요약: 5월 인도분 ICE 뉴욕 코코아 선물(CCK26)은 금요일 종가에서 18포인트(-0.54%) 하락했고, 5월 인도분 ICE 런던 코코아 #7(CAK26)은 같은 날 7포인트(+0.29%) 상승했다.
시장 마감 동향: 5월 인도분 ICE 뉴욕 코코아(CK26)는 금요일 종가 기준으로 -18포인트(-0.54%) 하락했고, 5월 인도분 ICE 런던 코코아 #7(CAK26)는 +7포인트(+0.29%) 상승하며 혼조 마감했다. 이번 거래일의 가격 흐름은 주로 주요 통화의 변동성에 의해 좌우됐다.
발행일·보도원: 2026년 3월 15일, 나스닥닷컴의 보도에 따르면, 뉴욕장 코코아는 달러 지수($DXY)의 랠리로 압력을 받았다. 달러 지수는 3.5개월 만의 최고치까지 올랐고, 이에 따라 달러표시 자산인 뉴욕 코코아 가격은 하락 압박을 받았다. 반면 런던 코코아는 초반 약세를 회복해 상승했는데, 이는 영국 파운드(GBP)가 3.25개월 최저로 떨어지며 파운드화 기준 코코아 가격의 상대적 상승을 초래했기 때문이다.
기상·공급 요인: 기상전문업체 Vaisala는 대부분의 서아프리카 지역에 대해 강우가 다음 주까지 이어질 것으로 예상한다고 밝혀, 이는 코코아 개화(flowering)를 지원할 가능성이 크다. 해당 전망은 작황 개선 기대로 작용해 가격에는 하락 압력을 제공했다. 또한 ICE 창고 재고는 금요일 기준으로 2,264,484자루(bags)로 집계되며 7개월 최고를 기록해 공급이 풍부하다는 신호를 보였다.
거래·수요 관련 주요 동향: 한편, 뉴욕 코코아는 수요일에 3주 최고치까지 올랐는데, 이는 로이터 보도로 현지 정제업체(grinders)가 중간 연도(mid-year) 작물 구매 재개 이후 10일간 40만 메트릭톤(metric tons)을 초과하는 아이보리코스트(코트디부아르) 수출계약을 매입했다는 소식이 전해졌기 때문이다. 이 보도는 최근 코코아 가격 하락 이후 새로운 수요가 형성되고 있음을 시사했다.
그러나 가나(Ghana)는 2025/26 산물에 대해 농부들에게 지급하는 공식 가격을 약 30% 인하했고, 아이보리코스트는 지난 수요일 중간수확분부터 적용되는 농부 지급액을 57% 인하
물류·비용 요인: 호르무즈 해협(Strait of Hormuz) 폐쇄로 인해 글로벌 운송 운임과 보험료, 연료비가 상승하면서 코코아 수입국의 비용 부담이 커졌다. 이러한 비용 증가는 코코아 가격에 상방 요인(지지)으로 작용하고 있다. 산지 출하 지표: 아이보리코스트의 누적 수치에 따르면, 현 마케팅 년도(2025년 10월 1일~2026년 3월 1일) 동안 농민들이 항구로 출하한 코코아는 1.35 MMT(메가톤, 1백만 메트릭톤)으로 집계돼 전년 동기 1.40 MMT 대비 -3.6% 감소했다. 이는 일부 공급 차질이 가격을 지지하는 요인으로 작용한다. 수요 둔화: 제조회사·그라인딩 자료: 소비자들이 높은 초콜릿 가격에 민감하게 반응하면서 수요 우려가 지속되고 있다. 1월 28일, 세계 최대 벌크 초콜릿 제조업체인 Barry Callebaut AG는 11월 30일로 끝난 분기에 코코아 부문 판매량이 -22% 감소했다고 발표하며 부정적 시장 수요와 수익성이 높은 구간으로의 물량 우선 배분을 이유로 들었다. 그라인딩(코코아 원두를 가공해 분말·괴 형태로 만드는 공정) 관련 자료도 수요 약화를 보여준다. 1월 15일 유럽코코아협회(European Cocoa Association)는 2025년 4분기 유럽 코코아 그라인딩이 전년동기 대비 -8.3% 감소해 304,470 MT를 기록했다고 발표했으며, 이는 12년 만의 최저 수준의 Q4 실적이다. 12월 16일 아시아코코아협회는 4분기 아시아 그라인딩이 -4.8% 감소해 197,022 MT를 기록했다고 보고했다. 