미국의 이란 전쟁 확대 가능성이 부각되며 3월 20일(현지시간) 미국 증시가 급락했다. S&P 500 지수는 전일 대비 -1.51%로 마감했고, 다우존스 산업평균지수는 -0.96%, 나스닥100 지수는 -1.88% 하락했다. 3월 E-미니 S&P 선물(ESM26)은 -1.39%, 3월 E-미니 나스닥 선물(NQM26)은 -1.83% 하락했다. 이날 주요 지수는 6.25개월 저점까지 내려앉았다.
2026년 3월 21일, Barchart의 보도에 따르면, 미군 지상군의 이란 투입을 위한 세부 준비가 진행 중이라는 CBS의 보도와, 미군이 이란의 핵심 석유 수출시설인 카르그(Kharg) 섬 장악을 검토하고 있다는 Axios의 보도, 그리고 펜타곤이 중동에 3척의 전함과 수천 명의 해병을 배치하고 있다는 월스트리트저널의 보도가 이날 장에 큰 충격을 줬다. 이러한 군사적 긴장 심화 소식이 에너지 가격과 세계 경기, 인플레이션에 미칠 파급효과에 대한 우려로 연결되며 주가 하락폭이 확대됐다.
금융시장에서는 인플레이션 우려가 채권금리 상승으로 이어지며 주식에 추가적인 부담을 주었다. 미국 10년물 국채 금리(10-year T-note)는 금요일에 연 4.39% 수준으로 7.5개월 최고치를 기록했고, 영국 10년물 길트(Gilt)는 연 5.02%로 17.5년만의 최고치, 독일 10년물 분트(Bund)는 연 3.05%로 14.75년만의 최고치로 각각 급등했다.
세계 에너지 공급 차질도 증폭되고 있다. 국제에너지기구(IEA)는 지난 수요일 긴급 비축유 4억 배럴을 방출했으나, 이번 분쟁으로 인해 세계 석유 공급의 약 7.5%가 영향을 받고 있으며 당월(이달)에는 일일 800만 배럴(bpd) 규모의 공급 감소가 발생할 것이라고 추정했다. 호르무즈 해협은 전 세계 원유·천연가스의 약 5분의 1이 통과하는 전략적 해로인데, 이 해협을 통한 선박 공격과 배송 차질로 걸프 산유국들은 수출이 불가능해져 생산을 줄이는 상황이다. 보도에 따르면 이란은 분쟁 발발 이후 약 20척의 선박을 공격했다. 골드만삭스는 호르무즈 통과 물동량이 3월까지 계속 둔화되면 유가는 2008년 기록치(약 150달러/배럴)에 근접하거나 이를 초과할 수 있다는 경고를 냈다.
주요 매체·보고 내용 요약
CBS는 펜타곤이 미군 지상군 투입을 위한 구체적 준비를 했다고 보도했고, Axios는 카르그 섬 장악 가능성을 거론했으며, 월스트리트저널은 미군 병력 및 함대 전개를 보도했다. 이들 보도는 군사적 긴장 고조와 해상 봉쇄 우려를 시장에 즉각적으로 반영시켰다.
용어 설명
E-미니(E-mini)는 주요 주가지수를 추종하는 소규모 규모의 선물계약을 뜻하며 개인과 기관이 선물 포지션을 손쉽게 취할 수 있도록 설계된 상품이다. T-note는 미국 재무부가 발행하는 중기(2~10년) 국채를 의미하고, 금리가 오르면 채권 가격은 하락한다. 길트(Gilt)는 영국 국채, 분트(Bund)는 독일 국채를 지칭한다. 또한 ‘bp’는 basis point(기준점)의 약자로 1bp = 0.01%포인트를 의미한다.
시장 심리와 정책 기대
금리 선물 시장은 4월 28~29일 열리는 연방공개시장위원회(FOMC) 회의에서의 25bp(0.25%포인트) 인상 가능성을 약 12%로 가격에 반영하고 있다. 반면 유럽 쪽에서는 4월 30일 ECB(유럽중앙은행) 정책회의에서 25bp 인상 가능성을 약 79%로 반영하는 등 중앙은행의 추가 긴축 우려가 커졌다. 독일의 2월 생산자물가지수(PPI)가 전년 대비 -3.3%로 예상(-2.7%)보다 더 큰 하락을 기록했음에도 불구하고, ECB의 요인별 판단은 전쟁으로 인한 에너지 가격 상승에 무게를 두고 있다.
세부 섹터·종목 반응
대형 기술주, 이른바 ‘매그니피센트 세븐’이 일제히 약세를 보이며 시장의 하방 압력을 확대했다. 엔비디아(NVDA)와 테슬라(TSLA)는 각각 -3% 이상, 알파벳(GOOGL)과 메타 플랫폼스(META)는 -2% 이상 하락했다. 아마존(AMZN)과 마이크로소프트(MSFT)는 -1% 이상, 애플(AAPL)은 -0.39% 하락으로 장을 마감했다.
