 경우 ECB가 다음 달(4월) 금리 인상을 검토해야 할 수 있다고 발언했다. 금리 파생상품(스왑)은 4월 30일 ECB 회의에서 25bp(0.25%포인트) 인상 확률을 약 79%로 가격에 반영하고 있다.
주요 지수 및 업종별 동향
미국증시의 핵심 기술주인 이른바 ‘매그니피센트 세븐(Magnificent Seven)’이 일제히 하락해 지수 하방 압력이 강화됐다. 엔비디아(NVDA)와 테슬라(TSLA)는 각각 3% 이상 하락했고, 알파벳(GOOGL)과 메타 플랫폼스(META)는 2% 이상 하락했다. 아마존(AMZN)과 마이크로소프트(MSFT)는 1% 이상, 애플(AAPL)은 0.39% 하락했다.
반도체 및 인공지능(AI) 인프라 관련 종목들이 큰 폭으로 조정받았다. 샌디스크(SNDK)는 8% 이상 하락했고, 웨스턴디지털(WDC)은 7% 이상 내렸다. 씨게이트(STX)와 인텔(INTC)은 5% 이상, 마이크론(MU)은 4% 이상 하락했다. ASML은 3% 이상, 브로드컴(AVGO)과 램리서치(LRCX)는 2% 이상 하락했다.
항공주도 유가 상승 여파로 급락했다. 유나이티드항공(UAL)은 4% 이상, 아메리칸항공(AAL)과 사우스웨스트(LUV)는 3% 이상 하락했고, 델타항공(DAL)과 알래스카항공(ALK)은 2% 이상 하락했다. 주택 관련주는 10년물 금리 상승으로 수요 우려가 커지며 건설·주택 공급 업체들이 약세를 보였다. DR Horton(DHI), Lennar(LEN), Toll Brothers(TOL), Builders Firstsource(BLDR) 등은 3% 이상 하락했다.
개별 종목 중에서는 슈퍼마이크로컴퓨터(SMCI)가 미국 법무부가 수출 통제 위반 공모 혐의로 임원 3명을 기소했다는 소식에 33% 이상 급락해 S&P500의 최대 낙폭 종목이 됐다. 모자이크(MOS)는 Freedom Capital Markets의 투자의견 하향(보유→매도)으로 9% 이상 하락했다. 반면 플래닛랩스(PL)는 2027년 매출 가이던스를 기존 컨센서스(약 3억7960만 달러)를 크게 웃도는 4억1500만~4억4000만 달러로 제시해 25% 이상 급등했다.
또한 SM Energy(SM)는 JP모건의 오버웨이트 상향과 목표주가 $40 제시에 따라 8% 이상 상승했다. ARM은 HSBC의 투자의견 상향(감소→매수)과 $205 목표가 제시로 1% 이상 올랐고, 베리존(VZ)은 시티그룹의 목표주가 상향으로 다우지수 내 선방주로 1% 이상 상승했다. 치폴레(CMG)는 미즈호증권의 아웃퍼폼 상향에 따라 1% 이상 상승했다.
단기 전망 및 시장에 미칠 파급효과
이번 지정학적 충격은 몇 가지 경로로 향후 금융시장과 실물경제에 영향을 미칠 가능성이 높다. 첫째, 유가 상승은 단기적으로 에너지 비용을 통해 CPI(소비자물가지수)를 상승시키는 요인이 되며, 이는 중앙은행의 통화정책 정상화(금리 인상) 압력을 강화할 수 있다. 둘째, 장단기 금리 상승은 주택담보대출 금리와 기업의 조달비용을 올려 주택·건설 수요 및 기업 투자를 둔화시킬 수 있다. 셋째, 항공·운수·물류 등 에너지 집약 업종의 이익률이 압박받아 관련 업종의 밸류에이션(주가수준)이 하락할 가능성이 크다.
금리선물과 옵션 시장의 가격은 4월 28~29일 예정된 FOMC 회의에서 25bp 인상 가능성을 약 12%로 반영하고 있다. 이는 시장이 즉각적인 추가 긴축을 광범위하게 기대하지는 않지만, 인플레이션 상승세가 지속될 경우 연준의 입장이 강경해질 수 있음을 시사한다. 반면 유럽에서는 스왑시장에서 ECB의 4월 30일 25bp 인상 확률을 약 79%로 가격에 반영하고 있어 지역별 통화정책 조정 속도의 차이가 나타나고 있다.
단기적 시장 대응은 높은 변동성과 포지션 재조정(리밸런싱)으로 이어질 전망이다. 투자자들은 지정학적 리스크에 민감한 에너지·방산·운송 업종의 변화와 함께, 금리 민감도가 높은 성장주·주택 관련주의 위험관리(헤지) 전략을 우선적으로 고려해야 한다. 또한 상황이 장기화될 경우 기업 실적 전반에 재무비용 증가와 수요 둔화로 인한 이익 하향 조정이 나타날 수 있다.
용어 설명
• E-미니 S&P·나스닥 선물: 주가지수 선물의 소형 계약으로, 글로벌 투자자들이 주가지수의 향후 흐름을 반영하거나 헤지 목적으로 사용하는 파생상품이다. 선물 가격 변동은 현물지수의 심리와 기대를 선행한다.
• 10년물 T-note(미국 국채): 만기 10년인 미국 국채로, 정부 신용을 반영하는 안전자산 수익률의 대표 지표다. 해당 수익률은 장기 금리 전반과 주택담보대출 금리 등 실물경제 비용에 큰 영향을 준다.
• 호르무즈 해협(Strait of Hormuz): 페르시아만과 오만만을 연결하는 전략적 해협으로 전 세계 석유 수송의 약 20%가 통과한다. 이 해협 통항이 차단되면 글로벌 원유 공급에 즉시 큰 충격이 발생한다.
• 카르그(Kharg) 섬: 이란의 주요 원유 수출 항구로, 해당 시설이 통제·차단되면 이란 원유 수출이 사실상 중단될 수 있다.
기타·공시
보고 시점의 실적 발표 예정 기업으로는 Ames National Corp(ATLO), Caledonia Mining Corp PLC(CMCL), Lument Finance Trust Inc(LFT), OP Bancorp(OPBK), SKYX Platforms Corp(SKYX)가 2026년 3월 23일에 실적을 발표한다. 본 기사의 작성자인 Rich Asplund는 기사 게재일 기준으로 본문에 언급된 종목의 직접적·간접적 포지션을 보유하고 있지 않다(원문 공시 기준). 모든 정보는 기사 게재 시점의 공개 자료와 시장 데이터를 바탕으로 작성되었다.
