국제유가가 이란을 둘러싼 군사 긴장과 에너지 인프라 공격 속에서 급등했다. 4월 인도분 WTI 원유 선물(CLJ26)은 금요일 장 마감 기준으로 +2.18달러(+2.27%) 상승 마감했으며, 4월 인도분 RBOB 휘발유 선물(RBJ26)은 +0.1591달러(+5.09%) 상승 마감했다. 특히 휘발유 가격은 근월물 기준으로 3.5년 만의 최고치를 기록했다.
2026년 3월 22일, Barchart의 보도에 따르면 금요일 원유 가격은 이란 관련 전쟁이 장기화되고 호르무즈 해협의 사실상 통행 중단이 이어지는 가운데 크게 상승했다. 이란은 중동 이웃국가들의 에너지 인프라에 대한 공격을 계속하고 있으며, 이러한 지정학적 불안이 글로벌 석유·가스 시장을 압박하고 있다.
CBS는 금요일에 미 국방부 관리가 이란에 지상군을 투입하는 세부 준비를 마쳤다고 보도했고, Axios는 미국이 호르무즈 해협을 다시 열도록 이란의 핵심 원유 수출 거점인 카르그(Kharg) 섬을 장악하는 방안을 검토 중이라고 전했다. 또한 월스트리트저널은 미 국방부가 중동에 군함 3척과 수천 명의 해병대 투입을 배치하고 있다고 보도했다.
에너지 설비 피해 또한 에너지 가격을 지지하는 요인이다. 카타르는 지난 목요일 세계 최대 액화천연가스(LNG) 수출 시설이 위치한 라스 라판(Ras Laffan) 산업단지에서 광범위한 손상이 발생했다고 밝혔다. 카타르는 이란의 공격으로 라스 라판의 LNG 수출 능력의 17%가 손상됐으며, 해당 피해의 복구에는 3년에서 5년이 걸릴 것이라고 밝혔다. 쿠웨이트는 알 아흐마디(Al Ahmadi) 정유시설의 여러 유닛을 다수의 공격으로 가동 중단했고, 바레인은 창고 화재를 보고했다. 또한 사우디아라비아와 아랍에미리트(UAE)는 오늘 이란의 미사일과 드론을 요격했다고 발표했다.
정유 마진을 보여주는 크랙 스프레드(crack spread)가 금요일에 3.75년 만의 최고치로 치솟으면서 정제업체들이 원유를 구매해 휘발유와 경유로 정제하려는 수요도 원유 가격을 추가로 밀어올렸다. 한편 페르시아만 산유국들은 호르무즈 해협의 사실상 폐쇄로 인해 생산량을 약 6% 수준으로 감축할 수밖에 없었고, 지역 저장시설들이 포화 상태에 이르면서 추가적인 공급 차질 우려가 커졌다. 호르무즈 해협은 통상 세계 석유의 약 5분의 1(20%)을 처리한다.
시장·정책 동향 및 통계
글로벌 투자은행 골드만삭스는 호르무즈 해협을 통한 유류 흐름이 3월까지 계속 위축될 경우 국제 유가가 2008년 기록치인 배럴당 약 150달러를 넘어설 수 있다고 경고했다. 반면 시장의 일부는 단기적 공급충격과 더불어 구조적 요인들을 검토하며 상방 리스크를 경계하고 있다.
한편 약세 요인도 존재한다. OPEC+는 3월 1일 4월에 하루 206,000배럴의 원유 증산 계획을 발표했으나(예상치 137,000배럴 상회), 중동 생산국들이 전쟁 여파로 실제 증산을 실행하기 어려운 상황이어서 이 계획의 이행 가능성은 낮아 보인다. OPEC+는 2024년 초 실시한 일일 220만 배럴의 감산을 전부 복원하려 하지만 아직 약 100만 배럴의 복원 여지가 남아 있다. OPEC의 2월 원유 생산량은 일일 +640,000배럴 증가로 3.25년 만의 최대치인 29.52백만 배럴을 기록했다.
유동(떠다니는) 저장에 축적된 원유의 증가는 가격에 대한 하방 요인이다. Vortexa의 자료에 따르면 러시아산·이란산 원유 약 2억9천만 배럴(290 million bbl)이 현재 유조선에 떠 있는 상태로, 지난해 같은 기간보다 40% 이상 증가했다고 한다. 이는 러시아·이란 원유에 대한 봉쇄와 제재의 영향이다. 다만 Vortexa는 3월 13일로 끝난 주간에 적어도 7일 이상 정체 상태였던 유조선의 원유가 주당 기준으로 -0.4% 감소한 89.28 million bbl이라고 보고했다.
미 에너지정보청(EIA)은 2월 10일 발표에서 2026년 미국 원유 생산 추정치를 전월의 13.59백만 배럴에서 13.60백만 배럴로 상향 조정했고, 2026년 미 에너지 소비 전망을 95.37퀴드리언(Btu)에서 96.00퀴드리언(Btu)으로 상향했다. 국제에너지기구(IEA)는 2026년 글로벌 원유 잉여분 추정치를 전월의 3.815백만 배럴에서 3.7백만 배럴로 하향 조정했다.