반도체 및 AI 인프라 관련주는 큰 폭의 조정을 받았다. 샌디스크(SNDK)는 -8% 이상, 웨스턴디지털(WDC)은 -7% 이상, 씨게이트(STX)와 인텔(INTC)은 -5% 이상, 마이크론(MU)은 -4% 이상 하락했다. ASML은 -3% 이상, 브로드컴(AVGO)과 램리서치(LRCX)는 -2% 이상 하락했다.
항공주는 연료비 상승에 따른 수익성 악화 우려로 약세였다. 유나이티드 항공(UAL)은 -4% 이상, 아메리칸 항공(AAL)과 사우스웨스트(LUV)는 -3% 이상, 델타(DAL)와 알래스카 에어(ALK)는 -2% 이상 하락했다.
주택 관련주는 10년물 금리 상승에 민감하게 반응했다. DR 호튼(DHI), 레나( LEN), 톨 브라더스(TOL), 빌더스 퍼스트소스(BLDR)는 -3% 이상 하락했고, 풀트 그룹(PHM), 홈디포(HD), KB 홈(KBH) 등도 -2% 이상 하락했다.
개별 이슈로 슈퍼마이크로컴퓨터(SMCI)는 미국 검찰이 수출통제 위반 공모 혐의로 임원 3명을 기소했다는 소식에 -33% 이상 급락해 S&P 500 내 최다 하락주가 됐다. 모자이크(MOS)는 프리덤 캐피털 마켓의 투자의견 하향으로 -9% 이상 하락했다. 반면 플래닛 랩스(PL)는 2027년 매출 전망을 4.15억~4.40억 달러로 제시해 컨센서스(3.796억 달러)를 상회하며 +25% 이상 급등했다. SM 에너지(SM)는 JP모건의 ‘오버웨이트’ 상향으로 +8% 이상, ARM 홀딩스(ARM)는 HSBC의 투자의견 상향에 +1% 이상, 버라이즌(VZ)은 시티의 목표주가 상향에 +1% 이상, 치폴레(CMG)는 미즈호의 상향에 +1% 이상 상승했다.
금융·경제적 파급 전망
단기적으로는 군사적 긴장 고조에 따른 에너지 가격 상승과 글로벌 채권금리의 동반 상승이 인플레이션 압력으로 작용할 가능성이 크다. 이는 다음과 같은 경로로 경제와 시장에 영향을 미칠 것으로 분석된다. 첫째, 유가 상승은 휘발유 및 난방비 등 소비자물가(CPI)를 직접적으로 끌어올려 단기 인플레이션을 악화시킬 수 있다. 둘째, 장단기 금리 상승은 주택담보대출(모기지) 금리를 추가로 밀어올려 주택수요를 둔화시키고 주택 건설·자재 관련 업종의 실적에 부정적 영향을 미칠 가능성이 높다. 셋째, 항공·운송 업종은 높은 연료비로 인해 마진 압박을 받아 기업 이익 전망을 하향시키는 요인이 된다. 넷째, 중앙은행은 예상보다 빠른 추가 금리인상을 고려할 수 있으며, 현재 선물시장의 가격(미국 4월 FOMC 인상 가능성 12%, ECB 4월 인상 가능성 79%)은 정책 정상화 속도가 재가속화될 수 있음을 시사한다.
중기적으로는 에너지 공급이 안정화되거나 외교적 해법이 마련되는 시나리오에서 유가 및 금리는 하향 안정화될 수 있다. 그러나 만약 호르무즈 통과 흐름이 3월까지 둔화된 상태로 지속된다면, 골드만삭스의 경고처럼 유가는 과거 고점(2008년 수준 약 150달러/배럴)에 근접할 수 있고, 이는 세계 경기 둔화와 스태그플레이션 우려를 동시에 야기할 수 있다.
향후 체크 포인트
투자자와 정책 담당자가 주시해야 할 핵심 변수는 다음과 같다. 첫째, 호르무즈 해협과 걸프 지역의 해상안전 상황과 원유 수출량 변화(일일 bpd), 둘째, 국제에너지기구(IEA) 및 주요 산유국의 전략비축유(SPR) 방출 및 대응 조치, 셋째, 미국과 유럽의 채권금리 및 인플레이션 지표, 넷째, 중앙은행의 통화정책 메시지와 회의(4월 FOMC·4월 30일 ECB)다.
기타
향후 기업별 실적 발표일로는 2026년 3월 23일에 Ames National Corp(ATLO), Caledonia Mining Corp PLC(CMCL), Lument Finance Trust Inc(LFT), OP Bancorp(OPBK), SKYX Platforms Corp(SKYX) 등이 예정돼 있다. 기사 작성 시점에 원문 작성자 Rich Asplund는 본 기사에 언급된 증권 중 어느 종목에도 직접·간접적으로 포지션을 보유하지 않은 것으로 명시됐다.
