원유 가격이 중동 지정학적 리스크로 급등했다. 4월 인도분 WTI 선물(CLJ26)은 금요일 종가 기준 +2.98달러(+3.11%) 상승 마감했으며, 4월 인도분 RBOB 휘발유 선물(RBJ26)은 +0.0768달러(+2.59%) 올랐다. 에너지 가격은 금요일 여러 뉴스 헤드라인에 따라 큰 폭의 등락을 보인 뒤 상승 마감했다.
2026년 3월 15일, Barchart의 보도에 따르면 미디어 보도와 정부 발표가 엇갈리면서 가격이 급변했다. 미 일각 보도는 이란이 호르무즈 해협에서의 공격을 강화함에 따라 미 해병 원정대(MEU)를 중동으로 이동시키고 있다는 소식을 전했고, 미 관리들은 이란이 호르무즈 해협에 기뢰를 설치하기 시작했다고 밝혔다. 기뢰 설치는 해당 해역의 선박 항행 재개 노력을 더욱 복잡하게 만들 수 있다.
동일 기간, 미국 재무부는 목요일 이전에 선적된 러시아산 원유에 대해 한 달간의 일시적 면제를 부여했다. 이 면제는 약 30척의 유조선에 실린 최소 1,900만 배럴의 러시아 원유와 연료를 포함한다. 이 조치 소식은 금요일 일시적으로 유가 하락 압력을 가했다. 또한 프랑스와 이탈리아가 자국 선박의 안전 통항을 보장하기 위해 이란과 협상에 들어갔다는 보도도 유가 하방 요인으로 작용했다. 금요일에는 달러 지수($DXY)가 3.5개월 만의 고점으로 상승하면서 원유에 대한 약세 요인이 추가됐다.
사건 전개와 공급 차질 현황
이후 배경을 종합하면, 유가는 이스라엘이 토요일에 이란의 석유 저장고 30곳을 폭격했다는 소식이 전해진 뒤 월요일에 배럴당 119.48달러까지 치솟아 약 3년 9개월(3.75년) 만의 고점을 기록했다. 이후 유가는 하락해 현재는 배럴당 90~100달러대에서 거래되고 있다.
호르무즈 해협은 사실상 통항이 중단된 상태이며, 페르시아만 산유국들은 저장시설 포화로 인해 생산을 약 6%가량 감축해야 했다. 이라크는 목요일 이란의 유조선 두 척에 대한 공격 이후 유류 터미널 운영을 중단했으며, 오만은 주요 수출 허브인 미나 알 파할(Mina Al Fahal)을 일시적으로 대피시켰다.
도널드 트럼프 전 대통령은 미군이 호르무즈 해협을 통과하는 선박을 호위할 계획이 있다고 밝혔으나, 미 에너지장관 라이트(Wright)는 목요일 호위 작전이 이달 말 전에는 시작될 가능성이 낮다고 말했다. 참고로 호르무즈 해협은 통상 전 세계 원유의 약 5분의 1(20%)을 처리하는 전략적 해로다.
골드만삭스는 만약 호르무즈 해협을 통한 유류 흐름이 3월까지 지속적으로 위축된다면 유가는 2008년 기록치인 약 배럴당 150달러에 근접하거나 이를 상회할 수 있다고 경고했다.
시장 공급·수요 관련 데이터
오펙플러스(OPEC+)는 3월 1일 4월에 하루 206,000배럴(bpd)을 증산하겠다고 발표했는데, 이는 시장 추정치 137,000배럴을 상회한다. 다만 중동 산유국들이 전쟁으로 인해 생산을 줄이고 있어 이 증산 계획은 현실화되기 어려워 보인다. OPEC+는 2024년 초에 단행한 하루 220만 배럴의 감산분을 전부 복원하려 하고 있으나 아직 약 하루 100만 배럴의 복원 여력이 남아 있다. OPEC의 2월 원유생산은 전월대비 +640,000배럴 증가한 2,952만 배럴/일로, 3.25년 만의 최고 수준을 기록했다.
또한 유조선에 저장된 떠 있는 원유(floating storage) 물량의 증가는 유가의 하방 요인이다. Vortexa의 자료에 따르면 현재 러시아와 이란산 원유 약 2억9,000만 배럴(290 million bbl)이 유조선에 떠 있는 상태이며, 이는 1년 전보다 50% 이상 증가한 수치다. 이는 러시아·이란산 원유에 대한 봉쇄와 제재의 결과다. 한편 Vortexa는 3월 6일로 끝난 주에 7일 이상 정체된 유조선의 정박 보유량이 전주 대비 -21% 하락해 88.80 million bbl로 줄었다고 보고했다.
미 에너지정보청(EIA)은 2월 10일 발표에서 2026년 미국 원유 생산 추정치를 이전의 13.59백만 배럴/일에서 13.60백만 배럴/일로 소폭 상향 조정했고, 2026년 미국 에너지 소비 추정치는 95.37(쿼드릴리언 Btu)에서 96.00(쿼드릴리언 Btu)로 상향 조정했다. 국제에너지기구(IEA)는 지난달 2026년 글로벌 원유 잉여 전망을 381.5만 배럴/일에서 370만 배럴/일로 축소했다.
