원유 가격이 급등했다. 4월물 WTI 원유(CLJ26)는 목요일 종가 기준으로 +8.48달러(+9.72%) 상승 마감했고, 4월물 RBOB 가솔린(RBJ26)은 +0.1763달러(+6.32%) 상승 마감했다. 이러한 에너지 가격의 급등은 이란 최고지도자 아야톨라 모지타바 카메네이(Ayatollah Mojtaba Khamenei)의 발언과 연계되어 있다. 카메네이는
“호르무즈 해협을 봉쇄하는 레버리지는 사용되어야 하며 걸프의 아랍 이웃들에 대한 공격은 계속될 것”
이라고 밝혔고, 미·이스라엘의 공격이 지속될 경우 이란이 특정하지 않은 “다른 전선”을 열 것이라고 경고했다.
2026년 3월 13일, 바차트(Barchart)의 보도에 따르면, 원유 가격 상승은 영국 국방장관 리아 헐리(Healey)의 발언으로 추가 가속화됐다. 헐리는 이란이 호르무즈 해협에 기뢰를 배치하고 있는 정황이 점점 명확해지고 있다고 말했다. 또한 도널드 트럼프 전 미국 대통령은
“이란이 핵무기를 가지지 못하게 하는 것이 유가 비용보다 훨씬 더 큰 관심과 중요한 사안”
이라고 발언해, 중동 전쟁이 단기간 내에 진정될 가능성이 낮음을 시사했다. 이러한 발언들은 국제 유가를 추가로 밀어올리는 요인으로 작용했다.
사태 전개와 주요 사실으로는 다음과 같은 점들이 있다. 호르무즈 해협은 사실상 봉쇄 상태에 있으며, 페르시아만(Persian Gulf) 산유국들은 현지 저장시설의 수용 한계에 도달하면서 생산을 약 6% 가량 감축한 것으로 전해진다. 이라크는 목요일 이란의 유조선 2척 공격 이후 유조선 터미널 가동을 중단했고, 오만은 주요 수출 거점인 미나 알 파할(Mina Al Fahal)에서 임시 대피를 시행했다. 트럼프 전 대통령은 미군이 호르무즈 해협 내 선박 호위를 위한 계획을 보유하고 있다고 밝혔으나, 미 에너지장관 라일라이트(Right/Wright)는 군사 호위가 이달 말까지 시작되기 어렵다고 언급했다. 호르무즈 해협은 전 세계 원유의 약 5분의 1(20%)을 통과시키는 전략적 요지이다.
가격 변동의 배경으로는 지난주 초 월요일 원유가 배럴당 119.48달러로 3.75년 만에 고점을 찍은 점이 있다. 이는 토요일 이스라엘이 이란의 유류 저장소 30곳을 폭격한 데 따른 급등이었다. 이후 가격은 다시 하락해 현재는 배럴당 약 90~100달러 구간에서 등락하고 있다.
공급 측 요인으로는 OPEC+의 생산·정책 변화와 러시아·이란 원유의 해상 체류(플로팅 스토리지) 문제가 있다. OPEC+는 3월 1일자 성명에서 4월에 일일 206,000배럴(bpd) 증산을 발표했으나, 중동 군사 충돌로 실제 증산은 비현실적일 수 있다. OPEC+는 2024년 초에 단행한 220만 bpd 감산분을 복구하려 시도하고 있으며, 현재까지 복구해야 할 물량은 약 100만 bpd가 남아 있다. OPEC의 1월 원유 생산량은 -23만 bpd 감소해 5개월 만에 최저인 2,883만 bpd를 기록했다.
해상 저장량(플로팅 스토리지)은 유가 하방 요인으로 작용할 수 있다. Vortexa 데이터에 따르면 러시아와 이란산 원유 약 2억 9천만 배럴(290 million bbl)이 현재 유조선에 플로팅 스토리지로 적재되어 있으며 이는 1년 전 대비 50% 이상 증가한 수치다. 이는 러시아·이란 원유에 대한 봉쇄와 제재의 결과다. 다만 Vortexa는 3월 6일로 끝나는 주간에 7일 이상 정박 중인 유조선에 적재된 원유가 -21% 주간 감소해 88.80백만 배럴로 집계됐다고 보고했다.
수요와 경기 전망 관련 지표로는 미국의 에너지정보청(EIA)과 국제에너지기구(IEA)의 전망 변경이 있다. EIA는 2026년 미국 원유 생산 전망을 이전의 13.59 million bpd에서 13.60 million bpd로 소폭 상향 조정했고, 2026년 미국 에너지 소비 전망을 95.37 quadrillion btu에서 96.00 quadrillion btu로 상향했다(발표일: 2월 10일). IEA는 지난달 2026년 글로벌 원유 잉여분 전망을 381.5만 bpd에서 370만 bpd로 하향 조정했다.