북미의 경우, 전국과자협회(National Confectioners Association)는 4분기 북미 그라인딩이 전년대비 +0.3% 증가한 103,117 MT였다고 발표했다. 기타 생산·수출 동향: 나이지리아는 세계 5위 코코아 생산국으로서 수출 증가가 가격 하방 요인으로 작용하고 있다. 2월 17일 블룸버그 보도에 따르면, 나이지리아의 12월 코코아 수출은 전년동기 대비 +17% 증가한 54,799 MT를 기록했다. 그러나 나이지리아 코코아협회는 2025/26 생산이 전년대비 -11% 감소해 305,000 MT가 될 것으로 전망했으며, 이는 2024/25에 예상된 344,000 MT에서 하락한 수치다. 수급 전망과 기관별 잔여 예측: 한편, 시장의 상방 요인으로는 아이보리코스트가 2025/26 코코아 생산을 전년대비 -10.8% 감소한 1.65 MMT로 발표한 점이 있다(2024/25 생산 1.85 MMT). 2월 10일 라보뱅크(Rabobank)는 2025/26 글로벌 코코아 잉여 전망치를 11월의 328,000 MT에서 250,000 MT로 하향 조정했다. 반대로 약세 근거로는 국제코코아기구(ICCO)가 3월 2일 2024/25 글로벌 코코아 잉여 추정치를 49,000 MT에서 75,000 MT으로 상향 조정한 점이 있다. ICCO는 2024/25 글로벌 코코아 생산이 전년대비 +8.4% 증가한 4.7 MMT로 추정했다. 향후 시즌 전망에서 StoneX는 1월 29일 2025/26 시즌 글로벌 잉여를 287,000 MT, 2026/27 시즌 잉여를 267,000 MT로 예측했다. 전문용어 설명: 달러 지수(DXY)는 주요 통화 대비 달러 가치를 나타내는 지수이며, 달러 강세는 달러표시 원자재 가격(예: NY 코코아)에 하방 압력을 가한다. 그라인딩(grinding)은 코코아 원두를 당·분말 등으로 가공하는 공정을 의미하며, 그라인딩 수치는 최종 제조 수요의 지표로 활용된다. MMT는 메가톤(1백만 메트릭톤)을 뜻하며, ‘bags(자루)’ 단위는 거래·재고 집계상 사용되는 표준 단위이나 본문에는 개별 자루의 중량이 명시되지 않았다. 시장 영향과 향후 전망: 단기적으로는 통화 변동성이 코코아 가격의 방향성을 결정하는 주요 변수로 작용할 전망이다. 달러 강세가 지속되면 뉴욕 코코아는 추가 하락 압력에 노출될 수 있으나, 파운드 약세와 같은 지역 통화 약화는 런던장에서는 상대적 강세를 제공할 수 있다. 기상 호전에 따른 작황 개선 기대와 ICE 재고의 7개월 최고치는 공급 측면에서 하방 압력을 가중시킬 가능성이 크다. 반면 아이보리코스트와 라보뱅크의 생산 감소·잉여 축소 전망은 중장기적으로 가격을 지지할 수 있다. 또한 물류비·보험료 상승과 항구 출하 둔화는 수입 비용을 높여 수입업체의 부담을 증가시키며 이는 코코아 수입 가격의 상승 요인으로 작용할 수 있다. 종합적으로 보면, 단기적 변동성은 통화와 물류 요인에 민감하게 반응하되, 중장기적으로는 산지 생산량 및 글로벌 잉여·적자 전망이 가격의 방향을 결정할 가능성이 높다. 투자자 및 업계 시사점: 코코아를 거래하거나 코코아 원재료에 의존하는 식품·제과업체는 통화 리스크 관리를 강화하고, 단기 운송·보험비 변동성에 대비한 비용 헤지 전략을 검토할 필요가 있다. 또한 그라인딩 수치와 산지 출하 지표를 지속적으로 모니터링해 수요 둔화 신호와 공급 제약 신호를 구분하는 것이 중요하다. 가격이 통화 변동성과 계절적 요인에 민감하게 반응하는 만큼, 리스크 관리와 전략적 구매 타이밍이 수익성에 중요한 영향을 미칠 수 있다. 공개 공시: 본 보도에 인용된 원문 기사 작성자 Rich Asplund는 기사에 언급된 증권들에 대해 직접적·간접적 보유 포지션이 없었다고 명시했다. 본문에 포함된 모든 정보와 데이터는 정보 제공 목적이며, 투자 판단을 위한 참고자료로 활용되어야 한다.