지정학적 불확실성과 러시아-우크라이나 전쟁의 영향
스위스 제네바에서 열린 최근 미국 중재 회담은 우크라이나 대통령 볼로디미르 젤렌스키가 러시아가 전쟁을 끌고 있다고 비난하며 조기 종료되지 못하고 조기 종료됐다. 러시아는 우크라이나에 대한 “영토 문제”가 해결되지 않았다고 주장하며, 러시아의 영토 요구가 수용되지 않는 한 장기적 해결 가능성이 낮다고 밝혔다. 러시아-우크라이나 전쟁의 장기화 전망은 러시아산 원유에 대한 제재와 유통 제약을 지속시키는 요인으로, 유가 상승 압력을 가중시킨다.
또한 우크라이나의 드론과 미사일 공격은 지난 7개월 동안 최소 28곳의 러시아 정유시설을 표적으로 삼아 러시아의 정유·수출 능력을 제한했고, 11월 말 이후 발틱해에서 최소 6척의 유조선이 드론·미사일 공격을 받는 등 러시아산 원유 수출에 제약을 가했다. 이와 함께 미국과 EU의 러시아 석유기업·인프라·유조선 대상 새로운 제재는 러시아의 원유 수출을 추가로 억제했다.
주간 재고 및 채굴 설비 현황
수요일 발표된 주간 EIA 보고서는 원유 재고가 +3.824 million bbl 증가해 예상 상승치인 +2.5 million bbl을 상회하며 가격에는 단기적으로 약세 요인으로 작용했다. EIA 보고서는 (1) 3월 6일 기준 미국 원유 재고가 계절적 5년 평균보다 -2.7% 낮고, (2) 휘발유 재고는 계절적 5년 평균보다 +5.4% 높으며, (3) 증류유 재고는 5년 평균보다 -1.6% 낮다고 밝혔다. 같은 주간의 미국 원유 생산은 주간 기준으로 -0.1% 하락한 13.678백만 배럴/일로 집계돼 11월 7일 기록된 최고치 13.862백만 배럴/일보다 소폭 낮았다.
Baker Hughes는 3월 13일 종료 주간의 미국 가동 유정 수가 전주 대비 +1대 증가한 412개로 집계됐다고 보고했다. 이는 12월 19일에 기록된 4.25년 최저치 406개에서 소폭 회복한 수치이며, 2022년 12월의 5.5년 최고치 627개에 비하면 여전히 상당히 낮은 수준이다.
전문가적 분석 및 향후 전망
종합하면, 단기적으로는 호르무즈 해협의 통항 불안과 이란·이스라엘 간 군사 충돌, 러시아-우크라이나 전쟁의 잔존적 영향, 그리고 러시아·이란산 원유에 대한 제재 및 봉쇄로 인해 원유 공급에 대한 하방 리스크보다 상방 리스크가 더 큰 상황이다. 유가는 지정학적 충격에 민감하게 반응하므로 추가적인 군사적 충돌 확대나 해협 통항 봉쇄의 장기화가 발생하면 가격은 재차 급등할 가능성이 높다. 골드만삭스의 경고처럼 호르무즈 통항이 수개월간 위축되면 과거 2008년 기록에 근접하는 수준까지 상승할 위험도 존재한다.
반면, 유가를 억제할 수 있는 요인도 존재한다. OPEC+의 증산 의지와 미국의 일시적 러시아산 원유 면제, 그리고 미국 내 재고 증가와 달러 강세는 가격 상승 압력을 일부 완화한다. 특히 EIA의 재고 증가와 미국 생산의 근소한 감소(여전히 높은 생산 수준)는 단기 수급 균형 측면에서 유가 상승을 제한하는 요인으로 작용한다.
중기적 관점에서는 다음과 같은 불확실성 요소들을 주시해야 한다: ① 호르무즈 해협의 실제 통항 재개 시점 및 해상 안전 확보 수준, ② OPEC+의 감산 복원 여부 및 산유국들의 실제 생산 능력, ③ 러시아·이란산 원유의 국제 유통 경로 변화와 제재 영향, ④ 글로벌 경기 및 에너지 수요 전망(IEA의 잉여 전망 변화 포함). 이러한 변수들은 향후 몇주에서 몇개월 사이 유가 변동성의 주요 결정 요인이 될 것이다.
요약적 전망: 단기적으로는 지정학적 리스크가 유가 상방 압력을 제공하나, 재고·증산·달러 강세 등으로 상승폭은 제한될 수 있다. 장기적으로는 호르무즈 해협의 복구 여부와 러시아·이란 관련 제재의 변화가 유가 방향성을 좌우할 전망이다.
용어 설명
WTI는 미국 서부 텍사스산 중질유(West Texas Intermediate)를 의미하며 국제 에너지시장에서 기준유로 널리 사용된다. RBOB는 휘발유 선물의 한 종류로, “Reformulated Blendstock for Oxygenate Blending”의 약자다. bpd는 하루 배럴당 생산량(barrels per day)을 뜻한다. 떠 있는 저장(floating storage)은 육상 저장소가 아닌 유조선에 원유를 저장한 상태를 말하며, 이는 제재나 수송 지연으로 인해 발생하는 재고의 일종이다.
기타
기사 작성 시점에 본문에서 인용된 데이터와 소식의 출처는 Barchart가 보도한 시장 통계 및 정부·금융기관 발표 자료임을 밝힌다. 보도 작성자 Rich Asplund는 기사에 언급된 유가 관련 증권에 대해 직접적 또는 간접적 포지션을 보유하지 않았다.