지정학적 리스크도 지속적이다. 스위스 제네바에서 미국 중재로 열린 러시아-우크라이나 전쟁 종식 회의는 조기 종료됐다. 우크라이나의 볼로디미르 젤렌스키 대통령은 러시아가 전쟁을 끌고 있다며 비난했고, 러시아는 영토 문제 해결 없이는 장기적 합의 가능성이 없다고 밝혔다. 러시아-우크라이나 전쟁의 장기화는 러시아 원유에 대한 제재와 제한을 유지시키는 요인으로 작용해 유가에 상승 압력을 줄 수 있다. 지난 7개월 동안 우크라이나의 드론·미사일 공격으로 최소 28개 러시아 정유시설이 표적이 되었고, 11월 이후에는 발틱해 지역에서 최소 6척의 유조선이 공격을 받았다. 미국·EU의 추가 제재는 러시아의 수출 능력을 더욱 제한했다.
재고·생산 지표 측면에서 3월 6일자로 마감된 주간의 EIA 주간보고는 원유 재고가 +3.824 million bbl 증가해 시장의 예상(+2.5 million bbl)을 상회했다. 같은 보고서에서 미국의 원유 재고는 5년 평균의 계절적 수준보다 -2.7% 낮았고, 휘발유 재고는 +5.4% 높았으며, 증류유 재고는 -1.6% 낮았다. 한 주간(3월 6일 마감) 미국 원유 생산량은 13.678 million bpd로 -0.1% 감소했으며, 이는 11월 7일 기록한 최고치 13.862 million bpd에 근접한 수준이었다.
운영 여건 지표로 Baker Hughes는 3월 6일로 끝나는 주간에 미국 내 가동 중인 유정 수가 +4 증가해 411대가 되었다고 보고했다. 이는 12월 19일 기록된 4년 반(low)인 406대 바로 위의 수준이다. 지난 2년 반 동안 미국의 유정 수는 2022년 12월의 627대에서 크게 하락했다.
용어와 배경 설명
RBOB 가솔린은 휘발유 표준 사양을 뜻하는 거래 단위로, 선물시장에서는 정교한 휘발유 배합품을 의미한다. 플로팅 스토리지(floating storage)는 유조선에 원유를 장기적으로 적재한 채 항해하거나 정박한 상태로 보관하는 것을 말하며, 수요·공급 불균형과 제재 등으로 인해 항만이나 터미널에 원유를 하역하지 못할 때 증가한다. OPEC+는 OPEC 회원국과 러시아 등 비회원 주요 산유국이 포함된 협의체로, 전 세계 원유 공급에 큰 영향을 미친다. EIA는 미국 에너지정보청(US Energy Information Administration), IEA는 국제에너지기구(International Energy Agency)를 뜻한다.
시장 영향과 전망
단기적으로는 호르무즈 해협의 봉쇄 지속과 걸프 산유국의 생산 차질로 인한 공급 쇼크가 유가를 상방으로 압박할 가능성이 크다. 해협 봉쇄가 장기화되면 즉각적인 글로벌 공급 감소로 유가는 추가 상승할 수 있으며, 특히 정제마진과 휘발유 시장의 지역적 불균형이 심화될 우려가 있다. 반면 플로팅 스토리지의 누적, OPEC+의 이론적 증산 의지, 미국의 재고 증가(주간 EIA 보고)는 하방 요인으로 작용한다. 이러한 대립 요인으로 인해 단기적 변동성은 매우 크고, 시장 참가자들은 지정학 리스크의 전개와 OPEC+의 실제 물량 복귀 여부, 러시아·이란산 원유의 수출 경로 변화, 미국·유럽의 제재 동향 등을 면밀히 주시해야 한다.
중기적 시나리오로는 세 가지가 상정된다. 첫째, 해협 봉쇄가 해소되거나 군사 호위가 실질적 효과를 내며 공급 차질이 완화되면 유가는 안정화될 수 있다. 둘째, 분쟁과 제재가 장기화되면 러시아·이란 원유의 시장 유입이 제한돼 구조적 공급 부족과 고가격 상태가 고착화될 가능성이 있다. 셋째, 글로벌 경기 둔화가 심화될 경우 수요 측면에서 유가가 하향 압력을 받을 수 있다. 정책 대응과 재고 흐름, 정제 능력 여건, 대체 물량 공급(예: 비OPEC 증산)이 결합해 최종 가격 경로를 결정할 것이다.
투자·산업적 시사점
석유·정유업계 및 관련 금융시장에서는 단기적인 볼라틸리티 확대에 대비한 리스크 관리(헤지 전략, 포트폴리오 다각화)가 필요하다. 정유사는 지역별 정제마진 변동과 수송·보험 비용 상승에 민감하며, 해운·보험 비용의 증가는 원유 수송 비용 상승으로 이어질 수 있다. 또한 장기적으로는 대체 에너지 및 비전통적 화물 운송 루트 확보, 전략적 원유 저장 전략 강화 등이 기업들의 경쟁력을 좌우할 가능성이 크다.
기타
이 기사에 인용된 자료와 수치는 바차트(Barchart), Vortexa, EIA, IEA, Baker Hughes의 최근 보고와 시장 데이터에 근거한다. 기사 작성 시점에 본문에 언급된 개인(도널드 트럼프, 아야톨라 카메네이, 리아 헐리 등)의 발언은 해당 인물의 공개 발언을 인용한 것이다.
작성자 리치 애스플런드(Rich Asplund)는 기사에 언급된 증권들에 대해 직접적·간접적 포지션을 보유하고 있지 않다. 본문에 포함된 모든 정보와 데이터는 정보 제공 목적으로만 사용되어야 한다.
