금값이 급락했다. 미·이스라엘의 이란에 대한 합동 타격이 지속되면서 유가가 다시 급등했고, 이로 인해 인플레이션 우려가 재부각되자 안전자산인 금 가격이 하락 압력을 받았다. 4월 인도분 프론트 먼스(Front Month) Comex 금 선물은 온스당 $5,182.40로 하락하며 전일 대비 $59.70(약 1.14%) 내렸다. 같은 기간 4월 인도분 프론트 먼스 Comex 은은 온스당 $85.190로 폭락해 $4.095(약 4.59%) 하락했다.
2026년 3월 11일, RTTNews의 보도에 따르면, 이번 금값 약세와 유가 급등은 중동 지역의 군사적 충돌이 이어지는 가운데 발생했다. 보도는 미·이스라엘의 이란 공격(작전명 Operation Epic Fury)이 전면전으로 확산되며 발발 12일째에 접어들었다고 전했다.
전쟁 관련 주요 전개로는 도널드 트럼프 미국 대통령이 지난 월요일 전쟁이 “very soon”(매우 곧) 끝날 것이라고 주장하며 어제 유가를 일시적으로 낮춘 점이 있다. 그러나 CNN 보도에 따르면 이란이 호르무즈 해협 인근에 해상 기뢰를 설치하기 시작했고, 트럼프 대통령은 기뢰 제거가 이루어지지 않으면 “전례 없는 결과(unprecedented consequences)”를 초래할 것이라 경고했다. 이에 대해 이란은 미·이스라엘의 공격이 중단될 때까지
“호르무즈 해협을 통해 단 한 방울의 석유도 통과시키지 않겠다”
고 반발했다.
호르무즈 해협은 전 세계 원유 및 에너지 수송량의 약 20%가 통과하는 전략적 요충지다. 이란의 태도는 다시 지정학적 리스크 프리미엄을 부각시켰고, 이에 따라 국제 유가는 큰 폭으로 올랐다. 4월 인도분 WTI 원유는 배럴당 $86.29로 전일 대비 $2.84(약 3.40%) 상승하는 등 유가 급등이 관찰됐다.
군사적 확전 우려도 시장 불안을 키웠다. 이스라엘이 레바논에 대한 격렬한 공격을 계속하는 가운데, 터키 언론은 동부 터키 도로에서 미국제 패트리어트(Patriot) 방공 시스템이 나토(NATO) 레이더 기지 인근에 배치되기 위해 이동하는 장면을 포착했다고 보도했다. 이는 분쟁이 장기화될 가능성을 시사하는 신호로 해석됐다.
시장·통화·금리 환경은 금값에 추가적 하방 압력을 제공했다. 유가 상승과 달러 가치 강세의 동시 진행은 일반적으로 금 가격에 부정적이다. 달러가 강해지면 해외 투자자 입장에서는 금이 상대적으로 고가가 되기 때문에 수요가 위축되는 경향이 있다. 이날 미 달러 인덱스는 99.20을 기록하며 0.28포인트(약 0.28%) 상승했다.
또한 시장은 단기적으로 연방준비제도(Fed)의 인하 기대를 거의 접은 상태다. CME 그룹의 FedWatch 툴에 따르면 3월 17~18일 연방공개시장위원회(FOMC) 회의에서 0.25%포인트(1/4% 포인트) 인하 가능성은 겨우 0.60%에 그치고 있다. 이러한 금리 경로에 대한 불확실성은 안전자산 수요와 함께 금 가격에 복합적으로 작용한다.
미국의 거시지표도 시장에 영향을 미쳤다. 미국 모기지은행협회(Mortgage Bankers Association of America)의 자료에서 구매지수(Purchase Index)는 3월 6일 기준으로 전주 158.90에서 171.30으로 상승해 주택 수요의 일부 회복 신호를 보였다. 또한 미국 노동부의 소비자물가지수 핵심 지표(월간 기준)는 전월 대비 0.2% 상승했으며, 의료 서비스 관련 소비자물가 상승률이 1월의 0.3%에서 2월에는 0.6%로 가파르게 올랐다. 연간 상승률은 2월 기준 총 소비자물가 상승률이 2.4%로 1월과 같았고, 핵심 소비자물가(Year-on-Year)가 2.5%로 전월과 동일했다.
금융시장에 미치는 함의(분석)을 정리하면 다음과 같다. 첫째, 지정학적 불안이 유가에 즉각적인 상승 압력을 가하면서 실물부문과 소비자물가에 상방 압력을 줄 가능성이 높다. 유가 상승은 연료비와 물류비 상승을 통해 광범위한 물가상승으로 전이될 수 있어 단기적으로 인플레이션 상승 위험을 키운다. 둘째, 인플레이션 상승은 중앙은행의 완화적 통화정책 가능성을 낮추어 금리 하향 기대를 약화시키고, 이는 금에 대한 투자수요에 부정적으로 작용한다. 셋째, 달러 강세는 국제 투자자 관점에서 금을 상대적으로 고가로 만들어 수요를 억제할 수 있다.
그 결과 단기적으로는 금값이 추가 하락 압력을 받을 수 있으나, 중기적으로는 지정학적 리스크가 지속되는 한 금의 안전자산 수요가 완전히 사라지지는 않을 것이다. 실제로 이날 금 가격은 하락했지만 $5,000/온스 수준 이상에서 거래가 유지되며 일정 수준의 안전자산 수요는 남아 있음을 보여줬다. 투자자들은 유가 변동, 달러 동향, 중앙은행의 통화정책 결정을 동시에 모니터링할 필요가 있다.
용어 설명—독자 이해를 돕기 위해 일부 용어를 정리하면 다음과 같다. Comex는 뉴욕상품거래소(NYMEX)의 금속 선물 거래 시장으로, 금·은 등의 선물 계약이 활발히 거래되는 장소다. 트로이 온스(troy ounce)는 귀금속 무게 단위로 일반 온스(avoirdupois ounce)와 달라 금·은 등의 거래에 사용된다. 호르무즈 해협은 페르시아만과 오만해를 연결하는 해상 통로로 글로벌 에너지 공급에 있어 전략적 중요성을 가진 지역이다. CME FedWatch 툴은 시장 참가자들이 파생상품 가격을 기반으로 연방공개시장위원회의 금리결정 확률을 추정하는 도구다.
종합적 관찰로, 현재의 금값 하락은 단기적으로는 유가 급등과 달러 강세의 결합에 따른 것으로 판단된다. 다만 지정학적 긴장이 계속될 경우 증시의 변동성 확대와 더불어 안전자산 수요는 다시 부각될 수 있으므로, 투자자와 정책결정자 모두 향후 유가와 물가 지표의 흐름, 그리고 군사적 사태의 확전 여부를 면밀히 점검해야 한다.
참고: 본 보도는 RTTNews의 2026년 3월 11일자 보도를 바탕으로 작성했다. 보도 내용에는 시장 참가자, 정부 발표, 언론 보도 등이 포함되어 있으며, 해당 수치와 발언은 발표 시점의 자료를 그대로 반영했다.