미국 주간 재고 리포트(3월 13일 기준)는 (1) 원유 재고가 계절적 5년 평균 대비 -1.4%, (2) 휘발유 재고가 계절적 5년 평균 대비 +4.2%, (3) 증류유 재고는 계절적 5년 평균 대비 -2.5%를 나타냈다. 같은 기간 미국의 원유 생산량은 주당 13.668백만 배럴로 전주 대비 -0.1% 하락했으며, 이는 11월 7일 주의 기록치인 13.862백만 배럴보다는 다소 낮은 수준이다.
Baker Hughes의 주간 리그(시추기) 집계에 따르면 3월 20일로 끝난 주간의 미국 활동 중인 유정 수는 전주 대비 +2대 증가한 414대로 집계됐다. 이는 12월 19일 기록한 4.25년 최저치 406대보다 소폭 높은 수준이다. 지난 2년 반 동안 미국의 유정 수는 2022년 12월의 627대에서 큰 폭으로 하락했다.
러시아-우크라이나 전쟁과 공급 제약
최근 제네바에서 미국 중재로 열린 러시아-우크라이나 전쟁 종식 회담은 조기 종료됐다. 우크라이나 대통령 젤렌스키는 러시아가 전쟁을 끌고 있다고 비난했고, 러시아는 우크라이나와의 영토 문제이 해결되지 않았다고 밝히며 장기적 합의 도출에 희망이 없다고 언급했다. 러시아-우크라이나 전쟁의 지속 전망은 러시아산 원유에 대한 제재·제한을 유지하게 하여 원유 공급에 대해 추가적인 상방 요인으로 작용한다.
우크라이나는 지난 7개월 동안 최소 28개 러시아 정유시설을 드론·미사일로 공격해 러시아의 정제 및 수출 역량을 제한했고, 11월 말 이후 발트해에서 최소 6척의 유조선이 공격을 받는 등 해상 물류도 교란됐다. 여기에 미국·EU의 새로운 제재가 더해지며 러시아의 석유 수출은 제약을 받고 있다.
용어 설명 및 배경
RBOB(리포머블 블렌드 휘발유): 휘발유 선물시장에서 쓰이는 표준화된 거래 단위로, 정제 후 유통되는 휘발유의 가격 변동을 나타낸다.
크랙 스프레드(crack spread): 원유를 정제해 휘발유·경유 등 제품으로 전환할 때 정제마진을 의미하며, 해당 수치가 높을수록 정유사들이 원유를 사들여 정제하려는 인센티브가 커진다.
호르무즈 해협: 페르시아만과 오만만을 연결하는 전략적 해로로 전 세계 원유 수송의 약 20%가 이 해협을 통과한다. 해당 해협이 봉쇄되거나 통제가 어려워질 경우 글로벌 석유 공급에 즉각적인 충격을 초래한다.
떠다니는 저장(floating storage): 수요-공급 불균형으로 원유가 유조선에 장기간 대기하는 상태를 말한다. 이는 단기적으로 공급 과잉 신호로 해석되어 가격 하방 압력으로 작용할 수 있다.
OPEC+: OPEC 회원국과 러시아 등 비(非)OPEC 산유국들의 협의체로, 글로벌 산유량 조절을 통해 유가 안정을 도모한다.
시장에 미칠 파급영향과 전망
단기적으로는 중동 지역의 군사 충돌과 주요 에너지 시설의 손상, 호르무즈 해협의 봉쇄로 인한 물동량 감소가 공급 단축에 따른 상방 압력을 제공한다. 크랙 스프레드가 3.75년 만의 최고치로 상승한 점은 정제마진이 확대되어 정유사들의 원유 구매 수요를 촉진해 원유 현물가격을 추가로 끌어올릴 가능성이 있다. 반면 떠다니는 저장 증가와 OPEC+의 이론상 증산 계획은 하방 요인으로 작용할 수 있어 단기 변동성은 커질 전망이다.
중·장기적 관점에서 보면, 호르무즈 해협을 통한 흐름이 수주 이상 장기간 제약될 경우 글로벌 원유 재고 소진과 추가적인 재고 이동이 가격을 강하게 밀어 올려 골드만삭스가 경고한 2008년 기록치(약 배럴당 150달러) 수준까지 리스크가 상존한다. 이는 전 세계 인플레이션 압력으로 이어져 중앙은행의 통화정책과 금융시장에 추가적인 긴축 우려를 야기할 수 있다. 특히 연료비 상승은 운송·물류비용 상승, 소비자 물가 상승으로 연결되어 경제성장 둔화와 경기 후퇴 가능성을 높일 수 있다.
정책적·군사적 불확실성 완화가 없는 한 시장의 변동성은 지속될 가능성이 크다. 따라서 트레이더와 기업은 선물·헤지 전략을 재검토하고, 정유사와 국가 차원에서는 비상 저장 및 공급 경로 다변화 방안을 검토하는 것이 필요하다. 금융시장 참여자들은 단기적 가격 급등에 대비한 리스크 관리와 더불어, 중장기적 공급망 취약성으로 인한 구조적 가격 재평가 가능성에 유의해야 한다.
요지: 2026년 3월 22일 기준, 미군의 이란 지상군 투입 준비 보도와 이란의 에너지 인프라 공격, 호르무즈 해협의 사실상 폐쇄 등이 복합적으로 작용해 국제 유가와 정제마진이 급등했으며, 단기적 공급 차질과 지정학적 리스크가 지속될 경우 유가 상승과 글로벌 경제 파급 효과가 클 것으로 전망된다.
원문 출처: Barchart 보도 및 관련 매체 종합
